Bitcoin terjebak dalam kebuntuan "ketakutan ekstrem": aspek teknis dan popularitas keduanya menurun, kapan sinyal rebound akan muncul?

Perjalanan Penurunan dari 126K ke 87K

Setelah mencapai rekor tertinggi lebih dari 126.000 dolar AS pada awal bulan lalu, Bitcoin dalam waktu kurang dari satu bulan dengan cepat turun ke sekitar 87.720 dolar AS, dengan penurunan sebesar 28%. Tekanan jual yang berkelanjutan ini tidak hanya menghapus seluruh kenaikan BTC tahun ini, tetapi juga sangat merusak sentimen pasar kripto secara keseluruhan.

Dalam perdagangan hari Selasa, Bitcoin sempat menembus batas psikologis 90.000 dolar AS, memperbarui titik terendah terbaru. Penurunan ini didorong oleh ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve yang melemah, serta tekanan berkelanjutan dari pengurangan likuiditas global.

Sinyal Peringatan “Tiga Kali Maut” dari Segi Teknikal

Bitcoin saat ini menunjukkan tiga tanda teknikal yang membuat trader merasa tidak nyaman:

Pertama adalah “Death Cross” yang sudah menjadi kenyataan. Minggu lalu, garis rata-rata 50 hari Bitcoin resmi memotong di bawah garis rata-rata 200 hari, sebuah sinyal bearish klasik yang biasanya menandai awal tren penurunan jangka panjang. Berdasarkan analisis historis, selama 13 tahun terakhir, setiap kali Bitcoin menembus garis rata-rata 50 minggu selama siklus pasar bullish, tren tersebut berakhir, dan harga kemudian mengalami penurunan besar dalam 1-2 tahun berikutnya.

Kedua adalah indikator RSI yang mengeluarkan peringatan “Overbought”. RSI 14 hari turun di bawah 30, yang secara teknikal biasanya menandakan bahwa momentum penurunan harga sudah sangat oversold, dan dalam jangka pendek mungkin akan terjadi rebound teknikal atau konsolidasi. Namun, perlu diingat bahwa RSI oversold tidak berarti akan segera berbalik arah—banyak trader berpengalaman menganggap ini sebagai indikator suasana bearish yang kuat, bukan sinyal pembalikan.

Ketiga adalah level support yang terus-menerus ditembus. Bitcoin telah menembus secara berurutan 100.000 dolar AS, 95.000 dolar AS, dan beberapa level psikologis penting lainnya, saat ini sedang menguji support di sekitar 90.000 dolar AS dan level yang lebih rendah. Trader perlu mengamati apakah harga mampu membentuk pola candlestick doji bullish atau pola pembalikan lainnya di level saat ini untuk memastikan tekanan jual benar-benar melemah.

Sentimen Pasar Turun dari Optimisme ke “Ketakutan Ekstrem”

Manajer portofolio produk kripto di Amplify ETF, Kevin Kelly, mengakui bahwa karena Bitcoin gagal mempertahankan level psikologis 10 juta dolar AS, pasar telah memasuki fase “ketakutan ekstrem”.

Namun, yang perlu diperhatikan adalah, ketakutan ini berbeda secara esensial dari musim dingin kripto tahun 2018. Saat itu, pasar mengalami pola musim dingin yang khas: “semua orang menyerah, harga jatuh 70%-80%, volume perdagangan menghilang, minat pun surut.” Saat ini, CEO Frontier Investments, Louis LaValle, berpendapat bahwa yang kita lihat bukanlah musim dingin, melainkan “kematangan pasar Bitcoin”—cara memegang dan bertransaksi sedang berubah, dan struktur pasar sedang mengalami transisi.

Perbedaan antara Institusi dan Retail

Data on-chain mengungkapkan fenomena menarik: selama penurunan ini, perilaku retail dan institusi menunjukkan perbedaan yang mencolok.

Kepala riset CryptoQuant, Julio Moreno, menunjukkan bahwa pertumbuhan kepemilikan ETF spot AS tahunan telah melambat dari 441.000 BTC pada 10 Oktober menjadi 271.000 BTC saat ini, menunjukkan permintaan dari investor AS melemah secara signifikan. Sementara itu, ukuran pesanan rata-rata di pasar spot Bitcoin juga mencerminkan bahwa trader ritel belum melakukan bottom fishing saat ini.

