Membangun Pasar Cryptocurrency: Mereka yang Menjaga Stabilitas untuk Perdagangan

Mengapa Pasar Cryptocurrency Membutuhkan Market Maker?

Bayangkan Anda ingin menjual (BTC) sejumlah Bitcoin tetapi tidak ada yang mau membeli. Atau sebaliknya, Anda ingin membeli tetapi harga terus melonjak. Itulah dunia yang akan terjadi jika tidak ada Market Maker (Pembuat Pasar).

Tidak seperti pasar saham tradisional yang tutup di malam hari, pasar cryptocurrency beroperasi 24/7 tanpa henti. Para pembuat pasar adalah orang-orang yang tidak pernah tidur, terus menjaga stabilitas ini. Mereka menempatkan perintah beli dan jual secara bersamaan di berbagai tingkat harga, membentuk jaringan likuiditas yang menutupi pasar sepanjang hari dan malam.

Jika kekurangan pembuat pasar, para trader akan menghadapi:

• Selisih harga terlalu besar: Jarak antara harga beli dan jual bisa sangat lebar
• Volatilitas harga yang tinggi: Pesanan kecil dapat mengguncang seluruh pasar
• Kesulitan menjalankan pesanan besar: Ingin masuk atau keluar posisi tanpa mitra trading yang siap

Para pembuat pasar tidak hanya menyediakan likuiditas—mereka adalah fondasi kepercayaan dan efisiensi seluruh ekosistem trading cryptocurrency.

Bagaimana Market Maker Bekerja?

Cara Mendapatkan Keuntungan

Kebanyakan trader biasa berusaha membeli rendah dan menjual tinggi untuk mendapatkan laba. Tetapi Market Maker berbeda—mereka menghasilkan uang dari selisih antara harga beli dan jual.

Contoh ilustrasi: Seorang pembuat pasar dapat menempatkan perintah beli Bitcoin (BTC) di harga $100.000 dan sekaligus menempatkan perintah jual di $100.010. Jarak $10 ini adalah keuntungan mereka setiap kali transaksi terselesaikan. Meskipun $10 tidak besar, tetapi jika dikalikan dengan ribuan transaksi setiap hari, keuntungan kumulatif menjadi sangat signifikan.

Proses Operasi Berkelanjutan

Ketika ada trader yang menerima harga jual $100.010 dan membeli Bitcoin, pembuat pasar akan segera:

1. Menjual Bitcoin kepada mereka
2. Menambahkan order beli-jual baru ke buku order untuk menjaga likuiditas

Proses ini diulang ribuan kali, dengan transaksi bernilai jutaan USD setiap detik. Keuntungan dari selisih harga kecil terkumpul menjadi aliran pendapatan yang stabil.

Teknologi di Baliknya

Sebagian besar pembuat pasar modern tidak menempatkan order secara manual. Mereka menggunakan:

• Bot trading algoritmik: Secara otomatis menyesuaikan order sesuai kondisi pasar nyata
• Trading frekuensi tinggi (HFT): Melakukan ribuan transaksi per detik
• Analisis data mendalam: Menentukan tingkat harga optimal berdasarkan kedalaman buku order dan volatilitas saat ini

Alat-alat ini memungkinkan mereka menghindari risiko, mengelola aset yang tersisa, dan beradaptasi dengan perubahan pasar dalam beberapa milidetik.

Market Maker vs Market Taker: Dua Sisi Trading

Setiap transaksi cryptocurrency melibatkan dua karakter utama: pembuat pasar dan penerima pasar.

Pembuat Pasar (Market Maker)

• Tindakan: Menempatkan order limit yang menunggu terselesaikan
• Fungsi: Menyediakan likuiditas untuk pasar
• Biaya transaksi: Biasanya mendapatkan diskon atau bahkan dibayar
• Contoh: Menempatkan order beli Bitcoin di $100.000 dan menunggu

Penerima Pasar (Market Taker)

• Tindakan: Melakukan order langsung sesuai harga saat ini
• Fungsi: Membuat transaksi, mengurangi likuiditas pasar
• Biaya transaksi: Harus membayar biaya lebih tinggi
• Contoh: Ingin membeli Bitcoin segera, jadi menerima harga jual saat ini $100.010

Keseimbangan Sempurna

• Maker selalu memastikan tersedianya likuiditas
• Taker menciptakan permintaan dan membantu order Maker terselesaikan
• Hasilnya: Pasar stabil, selisih harga kecil, transaksi lancar

Tokoh-Tokoh Utama di Bidang Pembuat Pasar (2025)

Wintermute

Adalah perusahaan trading algoritmik terkemuka, Wintermute mengelola sekitar 237 juta USD dalam lebih dari 300 aset on-chain di lebih dari 30 blockchain berbeda. Perusahaan ini aktif di lebih dari 50 bursa cryptocurrency, dengan volume transaksi kumulatif mendekati 6.000 miliar USD (per November 2024).

Kelebihan: Jangkauan global, strategi algoritmik canggih, reputasi tinggi

Kekurangan: Kurang fokus pada token kecil, kompetisi ketat, mungkin tidak cocok untuk proyek tahap awal

GSR

Dengan pengalaman lebih dari satu dekade, GSR menyediakan layanan pembuat pasar, trading OTC, dan derivatif. Hingga Februari 2025, perusahaan ini telah berinvestasi di lebih dari 100 proyek blockchain terkemuka, aktif di lebih dari 60 bursa.

