Pasar Kripto penuh ketidakpastian, kapan lagi Bitcoin dan Ethereum akan berhenti jatuh?

**Rantai reaksi akibat likuiditas yang melemah**

Pasar Kripto hari Senin kembali menunjukkan pemandangan yang mengerikan. Data terbaru menunjukkan bahwa harga Bitcoin saat ini berkisar di sekitar $87.56K, turun lebih dari 30% dari puncak lebih dari 126K dolar pada awal Oktober. Ethereum juga tidak kalah, dengan harga saat ini $2.94K, menembus batas psikologis $3000 yang sudah menjadi kenyataan. Dalam 24 jam, lebih dari 190.000 orang mengalami kerugian besar, dengan total kerugian mencapai 6.70 miliar dolar, dan volume transaksi pasar yang terus rendah kembali memperingatkan kita.

Di balik penurunan ini, krisis likuiditas menjadi faktor utama yang menambah beban. Meskipun Federal Reserve mengumumkan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi kisaran 3.5%—3.75% pada rapat Desember, dan secara resmi menghentikan pengurangan neraca pada 1 Desember, serta memulai pembelian aset cadangan sebesar 40 miliar dolar untuk membeli obligasi jangka pendek pada 12 Desember, langkah-langkah ini tampaknya memberi sinyal likuiditas ke pasar. Namun kenyataannya jauh lebih kompleks.

**Perbedaan pendapat di Federal Reserve semakin tajam, suku bunga jangka panjang malah naik**

Perbedaan pendapat di internal Federal Reserve mengenai langkah penurunan suku bunga selanjutnya sudah mencapai titik perpecahan. Ketidakharmonisan ini, ditambah tekanan eksternal terhadap independensi Fed, menyebabkan imbal hasil obligasi jangka panjang malah meningkat. Bagi aset risiko seperti Bitcoin dan Ethereum, ini sama saja menambah beban.

Perlu dicatat bahwa Wakil Ketua Fed Williams pada hari Senin mengirim sinyal dovish, menyatakan bahwa inflasi yang dipicu oleh tarif bisa jadi hanya dampak sesaat, dan risiko penurunan pasar tenaga kerja dalam waktu dekat semakin membesar. Ini berarti Fed saat ini mengalihkan fokus kebijakan ke kinerja pasar tenaga kerja. Setelah data non-pertanian AS bulan November diumumkan, jika jumlah pekerjaan baru tidak mencapai perkiraan pasar sebanyak 50.000 dan tingkat pengangguran naik di atas 4.5%, hal ini justru dapat memperkuat ekspektasi pasar terhadap pelonggaran kebijakan Fed selanjutnya. Namun, bahkan jika demikian, pengaruh positif jangka pendek terhadap Kripto tetap terbatas.

**Bubble AI adalah ancaman utama yang sebenarnya**

Menurut penulis, ancaman utama saat ini bukan sekadar masalah likuiditas, melainkan keraguan luas terhadap profitabilitas perusahaan teknologi AS. Sebagai cerminan dari teknologi dan inovasi, Kripto yang terkait langsung terkena dampak penjualan dana.

Indeks risiko bubble terbaru dari Bank of America menunjukkan tren yang mengkhawatirkan: meskipun aset inti AI belum sepenuhnya menyimpang dari fundamental, pasar secara bertahap berubah menjadi kondisi yang sangat bubble-like, dan akhirnya pecah hampir pasti terjadi. Co-Chief Investment Officer dari hedge fund terbesar dunia, Bridgewater, Greg Jensen, memperingatkan bahwa ketergantungan perusahaan teknologi besar terhadap modal eksternal untuk menutupi biaya yang terus meningkat menandai bahwa gelombang pengeluaran AI memasuki tahap berbahaya.

Para investor khawatir, apakah pengeluaran modal besar untuk AI ini benar-benar akan menghasilkan keuntungan, menjadi indikator utama kepercayaan pasar. Volume trading Credit Default Swap (CDS) Oracle telah meningkat lebih dari dua kali lipat tahun ini, dan biaya pembelian derivatif ini melonjak ke level tertinggi sejak 2009. Ini adalah sinyal bahaya bagi pasar: premi risiko AI sedang meningkat pesat.

**Secara teknikal, tren turun berlanjut, ruang rebound terbatas**

Dari sudut pandang teknikal, grafik harian Bitcoin menunjukkan kelemahan yang sangat jelas. Terhambat oleh resistance utama di sekitar $94K, Bitcoin kembali masuk ke tren penurunan, dan saat ini telah menembus support di sekitar $86K. Tren penurunan sejak awal Oktober tetap kuat, menandakan bahwa tren turun secara keseluruhan kemungkinan akan berlanjut.

Dalam waktu dekat, jika Bitcoin gagal memulihkan posisi di atas $86K, pasar kemungkinan akan terus turun ke sekitar $75K. Investor disarankan untuk memperhatikan jendela waktu sekitar 3 Januari, yang bisa menjadi titik penting untuk menilai arah pasar selanjutnya.

**Kesimpulan dan harapan**

Dalam kondisi di mana risiko bubble AI belum hilang dan kepercayaan pasar belum pulih, menyatakan bahwa Bitcoin dan Ethereum sudah mencapai dasar terlalu dini. Lingkungan likuiditas, kebijakan makro, dan ekspektasi profit perusahaan menumpuk menimbulkan tekanan besar, dan dalam waktu dekat sulit untuk melihat perbaikan fundamental. Investor harus bersabar, memantau posisi support teknikal dan data ekonomi makro secara ketat, serta berhati-hati terhadap kemungkinan koreksi pasar Kripto yang berkelanjutan.