Di balik melejitnya nilai tukar dolar Taiwan melewati angka 30: penjelasan lengkap dari lonjakan nilai tukar hingga penataan investasi

TWD Melonjak 5% dalam Satu Hari! Dari Mana Asalnya Penguatan Ini?

Hanya dalam dua hari perdagangan, nilai tukar TWD terhadap USD melonjak hampir 10%. Tren seperti ini hampir tidak pernah terdengar dalam 40 tahun terakhir—pada 2 Mei, TWD melonjak 5% dalam satu hari, mencatat rekor kenaikan terbesar dalam empat puluh tahun, dengan penutupan di 31.064元; kemudian pada 5 Mei, TWD terus menguat 4.92%, bahkan menembus angka psikologis 30元 selama perdagangan, dengan titik tertinggi mencapai 29.59元.

Seberapa kuat gelombang kenaikan ini? Lihat saja mata uang Asia lainnya—SGD naik 1.41%, JPY naik 1.5%, KRW melonjak 3.8%, tetapi kenaikan TWD ini jelas lebih agresif, bisa dikatakan sebagai makhluk asing di antara mata uang Asia.

Tiga Pendorong Utama Memicu Badai Penguatan TWD

Gelombang Pertama: Ekspektasi terhadap Kebijakan Tarif Trump

Setelah Presiden AS Trump mengumumkan penundaan penerapan tarif yang seimbang selama 90 hari, pasar langsung muncul dua ekspektasi besar: perusahaan global akan memulai gelombang pembelian besar-besaran, dan Taiwan sebagai basis ekspor penting diharapkan akan mendapat manfaat jangka pendek; sekaligus IMF secara tak terduga menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Taiwan, ditambah performa pasar saham Taiwan yang baru-baru ini cerah, semua berita positif ini menarik masuknya investasi asing secara besar-besaran, menjadi kekuatan pendorong utama penguatan nilai tukar TWD.

Gelombang Kedua: Tekanan Kebijakan Bank Sentral

Pada 2 Mei, Bank Sentral Taiwan mengeluarkan pernyataan darurat, menyalahkan fluktuasi nilai tukar pada “ekspektasi pasar terhadap kemungkinan permintaan mitra dagang AS untuk menguatkan mata uang mereka,” namun tidak menyebutkan sama sekali soal negosiasi tarif AS-Taiwan yang melibatkan klausul nilai tukar.

Masalahnya adalah, program “perdagangan adil dan saling menguntungkan” dari pemerintahan Trump secara tegas menempatkan “intervensi nilai tukar” sebagai fokus pengawasan. Ini membuat Bank Sentral Taiwan berada dalam dilema—jika seperti sebelumnya, melakukan intervensi besar-besaran di pasar valuta asing, bisa saja dianggap sebagai manipulasi mata uang oleh AS; jika tidak, TWD akan menghadapi tekanan penguatan karena surplus perdagangan yang besar. Surplus perdagangan Taiwan di kuartal pertama mencapai 23.57 miliar USD, meningkat 23% tahun ke tahun, dengan surplus terhadap AS melonjak 134% menjadi 22.09 miliar USD, data ini menunjukkan tekanan dasar terhadap penguatan berkelanjutan TWD.

Gelombang Ketiga: Operasi Lindung Nilai dari Lembaga Keuangan

Laporan terbaru UBS menunjukkan bahwa kenaikan 5% dalam satu hari sudah melebihi indikator ekonomi tradisional yang bisa dijelaskan. Pendorong utama sebenarnya adalah operasi lindung nilai besar-besaran dari industri asuransi dan perusahaan ekspor Taiwan, serta penutupan posisi besar dalam transaksi arbitrase pembiayaan TWD.

