Meta Platforms: Mengapa Narasi Kebangkitan 2026 Layak Mendapatkan Perhatian Lebih

Kekhawatiran Pasar Terlalu Besar

Investor saat ini memiliki hubungan cinta-benci dengan Meta Platforms (NASDAQ: META). Meskipun telah meraih keuntungan solid sebesar 11% year-to-date, saham tersebut masih sekitar 20% di bawah puncak sepanjang masa, berkinerja lebih buruk dibandingkan S&P 500, yang telah melesat 17% sejauh tahun ini. Penyebab di balik keraguan pasar bukanlah fundamental yang mengecewakan—melainkan peta jalan belanja modal agresif perusahaan yang telah membuat para pemegang saham terkejut.

Manajemen menunjukkan bahwa belanja modal 2026 akan tumbuh “secara signifikan lebih besar” daripada proyeksi 2025 yang berkisar antara $66 miliar hingga $72 miliar. Mengingat investasi sebesar $39,2 miliar pada 2024, Meta bisa melebihi $100 miliar dalam belanja modal tahun depan. Untuk perusahaan besar seukuran ini, trajektori pengeluaran ini menimbulkan kekhawatiran yang sah tentang profitabilitas jangka pendek dan tekanan arus kas.

Kinerja Mengisahkan Cerita yang Berbeda

Namun, hasil operasional perusahaan memberikan gambaran yang sangat berbeda. Pada Q3 ( yang berakhir pada 30) September, Meta menghasilkan $51,2 miliar dalam pendapatan—kenaikan 26% dari tahun ke tahun yang melebihi batas atas panduan manajemen sebesar $50,5 miliar. Untuk perusahaan sebesar dan se-matang ini, mempertahankan pertumbuhan di atas 25% bukanlah hal yang mudah.

Kecerdasan buatan tetap menjadi mesin pertumbuhan utama. CEO Mark Zuckerberg menekankan bagaimana algoritma rekomendasi yang didukung AI telah meningkatkan metrik keterlibatan pengguna: pengguna Facebook menghabiskan sekitar 5% lebih banyak waktu di platform, sementara penggunaan Threads melonjak 10%. Instagram menunjukkan peningkatan yang paling dramatis, dengan waktu di platform meningkat lebih dari 30% year-over-year. Keterlibatan ini secara langsung diterjemahkan menjadi lebih banyak tayangan iklan dan pendapatan yang lebih tinggi per pengguna. Platform ini jelas bertahan melawan TikTok meskipun ada kekhawatiran pasar sebelumnya tentang persaingan.

Mengapa Pengeluaran Membuat Strategi yang Tepat

Pertanyaan sebenarnya yang harus diajukan oleh para investor: Apakah lonjakan belanja modal Meta merupakan tanda keputusasaan atau pandangan jauh ke depan?

Pertimbangkan konteks ini: Nvidia, barometer untuk permintaan infrastruktur AI, memproyeksikan belanja modal pusat data global akan mencapai $3 triliun hingga $4 triliun per tahun pada tahun 2030—sekitar lima hingga tujuh kali lipat dari pengeluaran tahunan saat ini sebesar $600 miliar. Memenuhi trajektori itu membutuhkan hampir setiap penyedia AI untuk mendedikasikan sebagian besar aliran kas operasional mereka untuk pembangunan infrastruktur.

Meta adalah satu-satunya pemain teknologi besar yang mencapai titik infleksi ini secara publik. Pada tahun 2026, pesaing termasuk Microsoft, Google, dan Amazon kemungkinan akan menghadapi tekanan serupa. Ketika itu terjadi, pengeluaran agresif Meta tidak akan terlihat sebagai sesuatu yang menyimpang—itu akan terlihat seperti penglihatan yang tajam.

Persamaan Penilaian

Dengan 21,5 kali pendapatan mendatang 2026, valuasi Meta tetap wajar jika dibandingkan dengan tingkat historis dan profil pertumbuhan. Saham ini tidak dianggap sebagai permainan pertumbuhan dengan harga berapa pun; harganya dipatok dengan skeptisisme yang tertanam terkait siklus belanja modal.

Jika Meta mempertahankan trajectory pertumbuhan pendapatan saat ini sementara pasar menormalkan kekhawatiran capexnya pada tahun 2026, penilaian ulang yang berarti menjadi mungkin. Narasi “kebangkitan” bukan tentang mencapai titik tertinggi sepanjang masa yang baru—ini tentang pasar yang mengakui bahwa investasi infrastruktur hari ini memungkinkan perlindungan kompetitif di masa depan.

Garis Bawah

Meta Platforms diposisikan untuk kebangkitan pada tahun 2026 jika dua kondisi terpenuhi: pertumbuhan pendapatan dua digit yang berkelanjutan ( yang hasil terbaru menunjukkan dapat dicapai ) dan penerimaan pasar yang lebih luas bahwa pengeluaran infrastruktur AI bukanlah sebuah bug tetapi fitur dari lima tahun ke depan. Ketika raksasa teknologi lain mengikuti Meta dalam jalur belanja modal, skeptisisme hari ini dapat berubah menjadi penyesalan besok bagi para investor yang hanya mengamati.