Kebenaran di balik lonjakan tajam dolar Taiwan melewati level 30! Bagaimana tren dolar AS mempengaruhi nilai tukar di masa depan? Wajib dibaca oleh investor 2025

Skyrocketing / melonjaknya Nilai Tukar Dolar AS: Dari Peringatan Depresiasi ke Rebound Mengagumkan

Masih ingat satu bulan yang lalu? Seluruh pasar khawatir bahwa dolar Taiwan baru akan menembus angka 34 bahkan 35, dan pasar saham Taiwan pun jatuh dengan panik. Tak disangka, dalam waktu hanya 30 hari, pasar keuangan Taiwan mengalami perubahan besar 180 derajat.

Seberapa hebat pembalikan ini di awal Mei? Nilai tukar dolar Taiwan terhadap dolar AS melonjak 5% dalam satu hari pada 2 Mei, memecahkan rekor kenaikan terbesar dalam 40 tahun, dan ditutup di 31.064. Kurang dari seminggu kemudian, pada 5 Mei, kembali melonjak 4.92%, menembus garis psikologis 30, dengan tertinggi intraday mencapai 29.59.

Hanya dalam dua hari perdagangan, dolar Taiwan menguat hampir 10%—seberapa luar biasanya kecepatan ini? Pasar valuta asing hari itu mencatat volume transaksi terbesar ketiga sepanjang sejarah, menunjukkan betapa besar getaran yang terjadi. Perlu diketahui, dari awal tahun hingga awal April, dolar Taiwan masih perlahan melemah 1%, sehingga gelombang pembalikan ini sangat ekstrem dan jarang terjadi dalam beberapa tahun terakhir.

Pergerakan Dolar AS Berbalik Menggerakkan Mata Uang Asia

Gelombang kenaikan dolar Taiwan ini bukanlah kejadian tunggal. Setelah Presiden Trump mengumumkan kebijakan tarif seimbang, seluruh mata uang Asia ikut menguat—RMB, HKD, JPY, SGD dan lainnya menguat. Di antaranya, dolar Singapura naik 1.41%, yen naik 1.5%, dan won Korea Selatan melonjak besar sebesar 3.8%.

Mengapa kenaikan dolar Taiwan kali ini sangat mencolok? Hal ini terkait erat dengan struktur ekonomi Taiwan. Sebagai negara ekonomi berorientasi ekspor, skala investasi bersih luar negeri Taiwan mencapai 165% dari PDB, membuat seluruh ekonomi sangat sensitif terhadap fluktuasi nilai tukar. Sensitivitas ini adalah pedang bermata dua—setiap pergerakan satu poin nilai tukar dapat memperbesar dampaknya terhadap ekonomi.

Tiga Penggerak Utama Kenaikan Dolar Taiwan

Lapisan Pertama: Kebijakan Tarif AS Memantik Api

Pemerintah Trump mengumumkan penundaan penerapan tarif seimbang selama 90 hari, dan berita ini memicu dua reaksi berantai di pasar:

Pertama, pasar memperkirakan akan muncul tren pembelian massal secara global, dan Taiwan sebagai pemasok utama produk elektronik dan semikonduktor akan menjadi yang pertama mendapat manfaat, sehingga arus masuk modal asing pun melonjak, menjadi kekuatan utama mendorong penguatan dolar Taiwan.

Kedua, Dana Moneter Internasional (IMF) langsung menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Taiwan tahun ini, dan performa pasar saham Taiwan yang cemerlang semakin memperkuat kepercayaan pasar terhadap prospek ekonomi Taiwan.

Lapisan Kedua: Dilema Bank Sentral

Presiden Bank Sentral Yang Jinlong dalam pernyataan darurat 2 Mei menyebut bahwa lonjakan dolar Taiwan disebabkan oleh “ekspektasi pasar terhadap kemungkinan permintaan mitra dagang AS untuk mengapresiasi mata uang mereka.” Namun, penjelasan ini mengabaikan pertanyaan penting: apakah dalam negosiasi Taiwan-AS ada klausul terkait nilai tukar?

Faktanya, program “Kebijakan Keseimbangan yang Adil” dari pemerintah Trump secara tegas menempatkan “intervensi nilai tukar” sebagai fokus pemeriksaan. Ini menimbulkan dilema besar bagi bank sentral—dulu mereka mampu menekan penguatan dolar Taiwan secara efektif, tetapi sekarang menghadapi situasi sulit: intervensi pasar valuta asing bisa saja dianggap sebagai manipulasi mata uang oleh Departemen Keuangan AS.

Data berbicara. Surplus perdagangan Taiwan di kuartal pertama mencapai 23.57 miliar dolar AS, meningkat 23% secara tahunan; surplus terhadap AS melonjak 134% menjadi 22.09 miliar dolar AS. Tanpa pembatasan dari intervensi bank sentral, dolar Taiwan benar-benar menghadapi tekanan penguatan besar.

