TWD menembus 30! Prediksi tren nilai tukar TWD terhadap USD tahun 2023, berapa lama kenaikan ini akan berlanjut?

新台幣最近的表現可說是震撼 pasar. Dalam dua hari perdagangan saja, melonjak hampir 10%, kenaikan harian 5% mencetak rekor tertinggi selama 40 tahun, langsung menembus level psikologis 30元, bahkan sempat menyentuh 29.59元 selama perdagangan, memicu volume transaksi terbesar ketiga dalam sejarah pasar valuta asing. Di balik lonjakan tajam ini, sebenarnya ada apa saja pendorongnya? Apakah nilai tukar NT$ akan terus menguat? Bagi investor yang ingin memanfaatkan peluang fluktuasi nilai tukar, bagaimana sebaiknya mereka mengatur strategi saat ini?

Dari “新台幣 takut menembus 35元” ke “lonjakan 5% dalam satu hari”, perubahan sentimen pasar besar-besaran

Dalam waktu kurang dari sebulan, ekspektasi pasar benar-benar berbalik. Awal April, pasar masih khawatir NT$ akan terdepresiasi ke 34, 35元, siapa sangka awal Mei sudah menampilkan tren kenaikan yang mencengangkan? Pada 2 Mei, NT$ terhadap dolar AS melonjak 5% dalam satu hari, berakhir di 31.064元, menorehkan rekor tertinggi 15 bulan. Setelah akhir pekan, pada 5 Mei, NT$ terus menguat, menembus level 30元 dalam perdagangan, dengan tertinggi mencapai 29.59元.

Seberapa luar biasanya kenaikan ini? Bandingkan dengan mata uang Asia lain. Pada periode yang sama, Yen Jepang naik 1.5%, Won Korea naik 3.8%, Dolar Singapura naik 1.41%, tetapi NT$ melonjak hampir 10%, kenaikan yang benar-benar berbeda level. Perlu diketahui, dari awal tahun hingga awal April, NT$ masih dalam kondisi depresiasi, kecepatan dan kekuatan pembalikan ini memang jarang terjadi.

Sebagai ekonomi berbasis ekspor, Taiwan sangat sensitif terhadap fluktuasi nilai tukar—dengan total investasi bersih di luar negeri mencapai 165% dari PDB. Lonjakan apresiasi ini memicu perhatian tinggi dari pemerintah—Presiden (賴清德) mengeluarkan pernyataan lima poin untuk menenangkan pasar, dan Gubernur Bank Sentral (楊金龍) juga menggelar konferensi pers untuk menegaskan tidak melakukan intervensi pasar valuta asing. Namun, sentimen pasar tetap bergejolak.

Di balik lonjakan NT$: tiga kekuatan utama yang mendorong

Pertama, pemicu kebijakan tarif Trump

Awal Mei, Trump mengumumkan penundaan penerapan tarif seimbang selama 90 hari, pasar langsung mengantisipasi dua hal besar: tren pembelian massal global akan mendorong ekspor Taiwan dalam jangka pendek, dan IMF secara tak terduga menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Taiwan, ditambah performa pasar saham Taiwan yang cerah. Berita-berita positif ini memicu masuknya dana asing secara besar-besaran, menjadi kekuatan pertama yang mendorong penguatan NT$.

Kedua, posisi Bank Sentral yang rumit

Program “timbal balik yang adil” dari pemerintahan Trump secara tegas menempatkan “intervensi nilai tukar” sebagai fokus pengawasan, membuat bank sentral berada dalam posisi dilematis: sebelumnya, bank sentral mampu menekan penguatan besar NT$, tetapi sekarang khawatir intervensi akan dianggap sebagai manipulasi mata uang oleh Departemen Keuangan AS. Pada kuartal pertama, surplus perdagangan Taiwan mencapai 23.57 miliar dolar AS, meningkat 134% dari tahun sebelumnya, mencapai 22.09 miliar dolar AS. Jika intervensi hilang, NT$ benar-benar menghadapi tekanan penguatan besar. Dalam pernyataannya, bank sentral menyebutkan bahwa ini disebabkan oleh “harapan pasar terhadap permintaan AS agar mitra dagang mereka mengapresiasi mata uangnya,” tetapi mereka tidak secara langsung menanggapi apakah ada klausul terkait nilai tukar dalam negosiasi AS-Taiwan.

