Emas menembus di atas 4080 dolar AS, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve berbalik secara drastis, akankah tren minggu emas Mei dapat berlanjut?

Selasa(18 November) pasar emas mengalami perubahan dramatis—volatilitas intraday mencapai hampir 85 dolar, menunjukkan reaksi pasar yang tajam terhadap pergeseran kebijakan Federal Reserve.

Di balik fluktuasi harga emas: efek ayun dari ekspektasi kebijakan

Dari penurunan di awal hingga rebound di akhir hari, pergerakan emas hari ini mencerminkan kecemasan dan harapan peserta pasar terhadap prospek penurunan suku bunga Fed. Pada sesi Asia, harga emas terus ditekan, sempat turun ke level 3997.70 dolar/oz, menyentuh titik terendah sejak 10 November. Tetapi setelah data ketenagakerjaan ADP AS diumumkan, harga emas langsung menguat, melonjak di sesi New York hingga 4082.44 dolar/oz, menutup rebound kuat mendekati 85 dolar.

Hingga penutupan hari Selasa, harga spot emas naik 0.53%, menutup di 4067.31 dolar/oz. Signifikansi level harga ini adalah menandai bahwa ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga Fed pada Desember mulai menghangat kembali.

Pasar tenaga kerja AS menunjukkan tanda bahaya

Faktor utama yang mendorong pembalikan harga emas adalah sinyal kelemahan dari data ketenagakerjaan AS. Berdasarkan data yang dirilis oleh ADP Research pada hari Selasa, dalam empat minggu hingga 1 November, perusahaan-perusahaan AS secara rata-rata mengurangi sekitar 2500 pekerjaan per minggu, menunjukkan perlambatan yang jelas dalam momentum pasar tenaga kerja.

Lebih mengkhawatirkan lagi adalah rangkaian data berikut:

• Jumlah klaim pengangguran awal bulan Oktober mencapai level tertinggi dalam dua bulan
• Jumlah klaim berkelanjutan minggu minggu 18 Oktober meningkat menjadi 1,9 juta orang
• Laporan Federal Reserve Cleveland menunjukkan 39.000 orang AS menerima pemberitahuan PHK bulan lalu
• Jumlah rencana PHK bulan Oktober mencapai rekor tertinggi dalam dua puluh tahun terakhir untuk bulan tersebut

Akumulasi data ini memperkuat ekspektasi investor terhadap perlambatan ekonomi AS, dan meningkatkan taruhan terhadap penurunan suku bunga.

Kemungkinan besar penurunan suku bunga Fed di Desember meningkat pesat

Ekspektasi pasar terhadap kebijakan ini mulai terquantifikasi. Berdasarkan alat “Pengamatan Federal Reserve” dari CME, saat ini pasar memperkirakan peluang Fed menurunkan suku bunga pada pertemuan 9-10 Desember mendekati 50%, sementara angka ini pada hari Senin kurang dari 40%. Ini berarti, dalam waktu satu hari saja, kepercayaan pasar terhadap penurunan suku bunga di Desember meningkat lebih dari 10 poin persentase.

Trader logam independen Tai Wong menunjukkan bahwa data ekonomi ini memberi dukungan kuat terhadap emas yang berusaha memutus tren penurunan tiga hari berturut-turut. Karena emas sendiri tidak menghasilkan bunga, dalam lingkungan suku bunga rendah, kinerja emas biasanya lebih unggul, sehingga ekspektasi penurunan suku bunga yang menguat langsung menguntungkan harga emas.

Isyarat dovish dari internal Federal Reserve

Pada hari Selasa, anggota Federal Reserve Waller menyatakan mendukung penurunan suku bunga, menyebut pasar tenaga kerja “lemah”, sekaligus menegaskan bahwa ekspektasi inflasi stabil, dan tingkat inflasi inti mendekati target 2% Fed. Presiden Federal Reserve Richmond Barkin mengatakan berharap data yang akan diumumkan segera dapat membantu memperjelas arah ekonomi. Suara-suara dari pengambil kebijakan Fed ini mencerminkan penilaian nyata mereka terhadap kondisi pasar tenaga kerja, dan membuka ruang untuk pelonggaran kebijakan lebih lanjut.

Secara teknikal, emas menunjukkan tren naik

Analis FXStreet Christian Borjon Valencia menunjukkan bahwa tren kenaikan keseluruhan emas tetap utuh, dengan harga rebound dari level 4046 dolar/oz di dekat Simple Moving Average (SMA) 20 hari. Dengan harga penutupan harian kembali di atas garis rata-rata ini, kemungkinan emas menantang level 4100 dolar/oz semakin besar, dan berpotensi menguji resistance di 4200 dolar/oz.

Namun Valencia juga memperingatkan risiko: jika harga emas gagal bertahan di atas 4050 dolar/oz, akan menghadapi tekanan koreksi ke sekitar 4000 dolar/oz, dan berpotensi menurun lebih jauh ke titik terendah 28 Oktober di dekat 3886 dolar/oz.

Bank sentral global tetap optimis terhadap emas

Selain faktor ekspektasi kebijakan AS, pembelian emas oleh bank sentral global juga memberikan dukungan fundamental. Goldman Sachs mengungkapkan bahwa cadangan emas China pada September meningkat sekitar 15 ton secara bulanan. Analis bank tersebut memperkirakan bahwa total pembelian emas oleh bank sentral global pada September mencapai 64 ton, tiga kali lipat dari bulan sebelumnya, menunjukkan permintaan terhadap emas dari berbagai negara terus meningkat.

Analis Deutsche Bank menyatakan bahwa dalam waktu dekat, permintaan emas dari berbagai negara akan tetap meningkat, “Ini mendukung prediksi kami bahwa harga rata-rata emas tahun depan akan berada di sekitar 4000 dolar/oz.” Prediksi ini mengandung asumsi bahwa, bahkan setelah periode minggu emas khusus seperti Golden Week, pusat harga jangka panjang emas tetap akan didukung.

Data penting minggu ini akan menjadi faktor penentu

Pasar saat ini menunggu rilis Minutes rapat Fed 28-29 Oktober dan laporan ketenagakerjaan non-pertanian AS pada hari Kamis. Biro Statistik Tenaga Kerja AS memperkirakan bahwa pekerjaan bulan September meningkat 55.000 orang, dan kinerja aktual data ini akan langsung mempengaruhi penilaian akhir pasar terhadap kemungkinan penurunan suku bunga di Desember.

Analis strategi teknikal StoneX Michael Boutros berpendapat bahwa pertanyaan utama adalah: Apakah pasar tenaga kerja benar-benar selemah yang digambarkan data? Apakah kelemahan ini cukup untuk mengatasi tekanan inflasi yang terus ada, sehingga memberi alasan bagi Fed untuk menurunkan suku bunga?

Secara keseluruhan, harga emas menunjukkan momentum kenaikan yang didorong oleh ekspektasi kebijakan Fed, dan volatilitas intraday mendekati 85 dolar pada hari Selasa mencerminkan kecemasan pasar, namun juga memberi peluang bagi investor yang optimis terhadap kenaikan jangka panjang emas untuk melakukan akumulasi saat harga rendah. Data ekonomi selanjutnya akan menjadi kunci dalam menentukan apakah tren kenaikan emas dapat berlanjut.