Apakah siklus penguatan Yuan mulai? Analisis lengkap tren nilai tukar 2025-2026

Renminbi Menyambut Perubahan, Sinyal Penguatan Telah Muncul

Sejak 2025, nilai tukar Renminbi menunjukkan peluang perubahan yang jelas. Dolar AS terhadap Renminbi berfluktuasi dua arah dalam kisaran 7.04-7.3, dengan penguatan kumulatif sekitar 3% sepanjang tahun. Pada pertengahan Desember, nilai tukar Renminbi terhadap dolar AS menguat melewati batas 7.05, dan hingga saat ini telah menyentuh 7.0404, mencatat level tertinggi dalam hampir 14 bulan. Perubahan ini mematahkan tren depresiasi selama tiga tahun terakhir, dan pasar mulai menilai kembali arah jangka menengah Renminbi.

Performa offshore Renminbi (CNH) juga mencuri perhatian. Dalam pasar internasional yang lebih bebas, CNH berfluktuasi dalam kisaran 7.02-7.4, dengan kecepatan respons yang lebih cepat, dan lebih mampu mencerminkan pandangan nyata investor global terhadap Renminbi. Dari posisi tinggi 7.36 di awal tahun, CNH telah rebound lebih dari 4%, menunjukkan perubahan sikap modal internasional.

Mengapa Renminbi Tiba-tiba Menguat? Tiga Faktor Penggerak Utama Beraksi

Indeks Dolar Berbalik, Renminbi Mendapat Kesempatan Bernapas

Pada semester pertama, indeks dolar turun dari 109 ke 98, dengan penurunan hampir 10%, mencatat performa terlemah sejak tahun 1970-an. Meskipun pada November dolar sempat rebound ke atas 100, setelah Federal Reserve menurunkan suku bunga pada Desember, indeks dolar kembali turun ke 97.869, dan kembali ke kisaran 97.8-98.5.

Kelemahan dolar biasanya mendukung Renminbi. Ketika dolar kehilangan daya tariknya, investor internasional akan mengalihkan portofolio ke mata uang utama lainnya, sehingga Renminbi secara alami mendapat manfaat. Ini juga menjelaskan hubungan terbalik antara pergerakan Renminbi dan dolar—ketika satu menguat, yang lain melemah.

Relaksasi Hubungan China-AS Mengirim Sinyal Positif

Negosiasi perdagangan China-AS baru-baru ini menunjukkan kemajuan. Dalam putaran terbaru, AS menurunkan tarif terkait fentanyl dari 20% menjadi 10%, dan menangguhkan tarif tambahan 24% hingga November 2026. Kedua negara juga sepakat menunda penerapan pembatasan ekspor tanah jarang dan biaya pelabuhan, serta memperluas pembelian produk pertanian AS.

Meskipun secara historis kesepakatan serupa pernah cepat gagal (seperti Perjanjian Geneva Mei lalu), suasana relaksasi saat ini tetap mendukung kepercayaan pasar. Stabilitas hubungan dagang China-AS menjadi faktor eksternal terpenting dalam menentukan tren Renminbi—jika gesekan kembali meningkat, Renminbi akan kembali tertekan.

Federal Reserve Berpaling ke Kebijakan Longgar, Dolar Kehilangan Dukungan

Pada semester kedua 2024, Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga, dan ekspektasi pelonggaran lebih lanjut di 2025 semakin menguat. Kebijakan longgar ini secara langsung melemahkan daya tarik dolar, dan Renminbi biasanya bergerak berlawanan dengan indeks dolar. Ketika Fed cenderung menurunkan suku bunga, biaya memegang dolar menurun, dan modal internasional mulai mencari alternatif mata uang, salah satunya Renminbi.

Bagaimana Pandangan Bank Investasi? Banyak Institusi Bersama-sama Optimis terhadap Renminbi

Deutsche Bank mengindikasikan bahwa penguatan terbaru Renminbi terhadap dolar mungkin menandai dimulainya siklus penguatan jangka panjang. Mereka memperkirakan nilai tukar Renminbi terhadap dolar akan naik ke 7.0 pada akhir 2025, dan lebih lanjut ke 6.7 pada akhir 2026.

