Apakah Rally Akhir Tahun Akan Menghantam Pasar? Data Historis Mengungkapkan Tentang Lonjakan Saham di Bulan Desember

Santa Claus Rally bukan mitos—setidaknya secara historis. Setiap bulan Desember, pasar keuangan tampaknya bangkit dengan semangat merayakan. Fenomena ini, yang dikenal sebagai Santa Claus Rally, menggambarkan pergerakan naik yang konsisten yang biasanya dimulai selama lima sesi perdagangan terakhir bulan Desember dan berlanjut hingga dua hari perdagangan pertama bulan Januari. Tapi apakah ini hanya cerita rakyat, atau data mendukungnya?

Angka-angka menceritakan kisah yang menarik. Indeks S&P 500 telah naik di bulan Desember sebanyak 74 dari 40 tahun terakhir, dengan rata-rata pengembalian bulanan yang mengesankan sebesar 1,44%. Itu adalah bulan dengan performa terbaik kedua sepanjang tahun, hanya kalah dari November. Di seberang Atlantik, pola ini juga cukup kuat. Euro Stoxx 50—tolok ukur utama untuk saham blue-chip Zona Euro—mencatat kenaikan rata-rata sebesar 1,87% di bulan Desember, menjadikannya bulan kedua terbaik secara historis setelah November yang sebesar 1,95%. Bahkan lebih mencolok: indeks ini menutup bulan Desember dengan tren naik sebanyak 71% dari waktu, sebuah konsistensi yang jauh melampaui bulan lainnya. Kekuatan saham blue-chip secara global, baik di AS, Eropa, maupun pasar berkembang seperti blue chip stocks philippines, cenderung meningkat selama jendela musim ini.

Lalu apa yang mendorong lonjakan yang dapat diprediksi ini? Analis Seasonax Christoph Geyer menunjuk pada perilaku institusional sebagai pendorong utama. Manajer dana mengatur apa yang dikenal sebagai “window dressing”—penyesuaian portofolio terakhir yang dirancang untuk mengunci keuntungan tahunan dan menampilkan hasil yang rapi kepada klien dan pemangku kepentingan. Strategi ini secara alami mengarahkan modal ke posisi yang sudah menguntungkan dan permainan momentum. Di luar mekanisme, ada elemen psikologis. Musim liburan meningkatkan sentimen, memperkuat nafsu risiko, dan menciptakan latar belakang psikologis di mana investor merasa percaya diri untuk mengejar saham.

Tapi akankah 2025 mengikuti pola ini? Gambaran masih belum jelas. Amy Wu Silverman dari RBC Capital Markets memberikan catatan hati-hati, mengamati bahwa kinerja saham AS di awal 2025 sudah menentang ekspektasi musiman. Sebaliknya, Tom Lee dari Fundstrat Global Advisors mendukung sisi optimisme. Teorinya bergantung pada pemotongan suku bunga Federal Reserve yang akan datang bulan ini, dikombinasikan dengan berakhirnya kebijakan pengencangan kuantitatif—sebuah koktail likuiditas yang diyakini akan memicu lonjakan dramatis. Jika Desember terbukti kuat, dia memperkirakan gelombang kejar-kejaran yang agresif dari manajer dana yang berusaha menghindari tertinggal dari tolok ukur menjelang akhir tahun.

Santa Claus Rally tetap bersyarat. Sejarah menunjukkan Desember memiliki peluang, tetapi latar makro yang unik di tahun 2025 menambah ketidakpastian nyata terhadap persamaan ini.