Bagaimana mengenali jebakan pasar bearish? Memahami peluang investasi di balik penurunan 20% dari data historis

Banyak investor berbicara tentang “beruang” dan menjadi takut, tetapi risiko sebenarnya sering berasal dari kesalahan penilaian terhadap pasar beruang—terutama bagi mereka yang mudah terjebak dalam perangkap pasar beruang dan rebound jangka pendek.

Definisi resmi pasar beruang: penurunan sistemik lebih dari 20%

Menurut Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika Serikat, ketika harga saham turun lebih dari 20% dari puncak terbaru, pasar masuk ke dalam pasar beruang. Ini bukan sekadar fluktuasi jangka pendek, melainkan respons yang lebih jangka panjang dan sistemik terhadap ketidakpastian ekonomi.

S&P 500 telah mengalami 19 kali pasar beruang dalam 140 tahun terakhir, dengan rata-rata penurunan sebesar 37,3%, dan durasi sekitar 289 hari. Tetapi ada juga kondisi ekstrem—pasar beruang akibat pandemi COVID-19 pada 2020 hanya berlangsung selama 1 bulan, sedangkan krisis keuangan 2008 berlangsung selama beberapa tahun.

Perbedaan utama: pasar beruang (penurunan lebih dari 20%) berbeda jauh dari koreksi pasar (penurunan 10%~20%). Koreksi adalah penyesuaian jangka pendek, sementara pasar beruang mencerminkan masalah mendalam di bidang ekonomi, yang dampaknya jauh lebih dalam terhadap alokasi aset.

Empat sinyal utama sebelum pasar beruang datang

1. Bubble aset terlalu membesar

Ketika pasar sangat panas dan investor menunjukkan emosi mengikuti kenaikan yang tidak rasional, bank sentral biasanya akan mengetatkan kebijakan moneter untuk mengendalikan inflasi. Sejarah menunjukkan setiap pasar beruang besar selalu disertai dengan pecahnya gelembung—dari gelembung internet tahun 2000 hingga valuasi saham teknologi yang terlalu tinggi pada 2022.

2. Resesi ekonomi dan meningkatnya tingkat pengangguran

Pasar beruang biasanya muncul bersamaan dengan perlambatan ekonomi. Konsumen mulai menimbun uang tunai, perusahaan mengurangi perekrutan dan rencana ekspansi, serta investor secara kolektif menarik diri dari pasar saham. Ketiga kekuatan ini dapat menyebabkan penurunan harga saham secara drastis dalam waktu singkat.

3. Guncangan eksternal dan risiko geopolitik

Kebangkrutan lembaga keuangan, krisis utang nasional, konflik perang, krisis energi—setiap risiko sistemik bisa memicu kepanikan pasar. Pada 2022, perang Rusia-Ukraina meningkatkan harga energi, dan Federal Reserve secara agresif menaikkan suku bunga serta mengurangi neraca, menyebabkan penurunan indeks pasar yang signifikan.

4. Perubahan kebijakan moneter ke arah pengetatan

Kenaikan suku bunga dan pengurangan neraca Federal Reserve secara langsung menurunkan likuiditas pasar. Biaya dana meningkat, pengeluaran perusahaan dan konsumen tertekan, dan pasar saham pun menjadi terbebani.

Pelajaran dari enam kali pasar beruang besar di pasar saham AS

2022: Kenaikan suku bunga + kekacauan rantai pasok menyebabkan resesi ganda Dimulai pada 4 Januari, disebabkan oleh kebijakan pelonggaran moneter global pasca pandemi yang menyebabkan inflasi tak terkendali, ditambah perang Rusia-Ukraina dan lockdown COVID-19 di China, indeks S&P 500 turun lebih dari 20%. Siklus kenaikan suku bunga berlanjut, dan pasar memperkirakan pasar beruang akan berlangsung setidaknya sampai 2023.

Guncangan COVID-19 2020: pasar beruang terpendek Dari puncak 29.568 pada 12 Februari, turun ke 18.213 pada 23 Maret, dalam waktu lebih dari satu bulan turun 37%. Tetapi pembuat kebijakan global belajar dari pelajaran 2008, langsung meluncurkan pelonggaran kuantitatif untuk menstabilkan arus kas, yang malah memulai pasar bullish besar selama dua tahun berikutnya.

Krisis keuangan 2008: bencana selama lima tahun Dari 14.164 pada Oktober 2007, turun ke 6.544 pada Maret 2009, dengan penurunan total 53,4%. Kebijakan suku bunga rendah memicu gelembung perumahan, risiko bank dipindahkan melalui sekuritisasi, dan akhirnya memicu keruntuhan berantai. Baru pada Maret 2013 indeks kembali ke puncak tahun 2007.

