Kembali ke emas? Sistem mata uang global sedang diam-diam mengalami restrukturisasi

Apa yang Dikatakan Pasar

Pejabat pemerintah sering kali memiliki kekhawatiran mendalam terhadap sistem mata uang yang stabil. Ini bukan kebetulan—standar emas secara alami membatasi kebebasan fiskal pemerintah. Ketika mata uang harus dikaitkan dengan emas, bank sentral tidak dapat sembarangan memperluas pasokan uang, dan pemerintah juga tidak dapat berhutang tanpa batas. Karena itulah, dari tahun 1930-an hingga 1970-an, setiap pemerintahan Amerika Serikat secara bertahap membongkar sistem standar emas.

Namun saat ini, kinerja pasar internasional menunjukkan sinyal yang sangat berbeda.

Empat Tanda Bahwa Standar Emas Sedang Bangkit Kembali

Gelombang Pembelian Emas oleh Bank Sentral

Sinyal paling jelas berasal dari perilaku bank sentral. Pada tahun 2023, total pembelian emas bersih oleh bank sentral di seluruh dunia mencapai 1.037 ton, ini adalah tahun kedua berturut-turut pembelian melebihi 1.000 ton. Data tahun 2022 bahkan lebih mencengangkan—bank sentral membeli 1.136 ton emas, mencatat rekor tertinggi sejak 1950.

Yang mendorong gelombang pembelian emas ini adalah negara-negara pasar berkembang. Bank sentral China, India, Rusia, Turki, dan negara lain secara bersama-sama mengirimkan sinyal penting: kepercayaan terhadap nilai jangka panjang dolar AS sedang melemah. Ini tidak hanya mencerminkan kewaspadaan terhadap satu mata uang cadangan, tetapi juga meragukan tatanan moneter global secara mendasar.

Kebangkitan Sistem Pembayaran Alternatif

Perluasan kelompok negara BRICS juga mengonfirmasi tren ini. Hingga Januari 2024, anggota BRICS bertambah dari lima menjadi sepuluh—menyertakan Arab Saudi, Mesir, Uni Emirat Arab, Iran, dan Ethiopia. Lebih dari 40 negara lainnya menyatakan keinginan untuk bergabung.

Kelompok ini aktif menjajaki pembangunan mekanisme mata uang alternatif untuk melemahkan dominasi dolar AS secara global. India bahkan mulai menguji penerbitan obligasi pemerintah berbasis emas, sebuah sinyal yang jelas—emas sebagai penyimpan nilai sedang bangkit kembali.

Perluasan Aset Kripto

Perhatian pasar terhadap aset digital juga bisa dilihat sebagai sinyal peringatan. Ketika investor meragukan keandalan mata uang fiat tradisional, mereka mencari cara lain untuk menyimpan nilai. Kemunculan kripto secara tepat mencerminkan krisis kepercayaan ini—di tengah ketidakstabilan sistem mata uang yang ada, orang mulai mencari solusi teknologi.

Kebocoran Utang Global

Data yang ada semakin menimbulkan kekhawatiran. Utang global telah membengkak hingga 300 triliun dolar AS, setara tiga kali PDB dunia. Masalah utang di AS juga serius; selama 18 bulan terakhir, sebagian besar pertumbuhan ekonomi berasal dari pinjaman kartu kredit, bukan peningkatan produktivitas nyata. Akumulasi utang yang tidak berkelanjutan ini pasti akan memicu krisis yang sulit diatasi.

Siklus Sejarah: Permainan Kekuasaan Kebijakan Moneter

Untuk memahami situasi saat ini, kita harus meninjau kembali sejarah perubahan kebijakan moneter.

Pada tahun 1930-an, pemerintahan Franklin D. Roosevelt menghadapi Depresi Besar. Menurut hukum saat itu, Federal Reserve harus memegang cadangan emas yang cukup untuk mendukung setidaknya 40% dari uang kertas yang beredar. Pembatasan cadangan emas menjadi hambatan bagi Roosevelt untuk memperluas pengeluaran pemerintah.