Lapisan Ketiga: Reaksi Berantai Lembaga Keuangan

Laporan terbaru dari UBS (UBS) menunjukkan bahwa kenaikan 5% dalam satu hari sudah jauh melampaui batas yang bisa dijelaskan oleh indikator ekonomi konvensional. Apa sebenarnya pendorongnya? Perusahaan asuransi dan eksportir Taiwan melakukan lindung nilai valuta dalam skala besar untuk menghadapi ekspektasi penguatan, serta penutupan posisi arbitrase pembiayaan dolar Taiwan.

Ada risiko tersembunyi di sini: industri asuransi jiwa Taiwan memegang aset luar negeri senilai hingga 1.7 triliun dolar AS (terutama obligasi AS), namun selama ini kurang melakukan lindung nilai secara memadai. Sebab, dulu bank sentral mampu menekan penguatan dolar Taiwan, sehingga lembaga ini merasa aman. Tapi situasi kini berbeda.

UBS memperingatkan, saat dolar Taiwan mengalami koreksi, perusahaan asuransi dan eksportir mungkin akan meningkatkan lagi porsi lindung nilai mereka. Sekadar mengembalikan lindung nilai valuta dan deposito ke level tren bisa memicu tekanan jual dolar sebesar sekitar 1000 miliar dolar AS, setara 14% dari PDB Taiwan, dan ini adalah risiko besar yang harus diwaspadai.

Bagaimana Perkiraan Pergerakan Dolar AS ke Depan?

Apakah dolar Taiwan akan terus menguat?

Sebagian besar analis memperkirakan bahwa kemungkinan dolar Taiwan mencapai 28 terhadap 1 dolar AS sangat kecil. Saat ini, pasar umumnya memperkirakan bahwa pemerintahan Trump akan terus menekan penguatan dolar Taiwan, tetapi besarnya penguatan masih sulit dipastikan.

Laporan UBS terbaru menyajikan kesimpulan menarik: meskipun tren kenaikan dolar Taiwan baru-baru ini sangat cepat, dari berbagai dimensi, tren penguatannya masih akan berlanjut. Model valuasi menunjukkan dolar Taiwan telah beralih dari undervalued moderat menjadi fair value yang lebih tinggi 2.7 standar deviasi; pasar derivatif valuta asing menunjukkan “ekspektasi penguatan terkuat dalam 5 tahun”; dan pengalaman sejarah menunjukkan bahwa lonjakan besar dalam satu hari biasanya tidak langsung koreksi.

UBS menyarankan investor tidak perlu terlalu cepat melakukan posisi berlawanan, tetapi saat indeks perdagangan dolar Taiwan naik lagi 3% (mendekati batas toleransi bank sentral), pemerintah kemungkinan akan meningkatkan intervensi untuk menenangkan volatilitas.

Menggunakan indeks REER untuk menguji kelayakan penguatan

Indikator penting untuk menilai apakah nilai tukar wajar adalah indeks nilai tukar efektif riil (REER) yang disusun oleh Bank for International Settlements (BIS). Indeks ini berbasis 100 sebagai nilai keseimbangan; di atas 100 menunjukkan mata uang overvalued, di bawah 100 menunjukkan risiko undervaluation.

Data per akhir Maret menunjukkan bahwa indeks dolar AS sekitar 113, menunjukkan kondisi “overvalued” yang nyata; sementara indeks dolar Taiwan sekitar 96, berada dalam kondisi “wajar dan sedikit undervalued”. Sebaliknya, mata uang negara-negara eksportir utama Asia menunjukkan fenomena undervaluasi yang lebih nyata—yen indeks sekitar 73, won Korea sekitar 89.

Perbandingan Horisontal dengan Mata Uang Regional

Jika memperpanjang periode pengamatan dari fluktuasi ekstrem terbaru hingga awal tahun ini, dapat dilihat bahwa kenaikan nilai tukar kumulatif dolar Taiwan dan mata uang utama Asia lainnya seperti yen dan won berada dalam kisaran yang sama:

• Kenaikan dolar Taiwan: 8.74%
• Kenaikan yen: 8.47%
• Kenaikan won: 7.17%

Tampaknya, mata uang negara-negara berorientasi ekspor di kawasan ini semuanya menguat secara bersamaan. Meskipun dolar Taiwan baru-baru ini menguat cepat, dari perspektif jangka panjang, tren pergerakannya sejalan dengan mata uang Asia secara umum, tanpa keunggulan khusus.

