Kebenaran di balik lonjakan tajam dolar Taiwan melewati level 30: Prediksi tren nilai tukar dan strategi investasi tahun 2025

Hanya 48 Jam Nilai Tukar TWD Menguat Hampir 10%, Di Balik Terobosan Sejarah Tersembunyi Badai Pasar

New Taiwan dollar baru-baru ini menunjukkan kenaikan yang mengejutkan, menjadi anomali di antara mata uang negara eksportasi Asia. Dalam dua hari perdagangan singkat dari 2 Mei hingga 5 Mei, kurs USD terhadap TWD melonjak dari 31 menjadi 29,59, menguat hampir 10%, mencatat kenaikan harian terbesar dalam 40 tahun terakhir sebesar 5%. Gelombang volatilitas yang ekstrem ini tidak hanya memecahkan berbagai rekor sejarah, tetapi juga memicu volume perdagangan terbesar ketiga dalam sejarah pasar valuta asing.

Perlu diketahui, sebulan yang lalu, pasar masih khawatir bahwa nilai tukar TWD bisa menembus level 34 bahkan 35. Siapa yang bisa meramalkan bahwa dalam waktu hanya 30 hari, suasana pasar akan berbalik secara dramatis? Sebaliknya, selama periode yang sama, mata uang utama Asia lainnya mengalami kenaikan yang relatif moderat: Dolar Singapura naik 1,41%, Yen Jepang naik 1,5%, Won Korea melonjak 3,8%, sehingga apresiasi TWD bisa dikatakan sangat unik.

Tiga Faktor Utama Memicu Melonjaknya Kurs Valuta Asing

Kebijakan Tarif Trump Mengubah Ekspektasi Pasar

Ketika Presiden AS Trump mengumumkan penundaan penerapan tarif yang seimbang selama 90 hari, pasar langsung mengalami dua perubahan ekspektasi penting. Pertama, akan terjadi gelombang pembelian massal secara global, dan Taiwan sebagai pusat pasokan utama semikonduktor dan produk elektronik, prospek ekspor dalam jangka pendek menjadi cerah, memberikan dasar fundamental yang kuat bagi penguatan TWD. Kedua, IMF secara tak terduga menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Taiwan, ditambah kinerja pasar saham Taiwan yang cemerlang, semua berita positif ini memicu masuknya dana asing secara besar-besaran, menjadi kekuatan pendorong utama penguatan TWD.

Bank Sentral Terjebak dalam Dilema Politik dan Ekonomi

Intinya, rencana “timbal balik yang adil” dari pemerintahan Trump secara tegas memasukkan “intervensi nilai tukar” sebagai fokus pengawasan. Hal ini menimbulkan kekhawatiran di pasar: dalam konteks negosiasi AS-Taiwan, bank sentral Taiwan mungkin sulit melakukan intervensi pasar valuta asing secara agresif seperti sebelumnya. Kekhawatiran ini bukan tanpa dasar—sepanjang kuartal pertama, surplus perdagangan Taiwan mencapai 23,57 miliar dolar AS, meningkat 23% YoY, dengan surplus terhadap AS melonjak 134% menjadi 22,09 miliar dolar AS. Jika kehilangan perlindungan tradisional dari intervensi bank sentral, TWD benar-benar menghadapi tekanan penguatan yang besar.

Pada hari 2 Mei, saat TWD melonjak tajam dalam satu hari, pernyataan darurat dari bank sentral menghindar dari membahas isu kunci. Bank sentral menyatakan bahwa volatilitas disebabkan oleh “ekspektasi pasar terhadap kemungkinan permintaan dari AS agar mitra dagang mereka mengapresiasi mata uangnya,” tetapi tidak menanggapi secara langsung kekhawatiran pasar terkait negosiasi tarif AS-Taiwan yang mungkin melibatkan klausul nilai tukar.