Sebaliknya, para paus kripto diam-diam membangun posisi di harga rendah. Data CryptoQuant menunjukkan bahwa para investor yang menjual Bitcoin saat ini masih meraih keuntungan, dan belum terlihat adanya panic selling atau margin call yang nyata, yang mengindikasikan pasar belum mencapai ekstrem.

Sentimen Trader dari Market Options

Trader opsi saat ini mencerminkan pandangan pesimis mereka terhadap pasar melalui posisi yang diambil. Baru-baru ini, pasar difokuskan pada opsi put dengan strike price di 85.000 dolar AS dan 80.000 dolar AS, menunjukkan bahwa trader bersiap menghadapi penurunan yang lebih dalam.

Minggu lalu, penurunan Bitcoin lebih dari 9%, memperdalam suasana ketakutan di pasar. Gelombang penjualan awal Oktober itu memicu liquidasi posisi lebih dari 19 miliar dolar AS, menghapus lebih dari 1 triliun dolar kapitalisasi token, dan hingga kini pasar kripto masih sulit pulih sepenuhnya kepercayaan.

Latar Belakang Makro dan Logika Support

Meskipun sentimen jangka pendek lemah, logika makro yang mendukung Bitcoin secara jangka panjang tetap tidak berubah. Co-founder HIVE Digital Technologies, Frank Holmes, menyatakan bahwa latar belakang makro sedang “bertransisi secara struktural ke arah yang lebih menguntungkan untuk Bitcoin dan emas”—pengeluaran berlebihan pemerintah dan ekspansi moneter yang terus berlangsung memberikan support jangka panjang untuk kedua aset langka ini.

Bahkan jika pertumbuhan pengguna baru melambat dan popularitas jangka pendek menurun, tren struktural seperti peningkatan utang, ekspansi moneter, dan fragmentasi geopolitik akan terus mendukung aset desentralisasi.

Sinyal Rebound dan Strategi Perdagangan

Meskipun RSI sudah menunjukkan sinyal oversold, hal yang benar-benar penting adalah apakah perilaku harga mampu mengonfirmasi sinyal tersebut. Trader harus memperhatikan apakah muncul pola pembalikan seperti candlestick doji bullish, candlestick dengan ekor bawah panjang, dan volume yang sesuai di level support utama—ini yang akan membuktikan apakah dasar harga benar-benar terbentuk.

Mengacu pada data dari akhir Februari, saat RSI juga turun di bawah 30, harga Bitcoin sempat di bawah 80.000 dolar AS, kemudian penurunan melambat dan membentuk dasar di sekitar 75.000 dolar AS pada awal April. Jika pola ini terulang, trader harus mengamati proses pembentukan dasar yang serupa.

Berdasarkan data pasar Dow Jones, rata-rata penurunan selama bear market Bitcoin sejak 2014 adalah sekitar 30,8%. Penurunan saat ini belum melebihi rata-rata tersebut, dan pada 2022 pernah terjadi dua kali penurunan lebih dari 45%. Dibandingkan itu, koreksi saat ini tidak terlalu ekstrem.

Risiko Jangka Pendek dan Peluang Jangka Panjang

Likuiditas global yang mengerut adalah salah satu faktor utama yang menyebabkan kelemahan Bitcoin. Dua tahun terakhir, bank sentral menarik kembali kebijakan pelonggaran, Federal Reserve menunda penurunan suku bunga, dan akun Treasury AS yang bersifat sementara menyebabkan pengurangan likuiditas, semuanya meningkatkan sensitivitas Bitcoin terhadap kondisi makro ini.

Namun, seperti yang dikatakan Kevin Kelly, setiap kali pasar memasuki zona “ketakutan ekstrem”, itu sering menjadi peluang bagus untuk mengakumulasi Bitcoin. Bahkan investor jangka panjang dapat secara bertahap menambah posisi melalui dollar-cost averaging selama kuartal mendatang, untuk meratakan biaya dan mengurangi risiko.

Saat ini, Bitcoin telah turun ke sekitar ,720 dolar AS, jauh di bawah puncaknya yang historis. Jika mampu membentuk support stabil di sekitar 90.000 dolar AS dan muncul sinyal pembalikan teknikal yang positif, gelombang rebound berikutnya bisa saja terjadi.