Ketiga, operasi “panik” sistem keuangan yang memperbesar volatilitas

Menurut riset terbaru UBS, volatilitas abnormal pada 2 Mei sudah melampaui batas penjelasan indikator ekonomi konvensional. Laporan menyebutkan bahwa operasi lindung nilai mata uang secara besar-besaran oleh perusahaan asuransi dan perusahaan-perusahaan di Taiwan, serta penutupan posisi secara besar-besaran dalam transaksi arbitrase pembiayaan NT$, secara bersama-sama menyebabkan pergerakan nilai tukar yang ekstrem ini. Yang perlu diwaspadai adalah, industri asuransi jiwa Taiwan memegang aset luar negeri sebesar 1.7 triliun dolar AS (terutama obligasi pemerintah AS), namun secara jangka panjang kurang memiliki perlindungan nilai tukar yang memadai. Ketika NT$ mengalami koreksi, perusahaan asuransi dan eksportir mungkin akan meningkatkan lagi perlindungan nilai tukar, dan hanya untuk mengembalikan lindung nilai ke tingkat tren, bisa memicu tekanan jual dolar AS sekitar 1000 miliar dolar, setara 14% dari PDB Taiwan.

Gubernur bank sentral 楊金龍 kemudian membantah analisis ini, menegaskan bahwa industri asuransi jiwa tidak melakukan peningkatan besar dalam operasi lindung nilai, tetapi kekhawatiran terhadap risiko struktural sistem keuangan tetap ada.

Prediksi tren NT$ terhadap dolar AS 2023: seberapa banyak lagi penguatan yang tersisa?

Kemungkinan naik ke 28元 sangat kecil

Meskipun pasar umumnya memperkirakan pemerintahan Trump akan terus menekan penguatan NT$, besarnya kenaikan masih sulit dipastikan. Sebagian besar analis memperkirakan, sangat kecil kemungkinan NT$ mencapai 28元 terhadap 1 dolar AS.

Dari indeks REER untuk menilai valuasi yang wajar

Indikator penting untuk menilai kelayakan nilai tukar adalah indeks nilai tukar riil efektif (REER) yang disusun oleh BIS. Indeks ini dengan angka 100 sebagai titik keseimbangan; di atas 100 menunjukkan mata uang overvalued, di bawah 100 menunjukkan undervalued. Hingga akhir Maret:

• Indeks dolar AS sekitar 113 → menunjukkan overvalued yang jelas
• Indeks NT$ sekitar 96 → cenderung wajar atau undervalued
• Indeks Yen dan Won masing-masing 73 dan 89 → menunjukkan undervaluation yang lebih nyata

Ini menunjukkan NT$ masih memiliki ruang untuk apresiasi, tetapi tidak akan naik tanpa batas.

Dari tren sejak awal tahun hingga sekarang, melihat sinkronisasi regional

Jika memperpanjang periode pengamatan dari awal tahun, kenaikan kumulatif NT$ terhadap dolar AS secara umum sinkron dengan Yen dan Won:

• NT$ naik 8.74%
• Yen naik 8.47%
• Won naik 7.17%

Meskipun NT$ baru-baru ini mengalami kenaikan cepat, dari perspektif jangka panjang, tren pergerakannya tetap sinkron dengan mata uang regional lainnya, bukan fenomena yang terisolasi.

Riset UBS terbaru: tren penguatan akan berlanjut

Dari berbagai indikator, tren penguatan NT$ diperkirakan akan terus berlanjut: model valuasi menunjukkan NT$ telah beralih dari undervalued moderat ke nilai yang lebih wajar, sekitar 2.7 standar deviasi di atas nilai wajar; pasar derivatif valas menunjukkan “harapan penguatan terkuat dalam 5 tahun”; pengalaman sejarah menunjukkan bahwa lonjakan besar dalam satu hari biasanya tidak langsung koreksi.

Namun, UBS juga mengingatkan bahwa ketika indeks perdagangan-weighted NT$ naik 3% lagi (mendekati batas toleransi bank sentral), pemerintah kemungkinan akan meningkatkan intervensi untuk menenangkan volatilitas.

Bagaimana investor memanfaatkan peluang penguatan NT$?