The Financial Times Inggris secara blak-blakan menyebutkan penyebab utamanya: industri asuransi jiwa Taiwan yang memiliki aset luar negeri sebesar 1.7 triliun USD (terutama obligasi pemerintah AS), namun secara jangka panjang kekurangan langkah lindung nilai mata uang yang memadai. Dulu, Bank Sentral Taiwan mampu menekan penguatan besar TWD secara efektif, tetapi sekarang terjebak dalam dilema, menyebabkan industri asuransi jiwa terpaksa melakukan lindung nilai secara “panik”, yang justru memperbesar volatilitas nilai tukar.

Gubernur Bank Sentral Yang Jinlong kemudian membantah analisis ini dalam konferensi pers, menegaskan bahwa dibandingkan dengan eksportir besar, industri asuransi jiwa tidak secara signifikan meningkatkan volume operasi, tetapi kekhawatiran terhadap risiko struktural tetap ada.

Bagaimana Pandangan Masa Depan USD terhadap TWD?

Ruang Penguatan Terbatas: Sulit Capai 28元

Meskipun pemerintahan Trump mungkin akan menekan agar TWD terus menguat, sebagian besar analis memperkirakan peluang TWD mencapai 28元 per USD sangat kecil. Konsensus pasar menyatakan bahwa ruang penguatan sudah sangat terbatas.

Indikator Valuasi Mengungkapkan Kebenaran

Indikator utama untuk menilai kelayakan nilai tukar adalah indeks nilai tukar riil efektif( (REER) yang disusun oleh Bank for International Settlements). Nilai 100 dianggap seimbang, di atas 100 menunjukkan mata uang overvalued, di bawah 100 berisiko undervalued.

Data per akhir Maret menunjukkan:

• Indeks USD sekitar 113, menunjukkan kondisi “overvalued” yang nyata
• Indeks TWD sekitar 96, berada dalam kondisi “wajar sedikit undervalued”
• Sebaliknya, mata uang negara-negara utama ekspor Asia lebih jauh lagi undervalued, seperti Yen dan Won masing-masing hanya 73 dan 89

( Perbandingan Kenaikan Mata Uang Regional

Dari awal tahun hingga sekarang, kenaikan TWD sejalan dengan Yen dan Won:

• TWD naik 8.74%
• Yen naik 8.47%
• Won naik 7.17%

Meskipun TWD baru-baru ini menguat cepat, dari perspektif jangka panjang, tren ini tetap sejalan dengan mata uang regional lainnya, tanpa menunjukkan deviasi yang signifikan.

) Kesimpulan Utama dari Laporan UBS

UBS berpendapat bahwa tren penguatan TWD akan berlanjut—pertama, model valuasi menunjukkan bahwa TWD telah berbalik dari undervalued menjadi mendekati fair value yang lebih tinggi 2.7 standar deviasi; kedua, pasar derivatif valuta asing menunjukkan ekspektasi penguatan terbesar dalam 5 tahun terakhir; ketiga, pengalaman sejarah menunjukkan bahwa kenaikan besar dalam satu hari biasanya tidak langsung koreksi.

UBS menyarankan investor tidak melakukan posisi berlawanan terlalu dini, tetapi memperkirakan bahwa saat indeks perdagangan TWD naik lagi 3% (mendekati batas toleransi Bank Sentral), kemungkinan besar pemerintah akan meningkatkan intervensi untuk menenangkan volatilitas.

Bagaimana Investor Menangkap Peluang Ini?

Strategi Lanjutan untuk Trader Valuta Asing Berpengalaman

Trader berpengalaman dapat menerapkan dua strategi utama: pertama, melakukan trading jangka pendek USD/TWD atau pasangan mata uang terkait di platform forex, untuk menangkap peluang fluktuasi harian atau intraday; kedua, jika memegang aset USD, bisa memanfaatkan kontrak forward dan derivatif lain untuk mengunci keuntungan dari penguatan TWD.

