Musim dingin ini, sebuah permainan sedang berlangsung diam-diam di pasar kripto.

Yang menarik adalah, protokol DeFi terbaru yang baru saja diluncurkan tahun ini terus-menerus mengumumkan hasil tahunan sebesar 15% bahkan lebih tinggi, tetapi dana besar sebenarnya justru berlawanan arah — mereka rela mengeluarkan biaya besar, bahkan dalam beberapa siklus secara aktif menerima suku bunga negatif, keras kepala ingin menumpuk ribuan ETH di platform pialang terkemuka. Pemandangan ini terlihat agak magis.

Secara logika, uang mengalir ke mana? Pastinya menuju hasil tertinggi. Tapi jika Anda berpikir begitu, itu menunjukkan bahwa Anda belum masuk ke dalam lingkaran tersebut. Bagi pemain yang memegang aset bernilai miliaran, urutan hasil biasanya berada di belakang. Apa yang mereka pedulikan? Kepastian.

Bayangkan jika pasar diibaratkan sebagai lautan luas, trader ritel menangkap ikan di perairan dangkal, menikmati peluang berwarna-warni; sedangkan para pemain besar mengarungi lautan dengan kapal raksasa bermuatan puluhan ribu ton. Ancaman paling mematikan bagi kapten kapal bukanlah kekurangan bahan bakar, melainkan badai yang tiba-tiba datang. Tidak tenggelam dalam kondisi ekstrem, itulah yang paling berharga.

Lalu pertanyaannya: mengapa pada tahun 2025, dana besar lebih memilih membayar biaya daripada memilih pialang terkemuka?

Alasan paling sederhana adalah — premi kepatuhan. Tahun lalu, tata kelola regulasi global mengalami perubahan besar, undang-undang MiCA secara menyeluruh diterapkan, kerangka regulasi di berbagai tempat semakin ketat. Likuiditas di area abu-abu sekarang sangat mahal dan risikonya juga sangat besar. Jika BNB Anda berasal dari sumber yang tidak jelas dan melewati satu putaran di pool tertentu, saat ingin menarik dana ke fiat dari bursa, sistem anti pencucian uang kemungkinan besar akan memberi Anda bendera merah.

Platform pialang terkemuka tidak hanya menjual pasangan transaksi, tetapi juga menawarkan jalur kepatuhan tingkat institusi. Dengan masuk dan keluar di sana, jalur dana Anda jelas dan transparan, kepatuhan tak tertandingi. Surat izin masuk ini, bagi manajer dana yang mengelola dana besar dan harus melapor ke LP, berapa harganya? Tak ternilai.

Kadang-kadang, biaya layanan yang paling mahal justru adalah asuransi yang paling murah.