Goldman Sachs, melalui kepala strategi valas global Kamakshya Trivedi, mengemukakan pandangan lebih agresif dalam laporan Mei. Goldman Sachs menaikkan proyeksi nilai tukar dolar terhadap Renminbi dari 7.35 secara signifikan ke 7.0 dalam 12 bulan ke depan. Logika mereka adalah: Nilai tukar efektif riil Renminbi lebih rendah 12% dari rata-rata 10 tahun, dan undervalued terhadap dolar sebesar 15%. Berdasarkan kondisi undervaluasi ini dan perkembangan negosiasi China-AS, Goldman Sachs memperkirakan Renminbi bisa menembus 7.0 lebih cepat dari yang diperkirakan pasar.

Goldman Sachs juga menekankan bahwa performa ekspor China yang kuat akan terus mendukung Renminbi, sementara pemerintah China lebih cenderung menggunakan kebijakan lain untuk merangsang ekonomi daripada mengandalkan depresiasi mata uang.

Bagaimana Pergerakan Renminbi terhadap TWD? Secara Tidak Langsung Menguntungkan dari Penguatan Renminbi

Pergerakan Renminbi terhadap TWD sangat terkait dengan nilai tukar dolar AS terhadap Renminbi. Ketika Renminbi menguat terhadap dolar, TWD juga cenderung tertekan karena keduanya adalah mata uang pasar berkembang Asia yang sering diperdagangkan bersama. Namun, sebagai ekonomi yang relatif independen, pergerakan TWD juga dipengaruhi data ekonomi Taiwan, kebijakan bank sentral, dan hubungan Taiwan-AS. Dalam jangka pendek, penguatan Renminbi tidak secara langsung mendorong pergerakan TWD secara signifikan.

Tiga Fokus Utama dalam 12-18 Bulan Mendatang

Untuk menilai tren selanjutnya dari Renminbi, perlu memperhatikan:

Pergerakan Indeks Dolar — Jika indeks dolar tetap di kisaran 97-100, Renminbi akan tetap didukung; jika dolar kembali menguat menembus 100, Renminbi mungkin akan mengembalikan sebagian kenaikannya.

Sinyal Pengaturan Nilai Tengah Renminbi — Bank Sentral China melalui model penetapan nilai tengah harian (termasuk faktor siklus terbalik) memandu nilai tukar. Sikap resmi menentukan fluktuasi jangka pendek.

Kebijakan Stabilitas Pertumbuhan China — Jika kebijakan fiskal dan moneter terus didorong, ekonomi stabil, ini akan mendukung Renminbi dalam jangka panjang; jika tidak, penguatan Renminbi akan terbatas.

Saran Investasi: Waktu Sangat Penting

Saat ini, ada peluang dalam investasi mata uang terkait Renminbi, tetapi harus tepat waktu:

• Dalam jangka pendek (3 bulan ke depan), Renminbi diperkirakan tetap cenderung kuat, namun kemungkinan cepat menembus 7.0 kecil, lebih banyak dalam pola kisaran fluktuasi.
• Dalam jangka menengah (6-12 bulan), jika hubungan China-AS terus membaik dan indeks dolar tidak berbalik, target penguatan ke sekitar 7.0 cukup realistis.
• Dalam jangka panjang (lebih dari 12 bulan), Renminbi berpotensi memasuki siklus penguatan baru, dengan kemungkinan mencapai kisaran 6.7-6.9.

Bagaimana Menilai Tren Nilai Tukar Renminbi? Kuasai Empat Dimensi

Daripada mengikuti prediksi secara pasif, lebih baik memahami faktor inti yang mempengaruhi Renminbi:

1. Kebijakan Moneter Bank Sentral China

Pemangkasan suku bunga dan reserve requirement ratio (RRR) oleh People’s Bank of China langsung mempengaruhi pasokan uang. Kebijakan longgar (penurunan suku bunga/penurunan RRR) diperkirakan meningkatkan pasokan uang dan melemahkan Renminbi; kebijakan ketat (peningkatan suku bunga/peningkatan cadangan wajib) menekan likuiditas dan menguatkan Renminbi. Ini adalah dasar fluktuasi nilai tukar. Contohnya, tahun 2014, bank sentral mulai siklus pelonggaran dengan 6 kali penurunan suku bunga dan penurunan RRR, akhirnya nilai USD/RMB dari 6 naik ke 7.4, membuktikan pola ini.

