Sebulan tidak melihat pasar, saat saya membuka data $FIL lagi, saya agak bingung. Di komunitas penuh dengan keluhan, angka-angka pun menyakitkan — hanya tersisa 1063 penambang aktif, kekuatan hash efektif di seluruh jaringan telah turun di bawah 20 EiB.

Apa yang paling menakutkan? Di kalangan mulai muncul spekulasi, apakah pihak proyek juga ingin memainkan trik "malam sebelum ledakan Luna". Bahkan para penggemar setia dan trader yang dulu vokal pun sekarang berbalik mencaci maki. Ini sama sekali bukan "kembalinya sang raja", jujur saja ini adalah "pertemuan di reruntuhan".

Melihat FIL satu per satu mengalami kejatuhan seperti ini, saya malah tidak terlalu ingin melakukan bottom fishing, lebih merasa lega. Bersyukur saat arah pasar memburuk, saya dengan tegas menarik diri dari proyek-proyek yang terlalu bergantung pada narasi, siklus yang kuat, dan keraguan terhadap kesehatan ekosistemnya. Saya beralih ke beberapa jalur yang lebih stabil dan mampu bertahan lebih lama.

Belakangan ini saya sedang melihat beberapa proyek infrastruktur DeFi. Jenis ini tidak akan bicara tentang "penyimpanan terdesentralisasi akan mengubah dunia" — topik besar yang butuh waktu puluhan tahun untuk membuktikan — mereka fokus menyelesaikan satu masalah nyata yang ada di depan mata: bagaimana membuat uangmu tetap aman saat mencari keuntungan, sambil menjaga modal pokok dan tetap fleksibel.

Inilah perbedaannya. Saat penambang token penyimpanan sedang berjuang melarikan diri dan kekuatan hash runtuh, apa yang dilakukan proyek yang benar-benar memiliki prospek? Mereka membangun infrastruktur dasar yang membuat aset lebih aman dan nilainya lebih efisien meningkat. Inilah esensi dari bertahan melewati siklus bull dan bear.

Dari "cerita adalah raja" ke "fungsi adalah raja", ini adalah pergeseran paradigma paling jelas di pasar saat ini. Sejarah akan menunjukkan kepada kita, apa nasib akhir dari proyek infrastruktur lama yang hanya bisa bercerita.