Strategi Aman untuk Investor Pemula

Bagi investor pemula yang ingin ikut serta dalam volatilitas terbaru, ingatlah beberapa prinsip: mulailah dengan jumlah kecil, jangan serampangan menambah posisi. Banyak platform menyediakan akun demo untuk latihan, sehingga pemula bisa berlatih tanpa risiko. Fokus utama adalah menetapkan stop-loss untuk melindungi modal.

Mengenai berapa USD yang sebaiknya dibeli, disarankan pemula melakukan pembelian secara bertahap, saat USD/NTD berada di kisaran 30 hingga 30.5元, secara perlahan membangun posisi, tanpa harus langsung menginvestasikan seluruh dana sekaligus.

Manajemen Risiko untuk Investasi Jangka Panjang

Investor jangka panjang harus menyadari bahwa fundamental ekonomi Taiwan stabil, dengan ekspor semikonduktor yang kuat, mendukung kekuatan relatif TWD. Diperkirakan, TWD akan terus berfluktuasi di kisaran 30 hingga 30.5元. Tetapi, perlu diingat bahwa, posisi valuta asing sebaiknya dibatasi 5%-10% dari total aset, sisanya harus didiversifikasi ke aset global lain untuk menghindari risiko konsentrasi mata uang.

Disarankan menggunakan leverage rendah saat trading USD/TWD, dan selalu memperhatikan kebijakan Bank Sentral Taiwan serta perkembangan terbaru perdagangan AS-Taiwan—ini adalah variabel utama yang langsung mempengaruhi nilai tukar. Selain itu, bisa dikombinasikan dengan investasi di pasar saham Taiwan atau obligasi untuk memperkuat portofolio secara keseluruhan.

Tinjauan Sepuluh Tahun: Fluktuasi Siklus Nilai Tukar TWD

Dalam sepuluh tahun terakhir (Oktober 2014–Oktober 2024), USD terhadap TWD berfluktuasi antara 27 hingga 34, dengan volatilitas sekitar 23%. Dibandingkan mata uang global lainnya, fluktuasi TWD relatif lebih tenang—Yen berfluktuasi hingga 50% (antara 99 dan 161 USD), dua kali lipat dari TWD.

Keputusan naik turunnya TWD bukan di tangan Bank Sentral Taiwan, melainkan bergantung pada kebijakan Federal Reserve AS. Antara 2015–2018, AS menurunkan QT dan menerapkan pelonggaran kuantitatif sebagai respons terhadap krisis pasar saham China dan krisis utang Eropa, menyebabkan penguatan TWD. Setelah 2018, AS menaikkan suku bunga, tetapi pandemi 2020 menyebabkan Federal Reserve memperluas neraca dari 4.5 triliun USD menjadi 9 triliun USD, suku bunga turun ke nol, dolar melemah, dan TWD melonjak ke rekor tertinggi 27 per USD.

Setelah 2022, inflasi AS melambung tinggi memaksa Fed menaikkan suku bunga secara agresif, menyebabkan dolar kembali menguat dan nilai tukar berfluktuasi dalam kisaran sempit. Hingga September 2024, setelah Fed mengakhiri siklus kenaikan suku bunga dan mulai menurunkan, nilai tukar kembali ke sekitar 32.

Konsensus Pasar dan Referensi Investasi

Pengalaman sepuluh tahun terakhir menunjukkan bahwa pasar secara umum memiliki “skala psikologis”: saat USD di bawah 30 TWD, mayoritas investor merasa aman untuk membeli; di atas 32, sebaiknya mulai mengurangi posisi. Jika ingin investasi jangka panjang, gunakan patokan ini sebagai referensi utama.

Secara keseluruhan, penguatan TWD ini didorong oleh perubahan geopolitik global dan fundamental ekonomi Taiwan. Investor harus memahami risiko secara menyeluruh, menyesuaikan posisi sesuai toleransi risiko dan kerangka waktu investasi, agar dapat memanfaatkan peluang di tengah volatilitas.