Apakah emas menunggu lonjakan ke 5000 dolar? Peta jalan lengkap untuk perkiraan harga emas 2026

Pergerakan harga emas menunjukkan tren naik yang kuat selama 2025, mencapai $4300 per ons di Oktober sebelum turun ke sekitar $4000 di November. Pertanyaannya sekarang: apakah kenaikan ini akan berlanjut di 2026 atau pasar sedang menunggu koreksi? Jawabannya tergantung pada faktor-faktor tertentu yang akan kita analisis secara rinci.

Data yang Mendorong Emas ke Puncak 2025

Selama paruh pertama 2025, total permintaan emas mencapai 1249 ton di kuartal kedua, meningkat 3% secara tahunan, tetapi nilainya melonjak menjadi $132 miliar, naik 45%. Ini bukan kebetulan – para investor mengatur ulang portofolio mereka ke aset aman dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Dana ETF emas (ETFs) menyerap aliran besar, dengan aset yang dikelola mencapai $472 miliar, dan kepemilikan mencapai 3838 ton – sangat dekat dengan puncak sejarah di 3929 ton. Ini berarti bahwa investor baru (28% dari investor di pasar maju) menambahkan emas untuk pertama kalinya tahun lalu, dan tetap mempertahankan posisi mereka bahkan selama periode koreksi.

Amerika Utara mendominasi permintaan dengan 345,7 ton dari total 618,8 ton hingga September 2025, didukung oleh aliran dana sebesar $21 miliar di paruh pertama.

Bank Sentral: Pemain Diam yang Akan Menentukan Arah

Bank sentral tidak berhenti mengakumulasi. Mereka menambah 244 ton di kuartal pertama 2025 saja – meningkat 24% dari rata-rata kuartal lima tahun terakhir. Sekarang 44% dari bank sentral global mengelola cadangan emas, dibandingkan 37% pada 2024.

Hanya China yang menambah 65 ton selama paruh pertama, ini adalah bulan kedua puluh dua berturut-turut pembelian. Turki melewati 600 ton, dan India terus aktif. The World Gold Council memperkirakan pembelian oleh bank sentral akan tetap menjadi faktor utama yang mendukung permintaan hingga akhir 2026, terutama di pasar berkembang yang melindungi mata uang mereka dari fluktuasi nilai tukar.

Penawaran: Botol Sempit yang Menjelaskan Harga

Produksi dari tambang mencapai 856 ton di kuartal pertama – angka tertinggi – tetapi hanya meningkat 1% secara tahunan. Masalahnya: permintaan meningkat jauh lebih cepat. Selain itu, emas yang didaur ulang menurun 1% karena pemilik emas lama lebih memilih menyimpannya menunggu harga yang lebih tinggi.

Rata-rata biaya penambangan global naik menjadi $1470 per ons di pertengahan 2025 – tertinggi dalam satu dekade. Ini berarti ekspansi produksi akan lambat dan mahal, memperdalam kesenjangan antara penawaran dan permintaan serta mendukung proyeksi kenaikan harga emas.

Federal Reserve dan Permainan Suku Bunga

Pada Oktober 2025, Federal Reserve menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 3,75-4,00%, ini adalah penurunan kedua sejak Desember 2024. Ekspektasi pasar memperkirakan penurunan tambahan sebesar 25 basis poin di Desember, menjadikannya penurunan ketiga tahun ini.

Laporan BlackRock menunjukkan kemungkinan suku bunga mencapai 3,4% pada akhir 2026 dalam skenario moderat. Jika ini terjadi, imbal hasil riil obligasi akan turun, mengurangi biaya peluang untuk emas sebagai aset yang tidak menghasilkan bunga – ini positif untuk harga.

Namun, ada kehati-hatian: semua ini bergantung pada stabilitas inflasi dan respons pasar tenaga kerja. Kejutan negatif apa pun bisa mengubah permainan.

Kebijakan Moneter Global: Variasi yang Menguatkan Emas

Federal Reserve menurunkan suku bunga sementara Bank Sentral Eropa memperketat kebijakan untuk melawan inflasi, dan Bank Jepang tetap dovish. Variasi ini menciptakan lingkungan yang kondusif yang menjadikan emas sebagai safe haven global yang tak terelakkan. Ketidakpastian yang lebih besar = permintaan yang lebih tinggi terhadap logam kuning.

Dolar dan Obligasi: Hubungan Utama

Emas bergerak berlawanan dengan dolar dan imbal hasil riil. Pada 2025, indeks dolar turun 7,64% dari puncaknya di awal tahun, dan imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun dari 4,6% ke 4,07% hingga 21 November. Penurunan ganda ini memberi dorongan kuat pada permintaan institusional.

Analis Bank of America melihat bahwa kelanjutan tren ini dapat mendukung proyeksi harga emas 2026, terutama dengan imbal hasil riil stabil di sekitar 1,2%.