Operasi Panik Industri Keuangan Memperbesar Volatilitas Jangka Pendek

Laporan terbaru UBS menunjukkan bahwa volatilitas abnormal pada 2 Mei telah melampaui batas indikator ekonomi tradisional. Analisis laporan menyebutkan bahwa selain suasana pasar, operasi lindung nilai besar-besaran dari perusahaan asuransi dan perusahaan Taiwan, serta penutupan posisi secara besar-besaran dalam transaksi arbitrase pembiayaan TWD, secara kolektif menyebabkan pergerakan nilai tukar yang ekstrem. UBS memberi peringatan bahwa saat TWD mengalami koreksi, perusahaan asuransi dan eksportir mungkin akan meningkatkan lagi porsi lindung nilai mereka, dan hanya mengembalikan skala lindung nilai valuta asing ke tingkat tren dapat menimbulkan tekanan jual dolar AS sekitar 1000 miliar dolar (setara 14% dari PDB Taiwan).

The Financial Times Inggris menyebutkan bahwa industri asuransi jiwa Taiwan memegang aset luar negeri sebesar 1,7 triliun dolar AS (terutama obligasi pemerintah AS), namun selama ini kekurangan lindung nilai nilai tukar yang memadai. Penyebab utamanya adalah karena bank sentral sebelumnya mampu menekan penguatan besar TWD, tetapi kini terjebak dalam dilema.

Perkiraan Tren Masa Depan USD terhadap TWD: Penguatan Terbatas tapi Tren Mengarah ke Atas

Batas atas penguatan di sekitar 28 Yuan

Meskipun pasar secara umum memperkirakan bahwa pemerintahan Trump akan terus menekan penguatan TWD, sebagian besar profesional industri memperkirakan bahwa kemungkinan TWD mencapai 28 terhadap 1 dolar AS sangat kecil. Indikator utama menilai kelayakan nilai tukar adalah indeks nilai tukar riil efektif(REER) yang disusun oleh Bank for International Settlements(BIS), dengan nilai 100 sebagai titik keseimbangan.

Data per akhir Maret menunjukkan:

• Indeks dolar sekitar 113, menunjukkan overvalued yang jelas
• Indeks TWD sekitar 96, berada dalam kondisi wajar dan sedikit undervalued
• Mata uang utama negara eksportasi Asia menunjukkan fenomena undervaluasi yang lebih nyata, Yen dan Won masing-masing hanya 73 dan 89

Pandangan Jangka Panjang: TWD Masih Memiliki Ruang Penguatan

Jika memperpanjang periode pengamatan dari gelombang volatilitas ekstrem selama sebulan terakhir hingga sejak awal tahun, kenaikan nilai tukar TWD terhadap dolar AS secara kumulatif dan kinerja mata uang regional secara umum sejalan:

• TWD menguat 8,74%
• Yen Jepang menguat 8,47%
• Won Korea menguat 7,17%

Laporan UBS terbaru menyoroti bahwa meskipun kenaikan TWD baru-baru ini cukup signifikan, dari berbagai dimensi, tren penguatannya masih akan berlanjut. Pertama, model valuasi menunjukkan bahwa TWD telah berbalik dari undervalued moderat menjadi lebih dari nilai wajar, melampaui 2,7 standar deviasi; kedua, pasar derivatif valuta asing menunjukkan ekspektasi penguatan terkuat dalam 5 tahun terakhir; ketiga, pengalaman sejarah menunjukkan bahwa lonjakan besar harian seperti ini biasanya tidak langsung mengalami koreksi.

UBS menyarankan agar investor tidak terlalu cepat melakukan posisi berlawanan, tetapi memperkirakan bahwa saat indeks perdagangan TWD naik lagi 3% (mendekati batas toleransi bank sentral), pemerintah kemungkinan akan meningkatkan intervensi untuk menenangkan volatilitas nilai tukar.

Grafik Pergerakan USD dalam 10 Tahun: Volatilitas TWD Paling Rendah Secara Global

Dalam dekade terakhir (Oktober 2014 hingga Oktober 2024), kurs USD terhadap TWD berfluktuasi antara 27 dan 34, dengan volatilitas sekitar 23%, termasuk yang terendah secara global. Sebaliknya, Yen Jepang yang dulu dianggap sebagai mata uang safe haven, memiliki fluktuasi hingga 50% (kurs USD-JPY antara 99 dan 161), dua kali lipat dari TWD.

