Hari Jumat ini menandai momen bersejarah—sekitar 300.000 kontrak opsi BTC akan segera kedaluwarsa, dengan nilai nominal mencapai 23,7 miliar dolar AS. Ini adalah tanggal kedaluwarsa opsi terbesar dalam sejarah, dua kali lipat dari skala tahun lalu. Banyak trader merasa bingung dan tidak begitu memahami apa arti semua ini.

Sebenarnya, tanggal kedaluwarsa sering kali memunculkan dua tren pasar yang sangat berbeda.

Pertama, mari kita lihat situasi pertama. Jika setelah kedaluwarsa harga berada di kisaran 3100 hingga 3200 dolar AS, keuntungan dari opsi call dan put akan seimbang secara kasar, dan seluruh pasar akan relatif stabil. Tapi ada satu detail penting—dalam jumlah posisi terbuka di Deribit, rasio put terhadap call hanya 0,38, artinya jumlah opsi call hampir tiga kali lipat dari opsi put. Jika harga tidak mampu bertahan di atas 3100 dolar AS, lebih dari setengah posisi terbuka akan kehilangan nilainya secara mendadak, dan pemegangnya akan mengalami kerugian besar. Jadi, level harga 3100 sangat penting, seperti sebuah garis pemisah.

Situasi kedua lebih menguji mentalitas. Jika pasar terjebak dalam pertarungan panjang antara bullish dan bearish, sangat mungkin muncul tren satu arah yang diikuti oleh volatilitas tajam yang sering terjadi. Jika bullish gagal mempertahankan garis pertahanan di 3100, bearish akan terus memegang kendali, dan banyak posisi long akan menghadapi risiko kerugian saat kedaluwarsa. Dalam kondisi ini, pasar akan penuh ketidakpastian dan risiko.

Lalu, apa yang harus dilakukan? Saran paling praktis mungkin terdengar agak kontra intuitif: dalam situasi pasar sebesar ini, terkadang langkah terbaik adalah tidak melakukan apa-apa. Ingat kejadian kenaikan suku bunga yen terakhir, di mana pasar secara umum bersikap bearish, tetapi kenyataannya berita makro tersebut sudah terlebih dahulu diantisipasi pasar, sehingga hari itu posisi short mengalami kerugian besar.

Kedaluwarsa opsi berbeda dari yang lain. Sebelum kedaluwarsa, pasar selalu berada dalam keadaan tarik-ulur antara bullish dan bearish, dan tidak akan ada berita yang bisa sepenuhnya diantisipasi sebelumnya. Pengaruh nyata akan langsung terlihat saat kedaluwarsa—ini akan membentuk kembali pandangan trader terhadap rencana trading mereka untuk tahun depan.

Oleh karena itu, strategi paling aman adalah mencari peluang masuk yang benar-benar tepat, jangan sampai diri Anda menjadi korban sia-sia dalam pertarungan bullish dan bearish ini. Tetap waspada, tetapi juga harus bersabar.