Tinjauan Sepuluh Tahun: Pola Jangka Panjang Pergerakan Dolar

Melihat kembali sepuluh tahun terakhir (Oktober 2014–Oktober 2024), nilai tukar dolar Taiwan terhadap dolar AS berfluktuasi di antara 27 dan 34, dengan volatilitas 23%, dan relatif stabil dibandingkan mata uang utama dunia. Sebaliknya, yen sebagai mata uang safe haven tradisional mengalami volatilitas hingga 50% (dengan kisaran 99–161), dua kali lipat dari dolar Taiwan.

Suku bunga dolar Taiwan sendiri sangat kecil perubahannya, sehingga fluktuasi utamanya bergantung pada kebijakan Federal Reserve (FED). Berikut ringkasannya:

2015–2018: Krisis pasar saham China dan krisis utang Eropa meletus, AS memperlambat pengurangan neraca dan tetap melonggarkan kebijakan, sehingga dolar Taiwan mulai menguat.

Setelah 2018: AS memperkirakan ekonomi membaik, mulai menaikkan suku bunga dan mengurangi neraca, tetapi pandemi 2020 membatalkan rencana tersebut. FED langsung memperbesar neraca ke dua kali lipat dalam waktu singkat—dari 4.5 triliun menjadi 9 triliun dolar AS, dan suku bunga turun ke nol. Dampaknya, dolar melemah secara signifikan, dan dolar Taiwan melonjak ke posisi tertinggi di sekitar 27 terhadap 1 dolar AS.

Setelah 2022: Inflasi AS melampaui batas, FED menaikkan suku bunga secara agresif, dan dolar menguat lagi. Nilai tukar dolar Taiwan pun berfluktuasi dalam kisaran sempit.

Hingga September 2024, FED mengakhiri siklus kenaikan suku bunga tinggi dan mulai menurunkan suku bunga, sehingga tren dolar berbalik, dan nilai tukar dolar Taiwan kembali ke sekitar 32.

Sejarah menunjukkan bahwa pergerakan dolar terhadap dolar Taiwan sangat dipengaruhi oleh kebijakan FED, bukan oleh bank sentral Taiwan. Namun, pasar mempercayai “ukuran hati nurani” mayoritas—yaitu garis psikologis 30. Banyak yang menganggap dolar di bawah 30 adalah peluang beli, di atas 32 sebaiknya dijual. Untuk investasi jangka panjang, poin-poin ini patut diingat.

Bagaimana Memanfaatkan Gelombang Penguatan Dolar Taiwan?

Untuk Trader Berpengalaman

Jika Anda sudah mahir di pasar valuta asing, gelombang ini memberi dua peluang langsung:

Trading jangka pendek: Bisa langsung melakukan transaksi USD/TWD atau pasangan mata uang terkait di platform forex, memanfaatkan fluktuasi harian atau bahkan intra-hari.

Alat lindung nilai: Jika memegang aset dolar, bisa menggunakan kontrak forward dan derivatif lain untuk mengunci keuntungan dari penguatan dolar Taiwan, melindungi aset.

Untuk Investor Pemula

Ingin ikut tren dan bermain short-term selama volatilitas ini? Ingat prinsip-prinsip berikut:

Mulailah dengan modal kecil untuk menguji pasar. Jangan gegabah menambah posisi secara beruntun—kehilangan kendali bisa langsung mengakhiri karier trading Anda. Banyak platform forex menyediakan akun demo, manfaatkan untuk latihan dan uji strategi.

Pantau terus langkah terbaru bank sentral Taiwan dan perkembangan perdagangan AS-Taiwan, karena ini langsung mempengaruhi pergerakan nilai tukar. Tetapkan stop-loss yang jelas untuk melindungi diri, jangan berharap satu transaksi bisa membuat Anda cepat kaya.

Untuk Investor Jangka Panjang

Fundamental ekonomi Taiwan stabil, ekspor semikonduktor terus kuat, dan dalam jangka menengah dolar Taiwan mungkin akan berfluktuasi di kisaran 30–30.5, tetap relatif kuat. Tapi, prinsip utama: kendalikan posisi valuta asing hanya 5–10% dari total aset, sisanya sebarkan ke berbagai kelas aset global agar risiko bisa diminimalkan.

Untuk mendapatkan keuntungan dari selisih kurs secara stabil, disarankan menggunakan leverage rendah pada USD/TWD, dan membangun portofolio diversifikasi termasuk saham Taiwan dan obligasi, sehingga meskipun nilai tukar berfluktuasi besar, risiko keseluruhan tetap terkendali.

Intisari utama: Masa depan pergerakan dolar AS sangat bergantung pada kebijakan FED, dan keberlanjutan penguatan dolar Taiwan masih harus diamati. Baik untuk trading jangka pendek maupun investasi jangka panjang, manajemen risiko adalah prioritas utama, hindari leverage berlebihan dan konsentrasi posisi.