Kelebihan: Likuiditas mendalam, pengalaman jangka panjang, mendukung penawaran token

Kekurangan: Lebih fokus pada proyek besar, biaya tinggi untuk usaha kecil

Amber Group

Perusahaan ini mengelola sekitar 1,5 miliar USD modal trading untuk lebih dari 2.000 klien institusi, dengan volume transaksi kumulatif lebih dari 1.000 miliar USD.

Kelebihan: Layanan berbasis AI, patuh regulasi ketat, manajemen risiko kuat

Kekurangan: Persyaratan masuk tinggi, tidak cocok untuk proyek kecil atau baru muncul

Keyrock

Didirikan tahun 2017, Keyrock melakukan lebih dari 550.000 transaksi setiap hari di lebih dari 1.300 pasar dan 85 bursa.

Kelebihan: Trading algoritmik canggih, solusi kustom, pendekatan berbasis data

Kekurangan: Sumber daya terbatas, kurang terkenal dibanding perusahaan besar, biaya tinggi untuk layanan kustom

DWF Labs

Mengelola portofolio lebih dari 700 proyek, mendukung lebih dari 20% dari 100 proyek teratas CoinMarketCap. Beroperasi di lebih dari 60 bursa terkemuka dunia.

Kelebihan: Likuiditas pasar kuat, solusi OTC kompetitif, investasi tahap awal

Kekurangan: Hanya bekerja sama dengan Tier 1, proses penilaian ketat

Manfaat Market Maker bagi Bursa

1. Meningkatkan Likuiditas

Pembuat pasar terus menempatkan order, menciptakan kedalaman buku order yang signifikan. Pesanan beli 10 BTC tidak lagi menyebabkan perubahan harga yang besar—cukup likuiditas untuk menyerap transaksi tanpa mengguncang pasar.

2. Membatasi Volatilitas

Pasar cryptocurrency terkenal dinamis, tetapi pembuat pasar adalah kekuatan penyeimbang. Mereka menjaga selisih beli-jual yang sempit, mencegah fluktuasi ekstrem terutama di altcoin kecil.

3. Meningkatkan Efisiensi Pasar

Dengan likuiditas yang cukup, harga tidak lagi dipengaruhi oleh situasi darurat dan mencerminkan penawaran dan permintaan yang sebenarnya. Hasilnya:

• Selisih harga beli-jual berkurang → Biaya transaksi lebih rendah
• Order terselesaikan lebih cepat → Trader dapat masuk/keluar posisi tanpa penundaan

4. Menarik Trader & Meningkatkan Pendapatan

Pasar dengan likuiditas tinggi menarik trader individu dan institusi. Volume transaksi besar = biaya transaksi besar. Itulah sebabnya bursa sering bekerja sama dengan pembuat pasar untuk mendukung listing token baru—menjamin aset baru memiliki likuiditas sejak hari pertama.

Risiko yang Dihadapi Market Maker

Fluktuasi Pasar

Pasar cryptocurrency bisa bergerak sangat cepat sehingga tidak sempat. Jika harga Bitcoin turun 5% dalam beberapa menit, pembuat pasar yang memegang posisi besar bisa mengalami kerugian tak terduga sebelum sempat menyesuaikan order.

Risiko Persediaan

Untuk menyediakan likuiditas, pembuat pasar harus memegang sejumlah besar cryptocurrency. Jika aset ini kehilangan nilai, kerugian bisa sangat besar—terutama di pasar dengan likuiditas rendah di mana volatilitas harga sangat tinggi.

Risiko Teknologi

Ketergantungan pada sistem otomatis berarti:

• Kesalahan teknis atau serangan siber dapat merusak strategi trading, menyebabkan kerugian besar
• Masalah latensi menyebabkan order dieksekusi pada harga yang tidak diinginkan saat volatilitas tinggi

Risiko Regulasi

Peraturan cryptocurrency berbeda di setiap negara. Beberapa yurisdiksi bahkan menganggap aktivitas pembuat pasar sebagai manipulasi pasar. Biaya kepatuhan bisa tinggi saat beroperasi di banyak pasar global.

Kesimpulan

Market Maker adalah pilar ekosistem trading cryptocurrency modern. Tanpa mereka, pasar akan menjadi kacau—selisih harga terlalu besar, volatilitas ekstrem, dan sulit menjalankan transaksi besar.

Para pembuat pasar tidak hanya menyediakan likuiditas tetapi juga:

• Menstabilkan harga dan mengurangi selisih beli-jual
• Mendukung listing token baru
• Menciptakan pengalaman trading yang lebih mulus bagi semua peserta

Namun, mereka juga menghadapi risiko signifikan dari volatilitas, teknologi, dan regulasi. Seiring pasar cryptocurrency terus berkembang, peran pembuat pasar akan menjadi semakin penting—tidak hanya untuk menjaga likuiditas tetapi juga membangun pasar aset digital yang terpercaya, mudah diakses, dan efisien.