#通胀与经济增长 Mengamati analisis Timiraos, logika inti sangat jelas—jendela penurunan suku bunga sebelum 2026 telah menyempit secara signifikan. Urutan kelayakan dari tiga jalur perlu dianalisis:

**Bukti penurunan inflasi** Saat ini paling kurang. Meskipun CPI menunjukkan penurunan, inflasi yang melekat masih ada, dan Federal Reserve perlu melihat data yang lebih kuat dan berkelanjutan, yang berarti setidaknya harus menunggu lebih lama.

**Perburukan pasar tenaga kerja** Terlihat mudah terjadi, tetapi ini adalah hasil yang paling tidak diinginkan oleh pemerintahan Trump. Ekonomi yang lemah dan suku bunga turun, tetapi dengan biaya meningkatnya tingkat pengangguran, ini adalah kalkulasi politik yang tidak ingin dihitung.

**Perubahan personel Federal Reserve** adalah bagian dengan variabel terbesar. Trump sudah mulai menguji batas sistem—seperti metafora Timiraos, ini bukan tantangan sekali saja, melainkan uji tekanan yang berkelanjutan. Seberapa lama benteng pertahanan bisa bertahan, benar-benar sulit dipastikan.

Dampak terhadap dana on-chain adalah: ketidakpastian ini akan memperpanjang. Dalam jangka pendek, kebijakan Federal Reserve sulit memberikan arahan yang jelas, pasar mungkin akan berayun antara data inflasi, data ketenagakerjaan, dan dinamika politik. Dalam lingkungan seperti ini, aliran dana besar akan lebih berhati-hati, dan pergerakan paus mungkin lebih mencerminkan penghindaran daripada alokasi.

Perlu terus memantau CPI dan data non-pertanian bulan depan.