Risiko Geopolitik: Tekanan pada Harga

Perselisihan dagang antara AS dan China, ketegangan di Timur Tengah, mendorong investor meningkatkan eksposur mereka ke emas. Reuters menyebutkan bahwa ketidakpastian geopolitik di 2025 meningkatkan permintaan sebesar 7% per tahun. Ketika ketegangan meningkat, harga melonjak di atas $3400 di Juli, lalu melewati $4300 di Oktober.

Setiap kejutan baru di 2026 bisa mendorong harga lebih tinggi, terutama jika terkait perdagangan atau energi.

Utang Global: Ancaman Berkelanjutan

Utang publik global melebihi 100% dari PDB, menurut IMF. Dengan meningkatnya kekhawatiran ini, investor beralih ke emas sebagai perlindungan dari kehilangan daya beli. Data Bloomberg menunjukkan bahwa 42% dari hedge fund besar meningkatkan posisi mereka di emas selama kuartal ketiga 2025.

Prediksi Utama untuk Proyeksi Harga Emas 2026

HSBC: memperkirakan emas mencapai $5000 di paruh pertama 2026, dengan rata-rata tahunan $4600 (dibandingkan $3455 rata-rata 2025).

Bank of America: menaikkan proyeksi ke $5000 sebagai puncak, dengan rata-rata $4400, tetapi memperingatkan kemungkinan koreksi jangka pendek.

Goldman Sachs: menyesuaikan proyeksi ke $4900, menyoroti aliran dana yang lebih kuat ke dana emas dan bank sentral.

J.P. Morgan: memperkirakan emas mencapai $5055 pada pertengahan 2026.

Konsensus: kisaran $4800-5000 sebagai puncak potensial, dan rata-rata 4200-4800 untuk tahun ini.

Koreksi: Hambatan Realistis

Meskipun optimisme, HSBC memperingatkan bahwa momentum bisa kehilangan kekuatannya di paruh kedua 2026, dengan kemungkinan koreksi ke sekitar $4200 jika investor mulai ambil keuntungan. Namun, mereka tidak memperkirakan penurunan di bawah $3800 kecuali terjadi kejutan ekonomi besar.

Goldman Sachs memperingatkan bahwa tetap di atas $4800 dapat menempatkan pasar dalam “pengujian kredibilitas harga” – yaitu menguji kemampuan emas mempertahankan level tinggi.

Namun, J.P. Morgan dan Deutsche Bank sepakat bahwa emas telah memasuki zona harga baru yang sulit ditembus ke bawah, berkat perubahan strategis dalam pandangan investor terhadapnya sebagai aset jangka panjang.

Analisis Teknikal: Isyarat Netral Sebelum Pergerakan Berikutnya

Emas tutup perdagangan 21 November 2025 di $4065, setelah menyentuh $4381 pada 20 Oktober. Harga menembus garis saluran naik pada kerangka waktu harian, tetapi tetap bertahan di garis tren utama yang naik.

Support utama: $4000 – jika ditembus dengan penutupan harian yang jelas, bisa mengarah ke sekitar $3800 (50% Fibonacci).

Resistansi pertama: $4200, diikuti oleh $4400 dan $4680.

RSI: stabil di 50, menunjukkan netral total – tekanan jual sama dengan beli.

MACD: garis di atas nol mengonfirmasi tren utama sedang naik.

Skema utama: perdagangan sideways antara $4000 dan $4220 dalam jangka pendek, dengan gambaran umum tetap positif selama harga tetap di atas garis tren utama.

Proyeksi Harga Emas di Timur Tengah

Mesir: Berdasarkan proyeksi harga global, kemungkinan harga emas mencapai sekitar 522.580 pound Mesir per ons, meningkat 158,46% dibandingkan harga saat ini.

Arab Saudi: Jika skenario ambisius $5000 per ons terwujud, ini bisa diterjemahkan ke sekitar 18.750-19.000 riyal Saudi (dengan kurs 3,75-3,80 riyal per dolar).

UAE: Dengan proyeksi yang sama, harga sekitar 18.375-19.000 dirham UAE per ons.

Catatan penting: prediksi ini bergantung pada stabilitas nilai tukar (yang tercapai di kedua negara) dan kelanjutan permintaan global tanpa gejolak ekonomi besar.

Kesimpulan: Apa Setelah $4300?

Proyeksi harga emas 2026 menunjukkan potensi melewati $5000 dalam skenario optimis, tetapi jalannya tidak mulus. Jalur ini akan bergantung pada:

• Terus melemahnya dolar dan imbal hasil riil yang rendah
• Menjaga pembelian besar dari bank sentral
• Tidak adanya kejutan ekonomi besar
• Stabilitas inflasi sesuai perkiraan

Jika kondisi ini terpenuhi, emas berpotensi mencatat rekor tertinggi baru. Jika tidak, dan terjadi penyimpangan – seperti penurunan inflasi atau kembalinya kepercayaan pasar – logam ini bisa tetap dalam kisaran jangka panjang, menghalangi pencapaian level target.

Satu hal yang pasti: emas tidak lagi sekadar aset bergejolak, tetapi telah bertransformasi menjadi strategi utama dalam portofolio investor global.