Saran untuk trader valas berpengalaman

Jika Anda sudah terbiasa dengan perdagangan valas dan memiliki toleransi risiko tinggi, ada dua strategi yang bisa dipertimbangkan: pertama, melakukan transaksi langsung di pasar valas dengan pasangan USD/TWD atau mata uang terkait, memanfaatkan fluktuasi dalam beberapa hari; kedua, jika sudah memiliki aset dolar AS, bisa menggunakan kontrak forward atau derivatif lain untuk lindung nilai, mengunci keuntungan dari apresiasi.

Pengingat untuk investor pemula

Bagi yang ingin mengikuti tren jangka pendek, ingatlah prinsip-prinsip berikut: mulai dengan modal kecil, jangan terburu-buru menambah posisi, karena jika psikologis terguncang, bisa langsung berakhir. Disarankan memulai dengan trading jangka pendek dalam jumlah kecil, dan setelah benar-benar memahami toleransi risiko sendiri, baru menambah posisi.

Strategi investasi jangka panjang

Ekonomi Taiwan stabil dan ekspor semikonduktor sedang booming, sehingga NT$ mungkin akan berfluktuasi di kisaran 30 sampai 30.5元, cenderung tetap relatif kuat dalam jangka panjang. Tapi ingat, porsi posisi valas sebaiknya dikontrol di 5%-10% dari total aset, sisanya harus didiversifikasi ke aset global lain agar risiko bisa dikendalikan.

Disarankan menggunakan leverage rendah dan selalu menetapkan stop-loss untuk melindungi diri. Pantau terus langkah bank sentral dan perkembangan perdagangan AS-Taiwan, karena faktor ini langsung mempengaruhi nilai tukar. Jangan menaruh semua telur dalam satu keranjang; kombinasikan dengan investasi di pasar saham Taiwan atau obligasi, agar risiko portofolio tetap terkendali meskipun fluktuasi nilai tukar besar.

Menilik sejarah: jejak fluktuasi NT$ terhadap dolar AS selama sepuluh tahun terakhir

Dalam sepuluh tahun terakhir (Oktober 2014–Oktober 2024), nilai tukar NT$ terhadap dolar AS berfluktuasi antara 27~34, dengan volatilitas sekitar 23%, relatif kecil dibandingkan mata uang global lainnya. Sebaliknya, Yen Jepang berfluktuasi hingga 50% (dari 99~161), dua kali lipat dari NT$.

Faktor utama yang mempengaruhi naik turunnya NT$ sebenarnya adalah kebijakan Federal Reserve, bukan kebijakan Bank Taiwan. Antara 2015–2018, krisis saham China dan krisis utang Eropa meletus, AS memperlambat laju QT dan melanjutkan pelonggaran kuantitatif, menyebabkan penguatan NT$. Setelah 2018, kenaikan suku bunga AS untuk mengurangi neraca, namun pandemi COVID-19 pada 2020 menyebabkan Federal Reserve memperbesar neraca secara drastis dari 4.5 triliun menjadi 9 triliun dolar AS, suku bunga turun ke 0, dolar melemah, dan NT$ pun melonjak ke 27元.

Namun, setelah 2022, inflasi AS melampaui batas, Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga secara agresif, dolar menguat lagi, dan nilai tukar kembali ke posisi lebih tinggi. Setelah krisis keuangan 2008, Fed memulai tiga gelombang pelonggaran kuantitatif, dan sejak 2013, mulai mengurangi neraca, menyebabkan penguatan dolar dan kenaikan nilai tukar dari titik terendah ke sekitar 33. Pada September 2024, Fed mengakhiri siklus suku bunga tinggi dan mulai menurunkan suku bunga, sehingga nilai tukar kembali ke sekitar 32.

Secara garis besar, dalam sepuluh tahun terakhir, mayoritas pasar menganggap level 30元 sebagai “skala mayoritas”. Banyak yang percaya bahwa dolar di bawah 30元 layak dibeli, di atas 32元 sebaiknya dijual. Untuk investasi jangka panjang, angka ini bisa dijadikan acuan.

Siklus penguatan dan pelemahan NT$ secara esensial mengikuti arus modal global dan kebijakan Federal Reserve. Fluktuasi jangka pendek memang tajam, tetapi secara jangka panjang kembali ke fundamental. Kenaikan cepat NT$ saat ini mencerminkan keunggulan ekonomi Taiwan, sekaligus mengindikasikan potensi risiko koreksi. Dengan sikap hati-hati dan fleksibel, mengelola risiko secara rasional adalah langkah terbaik.