Jika harus menentukan posisi Bitcoin saat ini, pendapat saya adalah: tidak di puncak maupun di dasar, melainkan terjebak di tahap "istirahat di tengah jalan".

Dari perhitungan setelah halving, sudah berlalu 612 hari, dan harga berfluktuasi sekitar 88.000 dolar AS. Titik waktu ini, jika dilihat dari siklus tahun-tahun sebelumnya, termasuk di tahap akhir, tetapi jaraknya dari puncak historis masih sangat jauh. Data posisi siklus menunjukkan angka 0,42, yang secara sederhana berarti: kenaikan cepat di awal sudah berakhir, tetapi gelombang kenaikan utama belum dimulai.

Rasio pertumbuhan 1,36 menunjukkan apa? Harga masih dalam jalur kenaikan yang sehat, tanpa lonjakan mendadak maupun kehilangan kendali. Nilai Z -1,17 yang negatif justru mengindikasikan pasar sedang beristirahat—naik sampai lelah, tetapi bukan berarti akan berbalik arah. Posisi rata-rata 30 hari juga cukup stabil, dan tren keseluruhan lebih mirip sedang "mengolah" kenaikan sebelumnya, menabung kekuatan untuk gelombang berikutnya, jauh dari tanda-tanda siklus akan berakhir.

Situasi di chain lebih menarik lagi. Transfer besar yang terjadi sebelumnya sudah menjadi masa lalu, lebih dari sebulan yang lalu. Indikator pembakaran CDD saat ini menurun, bahkan sudah menembus level tertinggi sebelumnya. Yang penting, setelah menghilangkan noise dari transfer besar tersebut, CDD tetap menunjukkan tren penurunan. Apa artinya ini? Menunjukkan bahwa para pemegang besar saat ini benar-benar tidak banyak bergerak. Jangan anggap remeh hal kecil ini, karena jika koin lama sering berpindah tangan, biasanya itu menandakan ada yang siap menjual; sekarang frekuensi transaksi malah menurun, ini justru mengisyaratkan tekanan jual dari pemegang jangka panjang sedang berkurang.

CDD secara esensial merekam selisih waktu antara sebuah koin "tidur" dan "dihabiskan". Tren historis menunjukkan bahwa setiap kali indikator ini melonjak tajam, biasanya diikuti oleh aksi jual besar-besaran. Sebaliknya, indikator yang menurun adalah sinyal stabilitas kepemilikan. Jadi secara keseluruhan, meskipun dalam jangka pendek masih akan ada fluktuasi, tekanan jual utama memang sedang melambat.