## Investor harus melihat Cashflow tidak kurang dari laporan laba rugi

Ketika membahas analisis laporan keuangan perusahaan, banyak orang akan fokus pada laporan laba rugi sebagai utama, tetapi kenyataannya laporan arus kas sangat penting karena menunjukkan berapa banyak uang tunai yang benar-benar dimiliki perusahaan dan bagaimana uang tersebut dapat digunakan untuk berbagai keperluan. Inilah yang sebenarnya menggerakkan bisnis agar terus berjalan.

## Dari mana uang tunai masuk? Kemana keluar? Laporan arus kas memberi tahu

Laporan arus kas (Cash Flow Statement) berbeda dengan laporan posisi keuangan dan laporan laba rugi. Ia tidak menceritakan tentang laba atau aset, tetapi tentang uang — uang yang masuk dan keluar. Perusahaan mungkin melaporkan laba tinggi, tetapi jika uang tunai tersebut sebenarnya tidak ada di bank mereka, itu tidak banyak membantu dalam pengelolaan nyata.

**Laporan posisi keuangan (Balance Sheet)** menunjukkan gambaran umum pada tanggal penutupan, berisi aset, kewajiban, dan ekuitas yang tersisa.

**Laporan laba rugi (Income Statement)** menunjukkan hasil operasional, berapa laba atau rugi perusahaan dalam periode tahunan, triwulan, atau semester.

**Laporan arus kas (Cash Flow Statement)** menunjukkan apakah setelah periode akuntansi selesai, perusahaan memiliki uang tunai yang cukup untuk menjalankan bisnis.

Ketiga hal ini bersama-sama adalah inti dari analisis fundamental (Fundamental Analysis) yang membantu investor menilai nilai saham dan memilih perusahaan yang berpotensi.

## Dari mana Cashflow berasal? 3 jalur yang harus diperhatikan

Pergerakan uang tunai dalam perusahaan dibagi menjadi 3 jalur:

**1. Arus kas dari aktivitas operasi (Operating Activities)**
Uang yang diperoleh dari penjualan produk, layanan, dan uang yang harus dibayar untuk biaya, pajak, dan pengeluaran rutin. Jalur ini sesuai dengan kegiatan utama perusahaan. Jika uang yang masuk paling banyak berasal dari sini, menunjukkan cashflow yang stabil dan dapat dipercaya.

**2. Arus kas dari aktivitas investasi (Investing Activities)**
Uang yang diperoleh dari penjualan aset, seperti tanah, surat berharga, dan uang yang dikeluarkan untuk membeli aset jangka panjang, mesin, teknologi. Ini menunjukkan apakah perusahaan berinvestasi untuk pertumbuhan atau tidak.

**3. Arus kas dari aktivitas pendanaan (Financing Activities)**
Uang yang diperoleh dari penerbitan utang atau saham baru, dan uang yang dibayarkan kembali untuk pelunasan utang, pembelian kembali saham. Jalur ini menunjukkan dari mana perusahaan mendapatkan uang dan bagaimana mengembalikannya.

## Seperti apa tampilan laporan arus kas yang baik?

Rahasia adalah bahwa kelebihan uang tunai tidak selalu berarti baik, karena bisa berarti kehilangan peluang untuk menginvestasikan atau memutar uang tersebut agar menghasilkan laba. Sebaliknya, uang tunai negatif juga tidak selalu buruk, bisa jadi karena perusahaan melakukan investasi besar di masa depan.

Yang perlu diperhatikan adalah:

**Evaluasi Cashflow dari aktivitas operasi**
Jika sebagian besar uang berasal dari sini, itu menunjukkan uang benar-benar berasal dari bisnis inti, bukan dari penjualan aset sekali saja. Tapi hati-hati: jika laporan arus kas total menunjukkan positif, tetapi uang dari aktivitas operasi negatif, itu bisa berarti uang positif berasal dari penjualan aset atau transaksi sekali saja, yang mungkin tidak berkelanjutan.

**Evaluasi Cashflow dari aktivitas investasi**
Uang negatif dari bagian ini tidak selalu buruk. Perusahaan yang ingin tumbuh harus terus berinvestasi dalam mesin, teknologi. Uang negatif bisa berarti perusahaan berinvestasi ke depan, tetapi uang positif juga bisa berasal dari penjualan aset, yang merupakan pendapatan sekali saja.

**Evaluasi Cashflow dari aktivitas pendanaan**
Jika negatif, menunjukkan perusahaan melunasi utang dan membeli kembali saham, yang menandakan kondisi keuangan yang baik. Jika terus-menerus positif, bisa berarti perusahaan terus meminjam uang, yang dalam jangka panjang bisa menjadi masalah.

## Contoh Microsoft: laporan arus kas yang baik

Lihat laporan arus kas Microsoft dari 2020 hingga 2023 dan akan terlihat cerita yang sangat positif.

Uang dari aktivitas operasi meningkat dari $60 ratusan juta menjadi $87 ratusan juta di tahun 2023, menunjukkan cashflow yang kuat. Ini menandakan Microsoft menjual layanan dan produk dengan baik.

Untuk investasi, Microsoft menghabiskan sekitar seperempat dari uang yang diperoleh dari aktivitas operasi, angka yang masuk akal, cukup untuk perbaikan, dan tetap menyisakan uang tunai yang beredar (Free Cash Flow) yang kuat.

Hal menarik adalah Microsoft terus menggunakan uang dari aktivitas pendanaan sebesar $40-$50 ratusan juta, sebagian besar untuk pembelian kembali saham, yang menunjukkan perusahaan mendukung pemegang saham dan mengelola struktur modal secara cerdas.

Akhirnya, Microsoft tetap memiliki Free Cash Flow sebesar $50-$60 ratusan juta, menunjukkan kekuatan posisi keuangan.

## Kesimpulan

Laporan arus kas (Cash Flow Statement) adalah hal yang benar-benar menunjukkan kesehatan keuangan perusahaan, bukan hanya angka di baris terakhir. Investor harus melihat uang dari aktivitas operasi, investasi, dan pendanaan untuk memahami apakah perusahaan memiliki posisi keuangan yang berkelanjutan sebelum memutuskan untuk berinvestasi.