2. Data Ekonomi China

Performa ekonomi yang membaik menarik masuknya investasi asing, meningkatkan permintaan Renminbi, dan menguatkan nilai tukar; sebaliknya jika ekonomi melemah. Fokus utama:

• GDP: Dirilis kuartalan, mencerminkan kondisi ekonomi makro secara keseluruhan
• PMI: Dirilis bulanan, PMI resmi untuk perusahaan besar, Caixin PMI untuk UKM
• CPI: Dirilis bulanan, mengukur inflasi, mencerminkan suhu ekonomi
• Investasi Aset Tetap: Dirilis bulanan (nilai kumulatif Jan-Feb sebagai awal tahun), menunjukkan dinamika investasi

3. Pergerakan Dolar dan Kebijakan Fed

Pergerakan dolar langsung menentukan naik turunnya USD/RMB. Kebijakan Fed dan ECB paling berpengaruh. Pada 2017, ekonomi Eropa pulih melebihi ekspektasi, ECB memberi sinyal pengurangan stimulus, mendorong euro naik, dan indeks dolar turun 15% sepanjang tahun, sementara USD/RMB juga turun secara signifikan, keduanya sangat berkorelasi.

4. Panduan Resmi terhadap Nilai Tukar

Renminbi berbeda dari mata uang bebas. People’s Bank of China melalui model penetapan nilai tengah harian (harga penutupan + keranjang mata uang + faktor siklus terbalik) memandu nilai tukar. Dalam jangka pendek, mekanisme ini berpengaruh signifikan, tetapi tren jangka menengah dan panjang tetap ditentukan oleh fundamental pasar valuta asing.

Tinjauan Lima Tahun: Apa yang Dialami Renminbi?

2020 — Awal tahun berfluktuasi di kisaran 6.9-7.0, pada Mei melemah ke 7.18 karena perang dagang dan pandemi, tetapi di akhir tahun menguat kembali ke 6.50 berkat pengendalian pandemi yang cepat dan penurunan suku bunga Fed ke hampir nol, sehingga menguat sekitar 6% sepanjang tahun.

2021 — Ekspor China kuat, ekonomi membaik, dan bank sentral mempertahankan kebijakan stabil. USD/RMB berfluktuasi sempit di 6.35-6.58, rata-rata tahunan 6.45, menunjukkan kekuatan relatif Renminbi.

2022 — Renminbi melemah tajam. USD/RMB naik dari 6.35 ke atas 7.25, dengan depresiasi sekitar 8%, terbesar dalam beberapa tahun. Faktor utama adalah kenaikan suku bunga agresif Fed, lonjakan indeks dolar, serta kebijakan pandemi dan krisis properti di China.

2023 — Renminbi terus tertekan. USD/RMB berfluktuasi di 6.83-7.35, rata-rata sekitar 7.0. Pemulihan pasca pandemi China lebih lemah dari perkiraan, krisis utang properti berlanjut, dan suku bunga tinggi AS dipertahankan, sehingga Renminbi sedikit menguat ke 7.1.

2024 — Pelemahan dolar berbalik mendukung Renminbi, dan kebijakan fiskal serta properti China meningkatkan kepercayaan. USD/RMB naik dari 7.1 ke 7.3 di pertengahan tahun, dan offshore Renminbi menembus 7.10 pada Agustus, dengan volatilitas meningkat sepanjang tahun.

Kesimpulan: Siklus Baru Telah Dimulai, Tapi Bukan Perjalanan Lurus Naik

Seiring China memasuki siklus pelonggaran kebijakan moneter, USD/RMB (USDCNH) menunjukkan tren yang jelas. Berdasarkan pola siklus kebijakan serupa di masa lalu, tren ini bisa berlangsung hingga satu dekade, dengan fluktuasi jangka menengah akibat pergerakan dolar dan faktor eksternal.

Jika mampu memahami empat dimensi utama—kebijakan bank sentral, data ekonomi, tren dolar, dan panduan resmi—investor dapat meningkatkan peluang keberhasilan dalam investasi valuta asing. Pasar forex didominasi faktor makro, data terbuka dan transparan, volume transaksi besar dan dapat diperdagangkan dua arah, sehingga relatif adil dan penuh peluang bagi investor umum.

Saat ini, siklus penguatan Renminbi sudah mulai terlihat, tetapi percepatan nyata membutuhkan konfirmasi dari fundamental ekonomi. Bersabar dan tepat waktu adalah kunci kemenangan.