Perusahaan Treasury Cryptocurrency Membanjiri Wall Street di 2025

Sumber: PortaldoBitcoin Judul Asli: Sejarah 2025: Perusahaan Kas Cryptocurrency Membanjiri Wall Street Tautan Asli: Perusahaan pembelian cryptocurrency ditakdirkan menjadi pilar Wall Street, atau akan dikenang hanya sebagai tren sesaat, menggema siklus ekspansi dan resesi pasar sebelumnya?

Pertanyaan ini muncul dalam beberapa bulan terakhir, saat daftar panjang perusahaan yang, bersama-sama, mengumpulkan miliaran dolar untuk mengakumulasi aset digital, melihat harga saham mereka merosot tajam, setelah gelombang perubahan dan merger di awal tahun ini.

Baik NFT maupun memecoins, fokus spekulasi muncul setiap kali pasar naik, menciptakan periode euforia yang tak terhindarkan menghilang. Tahun ini, inovasi perusahaan kas cryptocurrency kehilangan pesonanya, saat beberapa anggota dari gelombang terbaru perusahaan di sektor ini merasa tertekan, meskipun banyak yang tetap berpendapat bahwa pendekatan mereka untuk merombak skenario keuangan tradisional adalah unik.

Berbagai perusahaan pembelian cryptocurrency yang masuk ke pasar publik tahun ini mengadopsi strategi serupa, mengumpulkan segala sesuatu, dari Dogecoin hingga Tron. Namun, perusahaan yang tidak biasa seperti GameStop memberikan sentuhan mereka sendiri ke dalam permainan.

Seiring berjalannya tahun, pemimpin sektor menyesuaikan diri dengan pasar yang semakin kompetitif, menerbitkan jenis-jenis sekuritas baru untuk menambah stok mereka. Namun, beberapa alat paling populer mereka kehilangan efektivitas, saat beberapa pesaing baru mereka diakuisisi.

Dalam beberapa hal, masa depan mungkin tidak pasti bagi perusahaan kas cryptocurrency, tetapi di tengah lingkungan regulasi yang mendukung, tampaknya lebih banyak dari mereka akan masuk ke pasar. Bagaimanapun, tahun ini bisa dikenang sebagai saat di mana tren mencapai puncaknya, membuka jalan bagi kelas investasi baru bagi institusi dan individu untuk dieksplorasi.

Perubahan Regulasi

Perubahan dalam kepemimpinan regulasi di AS kemungkinan memungkinkan munculnya lebih banyak perusahaan kas cryptocurrency. Alih-alih melakukan penawaran umum perdana (IPO) yang memakan waktu, banyak perusahaan kas cryptocurrency muncul dari merger terbalik, proses yang memerlukan persetujuan regulasi.

Peran mNAV

Jika ratusan perusahaan terbuka mulai membeli Bitcoin secara bersamaan, bagaimana investor dapat membedakan pemenang dari pecundang? Jawaban paling dasar dari sektor ini adalah mNAV (multipel dari nilai buku bersih), sebuah metrik informal yang menjadi parameter populer untuk menilai nilai sebuah perusahaan berdasarkan kepemilikan kripto mereka.

Biasanya, mNAV dihitung dengan membagi nilai pasar dengan nilai bersih dari kepemilikan kripto, menghasilkan sebuah multipel yang mencerminkan premi atau diskon. Beberapa perusahaan menghitung mNAV menggunakan nilai perusahaan alih-alih nilai pasar, dengan mempertimbangkan utang dan kas yang tersedia.

Multipel ini sangat penting untuk mengukur sentimen pasar dan merupakan bagian penting dari salah satu pendekatan paling populer dalam penggalangan dana. Ketika mNAV positif, perusahaan dapat menerbitkan saham biasa untuk membeli Bitcoin, meningkatkan kepemilikan per sahamnya. Banyak perusahaan pemula mengadopsi metrik ini sebagai pedoman utama mereka.

Banyak perusahaan kas cryptocurrency melihat mNAV mereka melonjak di awal, tetapi harga saham mereka akhirnya turun di bawah nilai kepemilikan kripto mereka, membatasi kemampuan mereka untuk memanfaatkan premi yang ada selama berbulan-bulan.

Strategi Berbeda

Tak ada yang menganggap Tesla sebagai perusahaan kas cryptocurrency, tetapi produsen mobil ini memiliki 11.500 Bitcoin dalam neraca keuangannya selama bertahun-tahun.

Hal yang sama berlaku untuk GameStop, yang mengumumkan pembelian 4.710 Bitcoin pada Mei. Setelah menghabiskan US$512 juta untuk aset tersebut, cadangan ini bernilai US$438 juta pada awal Desember. CEO GameStop menyatakan sejak awal bahwa perusahaan “tidak mengikuti strategi siapa pun” dalam hal mengakumulasi Bitcoin.

Bitcoin tidak diadopsi oleh tujuh perusahaan terbesar di sektor ini, tetapi sekitar 200 perusahaan terbuka kini memegang Bitcoin dalam neraca mereka. Sekitar dua lusin di antaranya memiliki Ethereum.

Jumlah perusahaan pembeli kripto yang semakin meningkat membuat semakin sulit bagi perusahaan untuk membedakan satu sama lain, sekaligus mengurangi visibilitas perusahaan mapan. Penyebaran perusahaan-perusahaan ini menyebabkan fragmentasi perhatian dan likuiditas, dengan harapan akan adanya merger dan akuisisi di sektor ini.

Selain Bitcoin

Tahun ini, tampaknya perusahaan mana pun bisa menjadi perusahaan kas cryptocurrency. Termasuk perusahaan yang khusus memproduksi mainan dan produk taman hiburan yang mengakumulasi Tron.

Memiliki aset digital dalam neraca perusahaan tidak semudah itu. Pada 2023, sebuah perusahaan bernama Lucy Scientific Discovery mengadopsi Bitcoin dan Ethereum sebagai aset cadangan kas, tetapi kemudian meninggalkan rencana tersebut.

Beberapa perusahaan mengakumulasi cryptocurrency lain selain Bitcoin. AlphaTON Capital sedang mengembangkan dan mempercepat bisnis di ekosistem jaringan blockchain, mulai dari DeFi dan game hingga aplikasi komersial.

Banyak perusahaan kas cryptocurrency memanfaatkan staking — mengunci sejumlah token asli dari jaringan blockchain tertentu di jaringan itu sendiri, sebagai imbalan. Dengan berpartisipasi dalam proses validasi transaksi di jaringan proof of stake, banyak perusahaan berhasil menggunakan aset mereka untuk mendapatkan pendapatan tambahan.

Masa Depan yang Tidak Pasti

Di akhir tahun, masa depan tampaknya semakin tidak pasti bagi berbagai perusahaan pembeli kripto. Dengan mNAV yang menunjukkan diskon, kemampuan penggalangan dana untuk banyak perusahaan baru menjadi terbatas.

Namun demikian, beberapa perusahaan tetap teguh dalam upaya mereka untuk mengakumulasi aset digital, dengan tujuan tertentu. Jika hype seputar perusahaan kas cryptocurrency terus menurun, raksasa sektor ini mungkin mempertimbangkan meminjamkan Bitcoin mereka sebagai sumber pendapatan tambahan, opsi yang mungkin tidak layak bagi perusahaan pembeli kripto yang melakukan pembelian pertama mereka beberapa bulan lalu.