Prospek pasar emas spot tahun 2025: Mengapa emas terus menguat, apakah ada ruang untuk kenaikan di masa depan?

Realitas di Balik Lonjakan Harga Emas

Sejak memasuki kuartal keempat tahun 2024, pasar emas spot mengalami gelombang besar. Pada akhir Oktober, harga emas mendekati rekor tertinggi sekitar $4.400 per ons, diikuti oleh koreksi teknis, namun tidak mampu meredam antusiasme para pelaku pasar. Banyak trader memiliki pertanyaan yang sama di hati mereka: Apakah tren kenaikan ini akan berlanjut? Apakah sudah terlambat untuk masuk pasar sekarang?

Berdasarkan data dari Reuters, kenaikan harga emas tahun 2024-2025 mendekati level tertinggi dalam 30 tahun terakhir, bahkan melampaui kenaikan 31% selama krisis keuangan 2007 dan 29% pada 2010. Performa ini bukanlah kebetulan, melainkan hasil dari berbagai faktor pasar yang bekerja secara bersamaan.

Tiga Faktor Inti yang Mendorong Kenaikan Harga Emas Spot

Faktor pertama: Ketidakpastian pasar akibat kebijakan tarif AS

Setelah pemerintahan AS yang baru naik, kebijakan tarif sering mengalami penyesuaian, menciptakan ketidakpastian tinggi dalam lingkungan perdagangan global. Data historis menunjukkan, selama periode risiko kebijakan serupa (seperti konflik dagang AS-China 2018), emas biasanya mengalami kenaikan jangka pendek sebesar 5-10%. Dana lindung nilai risiko mengalir besar-besaran ke pasar emas spot, mendorong harga emas naik.

Faktor kedua: Perubahan ekspektasi siklus penurunan suku bunga Federal Reserve

Keputusan suku bunga Federal Reserve langsung mempengaruhi daya tarik investasi emas. Ketika suku bunga riil (suku bunga nominal dikurangi inflasi) turun, biaya peluang memegang aset tanpa bunga seperti emas menjadi lebih rendah, menarik lebih banyak dana untuk dialokasikan.

Menariknya, setelah rapat FOMC September, harga emas malah turun, karena penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin sepenuhnya sesuai ekspektasi pasar dan sudah diperkirakan sebelumnya. Powell menyebut penurunan ini sebagai “alat manajemen risiko”, tanpa memberi sinyal bahwa penurunan akan berlanjut di masa depan, sehingga pasar menjadi lebih berhati-hati terhadap langkah penurunan suku bunga berikutnya.

Berdasarkan data CME Interest Rate Futures, probabilitas Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada rapat Desember mencapai 84,7%. Perubahan data dari alat FedWatch dapat menjadi indikator penting dalam menilai tren harga emas spot.

Faktor ketiga: Bank sentral global terus menambah cadangan emas

Data terbaru dari World Gold Council (WGC) menunjukkan, pada kuartal ketiga 2025, pembelian bersih emas oleh bank sentral global mencapai 220 ton, meningkat 28% secara bulanan. Selama sembilan bulan pertama, total pembelian sekitar 634 ton, sedikit di bawah periode yang sama tahun lalu, tetapi tetap jauh di atas rata-rata tahunan.

Lebih menarik lagi, dalam survei cadangan emas bank sentral terbaru, WGC menemukan bahwa 76% bank sentral yang disurvei berpendapat bahwa dalam lima tahun ke depan mereka akan “meningkatkan secara moderat atau signifikan” proporsi emas dalam cadangan mereka, sementara sebagian besar bank sentral memperkirakan penurunan proporsi cadangan dolar AS. Ini mencerminkan pengakuan ulang terhadap emas sebagai aset kepercayaan terakhir.

Faktor Pendukung Lain yang Memengaruhi Harga Emas

Utang global mencapai rekor tertinggi

Hingga 2025, total utang global mencapai $307 triliun. Lingkungan utang yang tinggi membatasi ruang kebijakan suku bunga negara-negara, mendorong bank sentral untuk mengambil kebijakan moneter yang lebih longgar, yang secara tidak langsung menekan suku bunga riil dan meningkatkan nilai alokasi emas spot.

Kepercayaan terhadap dolar AS menghadapi tantangan

Ketika dolar menghadapi tekanan depresiasi atau penurunan kepercayaan pasar, emas yang dihargai dalam dolar AS cenderung diuntungkan, menarik masuknya modal internasional secara besar-besaran.

Ketidakpastian geopolitik terus berlangsung

Perang Rusia-Ukraina yang berkelanjutan, ketegangan di Timur Tengah, dan peristiwa lain meningkatkan permintaan aset lindung nilai, memberikan dukungan jangka panjang bagi harga logam mulia.

