Mata Uang AS: Dari Bretton Woods hingga Kendali Kebijakan Moneter atas Nilai Tukar

Apa itu Dolar AS dan Pentingnya di Pasar Global?

Dolar AS USD merupakan tulang punggung sistem keuangan global. Ini bukan hanya mata uang resmi Amerika Serikat, tetapi juga dianggap sebagai mata uang “nyata” bagi puluhan negara lain di seluruh dunia. Dominasi ini tidak datang dari kekosongan, sejak Perang Dunia II, Poundsterling menyerahkan perannya sebagai mata uang cadangan dunia kepada Dolar AS.

Secara historis, dolar terkait dengan emas sepanjang sebagian besar sejarahnya, dan hubungan ini tetap berlaku hingga Perjanjian Bretton Woods tahun 1971, ketika standar emas dihapus dan sistem baru untuk pertukaran mata uang mulai diterapkan. Saat ini, dolar AS mewakili lebih dari 88% dari total perdagangan valuta asing global, dengan rata-rata harian melebihi 6,6 triliun dolar menurut data 2022.

Kebijakan Moneter: Alat Utama Mengendalikan Nilai Dolar

Faktor utama yang menentukan kekuatan dolar AS adalah kebijakan moneter yang dirancang oleh Federal Reserve. Fed berusaha mencapai dua tujuan sekaligus: stabilitas harga dan pengendalian inflasi, serta mendorong tingkat lapangan kerja penuh. Alat utamanya adalah suku bunga.

Ketika inflasi naik di atas target Fed sebesar 2%, bank sentral menaikkan suku bunga, yang memperkuat dolar. Sebaliknya, ketika inflasi di bawah target ini atau tingkat pengangguran meningkat, Fed dapat menurunkan suku bunga, yang melemahkan dolar. Dalam keadaan darurat, bank dapat melakukan pelonggaran kuantitatif (QE), yaitu mencetak uang dan membeli obligasi pemerintah untuk meningkatkan likuiditas.

Pelonggaran kuantitatif biasanya melemahkan dolar, sementara pelonggaran kuantitatif (QT), yaitu proses sebaliknya di mana pembelian dan reinvestasi dihentikan, biasanya memperkuat dolar.

Indeks Dolar AS Menguat dengan Stabilnya Situasi Politik

Indeks dolar AS (DXY), yang mengukur nilai dolar terhadap enam mata uang utama dunia, bergerak menuju level positif sekitar 99,50 selama perdagangan sesi Asia. Kenaikan ini terjadi bersamaan dengan berakhirnya periode terlama penutupan pemerintah dalam sejarah AS.

Dalam kebijakan domestik, Presiden Donald Trump menandatangani undang-undang pendanaan yang membuka kembali pemerintah pada hari Kamis. DPR menyetujui RUU tersebut dengan suara 222 berbanding 209, didukung oleh sebagian besar Republik dan sejumlah kecil Demokrat. Perkembangan positif ini dapat mendukung dolar dalam jangka pendek.

Prediksi Pasar untuk Pemotongan Suku Bunga di Desember

Pembukaan kembali pemerintah akan menghasilkan rilis data ekonomi yang besar dan tertunda. Meski Gedung Putih menyatakan kemungkinan tidak akan merilis data pekerjaan dan harga konsumen untuk bulan Oktober, para analis memperkirakan data ekonomi mendatang akan menunjukkan perlambatan pertumbuhan.

Perlambatan ini kemungkinan akan mendorong Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga dalam rapat Desember. Pasar saat ini memperkirakan peluang sebesar 64% untuk terjadinya pemotongan tersebut, menurut alat FedWatch dari CME Group.

Perbedaan Pendapat Pejabat Federal Reserve tentang Kebijakan Moneter

Pembuat kebijakan di Federal Reserve tidak sepakat dalam pandangan mereka. Gubernur Fed Stephen Miran menyebut kebijakan moneter saat ini sangat ketat, dengan alasan bahwa perlambatan inflasi di sektor perumahan mengurangi tekanan harga.

Sementara itu, Presiden Federal Reserve Atlanta Raffael Bostic menyatakan preferensinya untuk mempertahankan suku bunga pada tingkat saat ini sampai ada “bukti jelas” bahwa inflasi kembali ke target Fed sebesar 2%.

Nantinya, Neil Kashkari, Alberto Musalem, dan Bith Hamak akan memberikan pernyataan lebih lanjut pada hari Kamis, yang dapat memberikan indikator berharga tentang arah kebijakan moneter di masa depan. Komentar yang cenderung mengarah ke pengetatan akan memperkuat dolar, sementara pandangan yang lebih pesimis dapat menekan nilainya.