Stabilitas ini disebabkan oleh tingkat suku bunga Taiwan yang kecil fluktuasinya, sehingga pergerakan naik turun lebih banyak dipengaruhi oleh kebijakan Federal Reserve AS. Antara 2015 dan 2018, setelah krisis pasar saham China dan krisis utang Eropa, AS memperlambat laju pengurangan kuantitatif dan melanjutkan pelonggaran kuantitatif, menyebabkan penguatan TWD. Setelah 2018, AS mulai menaikkan suku bunga karena ekonomi membaik, dan saat pandemi melanda tahun 2020, Federal Reserve langsung memperbesar neraca asetnya dua kali lipat dalam waktu singkat.

Antara 2020 dan 2022, neraca aset AS meningkat dari 4,5 triliun dolar menjadi 9 triliun dolar, dan suku bunga turun ke nol, menyebabkan dolar melemah dan TWD menguat ke 27 terhadap 1 dolar AS. Setelah 2022, inflasi AS melampaui batas, Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga secara agresif, dan dolar menguat kembali, sehingga kurs USD-TWD kembali ke kisaran 32. Baru setelah September 2024, saat Federal Reserve mengakhiri siklus kenaikan suku bunga dan mulai menurunkan, nilai tukar kembali ke sekitar 32.

Kebijakan pelonggaran kuantitatif Federal Reserve juga berpengaruh besar. Setelah krisis keuangan 2008, tiga gelombang pelonggaran kuantitatif dimulai, dan hingga Desember 2013, Federal Reserve mengumumkan pengurangan skala QE, menyebabkan tingkat suku bunga pasar AS naik, modal dari pasar berkembang mengalir kembali ke AS, dan kurs USD-TWD naik dari titik terendah tahun 2013 ke 33.

Cara Mengambil Peluang Investasi Penguatan TWD

Strategi Perdagangan Jangka Pendek: Kontrol Risiko adalah Prinsip Utama

Jika ingin ikut serta dalam peluang volatilitas nilai tukar jangka pendek, wajib mencoba dengan modal kecil terlebih dahulu, jangan terlalu impulsif menambah posisi terus-menerus, karena satu kesalahan psikologis bisa langsung mengakhiri karir investasi. Melakukan trading jangka pendek USD/TWD atau pasangan mata uang terkait di platform forex, bisa memanfaatkan fluktuasi beberapa hari bahkan dalam hari yang sama. Disarankan menggunakan leverage rendah dan selalu pasang stop-loss untuk melindungi diri.

Jika sudah memiliki aset dolar AS, bisa menggunakan kontrak forward atau derivatif lain untuk lindung nilai, mengunci keuntungan dari penguatan TWD. Banyak platform trading forex menyediakan akun demo, bisa latihan di akun simulasi untuk menguji strategi trading sendiri.

Pendekatan Investasi Jangka Panjang: Diversifikasi untuk Mengurangi Risiko

Ekonomi Taiwan stabil, ekspor semikonduktor sedang tinggi, sehingga TWD mungkin akan berfluktuasi di kisaran 30 sampai 30,5 Yuan, dan secara jangka panjang tetap relatif kuat. Tapi, dalam investasi jangka panjang, ingat untuk mengontrol posisi valuta asing tidak lebih dari 5%-10% dari total aset, dan sisanya harus didiversifikasi ke aset global lainnya agar risiko tidak terlalu besar.

Jangan menaruh semua telur dalam satu keranjang, disarankan menggabungkan investasi di saham Taiwan atau obligasi, sehingga meskipun volatilitas nilai tukar cukup besar, risiko portofolio secara keseluruhan tetap terkendali. Selain itu, selalu awasi langkah-langkah bank sentral Taiwan dan perkembangan terbaru perdagangan AS-Taiwan, karena ini akan langsung mempengaruhi tren nilai tukar.

Psikologi Investasi: Menguasai Titik Kunci Psikologi Pasar

Kebanyakan orang memiliki “penggaris” dalam pikiran—yaitu 30 Yuan. Mayoritas orang percaya bahwa dolar di bawah 30 dapat dibeli, dan di atas 32 harus dijual. Jika ingin melakukan investasi valuta jangka panjang, ini bisa menjadi acuan. Tapi, yang benar-benar menentukan tren jangka panjang nilai tukar TWD bukanlah bank sentral Taiwan, melainkan kebijakan Federal Reserve. Perhatikan keputusan suku bunga Fed, data inflasi, dan perubahan neraca aset mereka, jauh lebih penting daripada hanya memperhatikan pernyataan satu bank sentral saja.