Bubble internet 2000: keruntuhan era “dot-com” Banyak perusahaan teknologi tinggi mengalami valuasi berlebihan dan tidak memiliki keuntungan nyata. Ketika dana keluar, efek kejatuhan semakin parah. Resesi berikutnya dan serangan 9/11 semakin memperburuk pasar.

Senin Hitam 1987: bencana dari perdagangan algoritma Pada 19 Oktober, indeks Dow Jones jatuh 22,62%. Federal Reserve segera menurunkan suku bunga dan memperkenalkan mekanisme penghentian perdagangan otomatis, sehingga pasar pulih dalam 1 tahun 4 bulan. Dibandingkan dengan depresi besar 1929 yang berlangsung sepuluh tahun, pemulihan ini tergolong cepat.

Krisis minyak 1973-1974 dan stagflasi Perang Timur Tengah memicu embargo minyak OPEC, harga minyak melonjak dari 3 dolar menjadi 12 dolar dalam setengah tahun (naik 300%). Ekonomi menghadapi pertumbuhan negatif 4,7% dan inflasi 12,3%, yang dikenal sebagai stagflasi. Indeks S&P 500 turun 48%, Dow Jones terpangkas setengah, dan pasar beruang berlangsung selama 21 bulan, ini adalah keruntuhan paling sistemik dalam sejarah modern.

Perangkap pasar beruang: kesalahan paling umum

Apa itu perangkap pasar beruang? Dalam tren penurunan pasar beruang, terkadang muncul rebound selama beberapa hari bahkan minggu, dengan kenaikan lebih dari 5%, disebut sebagai “rebound”. Banyak investor keliru mengira bahwa dasar pasar telah tercapai dan pasar bullish akan segera dimulai, padahal ini sering kali hanyalah “perangkap pasar beruang”.

Kecuali harga saham menunjukkan kenaikan berkelanjutan selama beberapa bulan atau kenaikan kumulatif lebih dari 20%, semua rebound harus diwaspadai.

Bagaimana mengenali sinyal dasar pasar yang sebenarnya? Perhatikan tiga indikator ini:

• 90% saham diperdagangkan di atas rata-rata pergerakan 10 hari
• Proporsi saham yang naik lebih dari 50%
• Lebih dari 55% saham mencapai level tertinggi baru dalam 20 hari

Hanya ketika ketiga indikator ini muncul bersamaan, kita bisa cukup yakin bahwa pasar akan berbalik arah, bukan sekadar rebound palsu dari perangkap pasar beruang.

Tiga strategi investasi selama pasar beruang

Strategi 1: Kurangi risiko eksposur

Simpan cukup kas untuk menghadapi volatilitas, aktif mengurangi leverage. Kurangi alokasi ke “dot-com” dan saham dengan rasio harga terhadap laba (P/E) tinggi—jenis saham ini naik pesat saat pasar bullish, tetapi jatuh paling dalam saat pasar beruang.

Strategi 2: Pilih saham defensif dan saham berkualitas yang tertekan

Cari saham yang relatif tahan terhadap siklus ekonomi, seperti sektor kesehatan dan kebutuhan pokok. Selain itu, berdasarkan kisaran rasio P/E historis, secara bertahap alokasikan dana ke perusahaan berkualitas yang oversold—tentu saja, perusahaan tersebut harus memiliki keunggulan kompetitif minimal 3 tahun.

Jika tidak yakin terhadap saham tertentu, ETF pasar adalah pilihan yang lebih aman, menunggu siklus pemulihan ekonomi berikutnya.

Strategi 3: Manfaatkan instrumen short-selling untuk mencari peluang

Dalam pasar beruang, kemungkinan penurunan lebih tinggi, sehingga penggunaan derivatif seperti kontrak CFD untuk short-selling bisa menguntungkan. CFD memungkinkan trader mengambil posisi long atau short di berbagai aset, dan tetap bisa meraih keuntungan saat pasar turun. Cobalah dengan akun demo terlebih dahulu untuk memahami prosesnya, agar siap saat bertransaksi secara nyata.

Saran terakhir

Pasar beruang bukanlah bencana, melainkan peluang untuk mengatur ulang portofolio. Kuncinya adalah mampu mengenali awal mula pasar beruang dan menggunakan alat yang tepat untuk mengelola risiko. Bagi investor yang konservatif, kesabaran dan disiplin adalah aset terpenting selama pasar beruang—tegas dalam stop-loss dan take-profit, agar tetap meraih keuntungan dari siklus naik turun.

Ubah pola pikir, kendalikan ritme, dan perangkap pasar beruang pun bisa dikenali dan dihindari.