Pemerintah Roosevelt mengambil langkah agresif: mengumumkan pengambilalihan emas, menyita emas milik publik, dan kemudian menaikkan harga resmi emas dari 20,67 dolar per ounce menjadi 35 dolar. Tindakan ini meningkatkan nilai emas di neraca Federal Reserve sebesar 69%, secara artifisial memperbesar kapasitas pinjaman bank sentral. Pemerintah mendapatkan ruang untuk meningkatkan pasokan uang dan melaksanakan program pengeluaran besar-besaran.

Model ini terulang lagi pada tahun 1960-an. Untuk mendukung perang Vietnam dan program “Great Society”, Federal Reserve menerapkan kebijakan moneter longgar, menyebabkan depresiasi dolar. Pemerintah asing mulai menukarkan dolar mereka dengan emas, dan cadangan emas Treasury AS pun cepat menipis.

Pada Agustus 1972, Presiden Nixon secara tegas memutuskan hubungan terakhir dolar dengan emas, mengumumkan penghentian konvertibilitas dolar ke emas. Sejak saat itu, Federal Reserve memperoleh kekuatan cetak uang hampir tanpa batas—tanpa batasan dukungan emas, tanpa batasan keras.

Harga yang Harus Dibayar oleh Mata Uang Fiat

Perluasan uang tanpa batas bukan tanpa konsekuensi. Akibat dari meninggalkan standar emas mulai tampak: utang yang melambung, depresiasi mata uang, siklus gelembung aset, ketimpangan distribusi kekayaan.

Semua masalah ini berakar pada satu kenyataan: ketika uang tidak lagi didukung oleh aset nyata, kendali atas jumlah pasokannya sepenuhnya berada di tangan pemerintah dan bank sentral. Sistem ini paling menguntungkan elit politik dan finansial, sementara rakyat biasa yang paling merasakan dampaknya.

Data sejarah mengungkapkan hal ini. Dalam 180 tahun mata uang dikaitkan dengan emas, AS mengalami pertumbuhan ekonomi jangka panjang yang paling stabil dalam sejarah manusia, tanpa mengalami inflasi yang parah. Sejak pemutusan hubungan dolar dan emas, pertumbuhan ekonomi AS menurun sekitar sepertiga. Jika mengikuti jalur pertumbuhan sebelumnya, pendapatan median keluarga AS saat ini seharusnya setidaknya 40.000 dolar lebih tinggi.

Prospek Kembalinya Standar Emas

Akankah sistem standar emas kembali menjadi dasar mata uang global? Ini bergantung pada satu variabel mendasar: ketika sistem fiat kehilangan kepercayaan karena ekspansi berlebihan, apakah pemerintah di seluruh dunia bersedia menerima disiplin yang dibawa standar emas?

Analis keuangan Jim Rickards menawarkan kerangka berpikir. Jika karena faktor-faktor seperti pencetakan uang berlebihan, kompetisi kripto, tingginya utang dolar, krisis keuangan baru, perang, atau bencana alam, kepercayaan publik terhadap mata uang fiat runtuh, maka para gubernur bank sentral mungkin terpaksa—bukan secara sukarela—untuk kembali ke sistem mata uang yang stabil. Dalam kondisi ini, emas akan menjadi satu-satunya pilihan untuk memulihkan tatanan moneter global.

Perhitungan Rickards menunjukkan bahwa jika dunia beralih ke sistem mata uang berbasis emas, harga emas harus stabil di sekitar 27.000 dolar per ounce agar dapat mendukung perdagangan dan peredaran uang secara global.

Logika Akhir Pasar

Tak peduli seberapa keras pembuat kebijakan menolak, hukum ekonomi akan tetap berlaku. Setiap sistem mata uang harus mendapatkan kepercayaan pengguna. Ketika kepercayaan itu pecah, yang terjadi adalah sistem lama digantikan oleh sistem baru, atau kembali ke fondasi yang telah terbukti—dan emas adalah fondasi tersebut.

Standar emas telah ada selama 5.000 tahun sebagai bukti. Menghadapi kontradiksi internal dari sistem mata uang fiat global saat ini, kembali ke mata uang yang didukung emas mungkin bukan sekadar nostalgia, melainkan hasil logika pasar yang tak terelakkan.