Sentimen dana jangka pendek mendorong kenaikan

Laporan media yang terus-menerus dan emosi di platform sosial memicu masuknya dana spekulatif jangka pendek ke pasar emas spot, memperkuat kenaikan harga akhir-akhir ini. Perlu diingat, kenaikan yang didorong oleh emosi ini biasanya disertai volatilitas yang cukup besar.

Prediksi Institusi: Prospek Harga Emas 2025-2026

Meskipun baru-baru ini mengalami koreksi, lembaga keuangan utama tetap optimis terhadap prospek jangka panjang emas spot:

Tim komoditas JPMorgan menganggap koreksi ini sebagai “penyesuaian sehat”, dan menaikkan target harga kuartal keempat 2026 menjadi $5.055 per ons.

Goldman Sachs mempertahankan target harga akhir 2026 di $4.900 per ons, tetap percaya diri terhadap prospek emas.

Bank of America lebih agresif, sebelumnya menetapkan target harga $5.000 pada 2026, namun baru-baru ini analis mereka memperbarui pandangan, menyatakan bahwa emas spot bahkan bisa menyentuh $6.000 tahun depan.

Prediksi ini mencerminkan kepercayaan lembaga terhadap faktor pendukung jangka panjang emas—sebagai aset cadangan yang paling dipercaya secara global, kekuatan dukungan jangka menengah emas belum berkurang.

Data Volatilitas Tahunan Emas Spot

Dibandingkan aset lain, volatilitas emas spot patut diperhatikan:

• Rata-rata volatilitas tahunan emas: 19.4%
• Rata-rata volatilitas tahunan S&P 500: 14.7%

Ini berarti, fluktuasi harga emas tidak kalah dengan saham, bahkan bisa lebih besar, sehingga investor harus siap secara psikologis.

Saran Alokasi Emas Spot untuk Berbagai Investor

Untuk trader berpengalaman jangka pendek

Pergerakan volatilitas memberikan peluang trading yang banyak. Likuiditas emas spot cukup tinggi, kenaikan dan penurunan jangka pendek relatif mudah diprediksi, terutama saat volatilitas besar, kekuatan bullish dan bearish terlihat jelas. Trader berpengalaman dapat memanfaatkan kalender ekonomi AS, mengatur peluang trading sebelum dan sesudah rilis data penting.

Untuk pemula

Jika ingin terlibat dalam trading jangka pendek, mulai dari volume kecil dan hindari menambah posisi secara sembarangan. Jika mental tidak kuat, risiko kerugian besar sangat tinggi. Disarankan belajar menggunakan kalender ekonomi untuk memantau data penting secara tepat waktu.

Untuk investor jangka panjang yang memegang emas fisik atau aset emas

Jika berencana melakukan alokasi jangka panjang, harus siap menghadapi fluktuasi jangka menengah. Meskipun tren jangka panjang positif, volatilitas tajam selama periode ini menguji ketahanan psikologis investor.

Untuk pengelola portofolio

Memasukkan emas spot ke dalam portofolio diversifikasi adalah pilihan yang masuk akal, tetapi jangan terlalu terkonsentrasi. Mengingat volatilitas emas tidak lebih rendah dari saham, disarankan menjaga proporsi yang wajar, biasanya tidak lebih dari 10-15% dari total portofolio.

Untuk pencari keuntungan maksimal

Bisa mengadopsi strategi “hold jangka panjang + trading short-term” secara kombinasi. Dengan memegang posisi inti, memanfaatkan peluang fluktuasi harga untuk trading jangka pendek, terutama saat data ekonomi AS dirilis dan volatilitas meningkat tajam. Namun, ini membutuhkan kemampuan analisis teknikal dan disiplin pengendalian risiko.

Tips Biaya Transaksi Emas Fisik

Saat melakukan transaksi emas fisik, perlu diperhatikan bahwa spread dan biaya transaksi biasanya berkisar antara 5%-20%. Biaya ini harus diperhitungkan dalam menghitung keuntungan. Selain itu, bagi investor di Taiwan, fluktuasi kurs USD/TWD juga mempengaruhi hasil konversi akhir.

Ringkasan Poin Investasi Utama

1. Logika pendukung jangka panjang emas (peningkatan cadangan bank sentral, lingkungan suku bunga rendah, risiko geopolitik) tetap berlaku
2. Fluktuasi jangka pendek tidak terelakkan, terutama menjelang data ekonomi penting dan rapat bank sentral
3. Siklus emas biasanya berlangsung sekitar 10 tahun, bisa melipatgandakan harga atau koreksi 50%, perlu kesabaran penuh
4. Apapun strategi yang diambil, manajemen risiko dan pengelolaan dana adalah prioritas utama
5. Emas spot tidak boleh menjadi satu-satunya pilihan dalam portofolio, diversifikasi adalah kunci kestabilan