Akankah Dolar Akan Jatuh Pada 2026? Ramalan Mata Uang Morgan Stanley Mengarah ke Kelemahan di Depan

Jalur Penurunan Dolar di 2026

Morgan Stanley memproyeksikan tahun yang menantang untuk Indeks Dolar AS (DXY), dengan prediksi penurunan signifikan sebesar 5% menjadi sekitar 94 pada pertengahan 2026. Ramalan ini menandakan bahwa kekuatan dolar baru-baru ini mungkin bersifat sementara, dengan volatilitas yang signifikan diharapkan sepanjang tahun. Prediksi ini bergantung pada trajektori kebijakan moneter yang diperkirakan oleh Federal Reserve dan dinamika pasar tenaga kerja.

Mengapa Dolar Akan Jatuh: Faktor Pemotongan Suku Bunga Fed

Penggerak utama di balik outlook bearish ini adalah siklus pemotongan suku bunga yang diharapkan oleh Federal Reserve. Para ahli strategi Morgan Stanley memperkirakan tiga pemotongan suku bunga tambahan dari Fed menjelang akhir paruh pertama 2026, di tengah pelambatan pasar tenaga kerja. Saat suku bunga AS menyatu ke tingkat internasional yang lebih rendah, dolar kehilangan daya tariknya sebagai mata uang carry. “Proaktif dovishness” Fed—menjaga kebijakan akomodatif meskipun terjadi fluktuasi CPI musiman—kemungkinan akan memperpanjang kelemahan dolar hingga paruh pertama 2026.

Dinamika Mata Uang: Perpindahan Cross-Trade

Narasi berubah secara signifikan di paruh kedua 2026. Saat Federal Reserve menyelesaikan siklus pemotongan dan pertumbuhan ekonomi AS mempercepat, Morgan Stanley memproyeksikan pergeseran ke apa yang disebutnya “rezim carry.” Transisi ini akan secara fundamental mengubah dinamika pasar mata uang. Suku bunga riil AS diperkirakan akan rebound, tetapi ini menciptakan paradoks menarik bagi trader dolar.

Mata Uang Pendanaan Alternatif Menguat

Ketika fase bearish mendominasi paruh pertama, mata uang pendanaan tradisional seperti franc Swiss (CHF), yen Jepang (JPY), dan euro (EUR) menawarkan biaya carry yang lebih rendah dibandingkan dolar. Namun, Morgan Stanley menekankan bahwa di paruh kedua, seiring penguatan selera risiko, mata uang Eropa—terutama franc Swiss—diposisikan untuk mengungguli. Pemilihan mata uang pendanaan menjadi krusial untuk mengoptimalkan perdagangan cross-mata uang dan mengelola ekonomi carry trade.

Implikasi Praktis untuk Trader

Memahami outlook dua fase ini sangat penting untuk strategi mata uang. Pada awal 2026, kelemahan dolar menciptakan peluang bagi mereka yang melakukan short USD atau lebih memilih eksposur Eropa. Transisi ke rezim carry di kemudian hari akan menguntungkan posisi yang mempertimbangkan diferensial suku bunga yang berkembang dan potensi apresiasi mata uang alternatif terhadap dolar AS.