Fundstrat Mengaddress Perdebatan Outlook Bitcoin: Kerangka yang Berbeda, Klien yang Berbeda

Kontroversi muncul dari perbandingan komentar yang dibuat untuk tujuan yang berbeda: kerangka manajemen risiko tingkat portofolio yang defensif dari Sean Farrell versus perspektif makro dan siklus likuiditas jangka panjang Tom Lee.

Sikap hati-hati Farrell mengenai paruh pertama tahun 2026 berfokus pada valuasi, aliran, dan risiko penurunan, bukan pandangan bearish tentang adopsi jangka panjang Bitcoin atau peran strukturalnya.

Fundstrat menekankan bahwa beberapa analis beroperasi secara independen untuk melayani berbagai profil investor, sementara tetap secara umum mengharapkan Bitcoin dan Ethereum memiliki potensi untuk menantang rekor tertinggi sepanjang masa dalam jangka waktu yang lebih lama.

Eksekutif Fundstrat menjelaskan bahwa ketidaksepakatan yang tampak mengenai pandangan Bitcoin mencerminkan kerangka analitis yang berbeda dan mandat klien daripada perkiraan yang bertentangan, dengan pandangan manajemen risiko jangka pendek yang berdampingan dengan harapan struktural bullish jangka panjang.

Selama akhir pekan, perdebatan semakin intens di media sosial mengenai apakah analis di perusahaan riset investasi Fundstrat telah mengeluarkan pandangan yang bertentangan tentang proyeksi harga Bitcoin, yang memicu respons dari salah satu pendiri Tom Lee dan eksekutif lainnya. Pernyataan Lee tampaknya sejalan dengan penjelasan yang menyerukan pembacaan yang lebih nuansa terhadap perspektif yang berbeda.

Diskusi dimulai ketika seorang pengguna X yang dikenal sebagai “Heisenberg” (@Mr_Derivatives) membagikan dua tangkapan layar, mengklaim bahwa mereka menunjukkan perbedaan yang jelas dalam cara pandang tokoh senior Fundstrat terhadap prospek Bitcoin. Salah satu komentar, dari Kepala Strategi Aset Digital Fundstrat Sean Farrell, menggambarkan skenario dasar di mana Bitcoin dapat mundur ke kisaran USD 60.000–65.000 pada paruh pertama tahun 2026. Sebaliknya, komentar publik terbaru Tom Lee menyarankan Bitcoin dapat mencapai level tertinggi sepanjang masa yang baru seawal awal tahun 2026.

Kepala strategi aset digital Fundstrat, Sean Farrell, mengatakan $BTC sebagai kasus dasar, 1H 2026.

Kepala Fundstrat, Tom Lee, mengatakan $60k ke ATH, bahkan sampai $200k, pada akhir Januari 2026.

Apakah ini normal bagi dana untuk saling bertentangan di dalamnya?

Pertanyaan jujur. pic.twitter.com/KETNygLEtu

— Heisenberg $BTC @Mr_Derivatives( 20 Desember 2025

Perbandingan ini dengan cepat menarik perhatian di X, dengan pengguna mempertanyakan apakah Fundstrat tidak konsisten atau memberikan panduan investasi yang tidak jelas kepada klien. Sebagai tanggapan, seorang pengguna X yang mengidentifikasi dirinya sebagai klien Fundstrat, “Cassian,” berargumen bahwa kontroversi itu menyesatkan. Cassian mengatakan bahwa eksekutif senior yang berbeda di perusahaan bertanggung jawab atas mandat yang berbeda dan tidak semuanya berbicara dari ramalan yang tunggal dan terintegrasi. Pandangan mereka fokus secara terpisah pada penilaian makro jangka panjang, manajemen risiko tingkat portofolio, dan analisis teknis.

Menurut Cassian, komentar Farrell mencerminkan kerangka penempatan yang lebih defensif yang berfokus pada risiko penurunan, aliran modal, dan basis biaya, daripada sikap bearish jangka panjang terhadap Bitcoin. Cassian mencatat bahwa Farrell memang telah mengurangi alokasi kripto dalam portofolio model Fundstrat untuk alasan manajemen risiko, tetapi tetap positif pada tren adopsi jangka panjang di luar awal 2026.

Sebaliknya, peran Lee digambarkan lebih fokus pada siklus likuiditas makro dan perubahan struktural di pasar, termasuk pandangan bahwa adopsi institusional dan produk yang diperdagangkan di bursa )ETPs( mengubah siklus tradisional Bitcoin yang berlangsung empat tahun. Artikel tersebut juga mencatat bahwa analis teknis Mark Newton beroperasi secara independen, dengan pandangan yang sepenuhnya berdasarkan pada struktur grafik daripada narasi makro.

RESPON FUNDSTRAT

Tom Lee, yang juga merupakan ketua perusahaan kas Ethereum BitMine, muncul di X untuk mendukung penjelasan Cassian, cukup menjawab: “Well said.”

Dinyatakan dengan baik @ConvexDispatch 👌

— Thomas )Tom( Lee )bukan drummer( FSInsight.com )@fundstrat( 20 Desember 2025

Sean Farrell kemudian menanggapi kontroversi tersebut sendiri, mengatakan bahwa pasar telah salah memahami pandangannya. Dia menekankan bahwa Fundstrat mengumpulkan beberapa analis yang menggunakan berbagai kerangka analisis dan jangka waktu untuk melayani berbagai jenis tujuan investor, alih-alih menawarkan proyeksi pasar yang tunggal dan terpadu.

Farrell menjelaskan bahwa penelitian dan rekomendasi investasinya terutama ditujukan pada portofolio dengan alokasi kripto yang lebih tinggi dan strategi manajemen yang lebih aktif, di mana tujuan utamanya adalah untuk mengelola risiko dan meningkatkan kinerja jangka panjang melalui penyesuaian dinamis dan penyeimbangan ulang di seluruh siklus pasar. Sebaliknya, penelitian Tom Lee lebih berorientasi pada manajer aset besar yang mengalokasikan Bitcoin dan Ethereum dalam bobot yang relatif kecil )sekitar 1% hingga 5%( dan oleh karena itu harus mengambil pandangan jangka panjang yang lebih struktural terhadap tren makro.

1/ Pasar crypto mungkin sedang memasuki tahap kemarahan dari siklus pasar, berdasarkan reaksi terhadap postingan di bawah ini.

Tapi izinkan saya menjelaskan mengapa ini adalah salah paham tentang proses @fundstrat, dan mengapa Anda harus mendapatkan kata pertama pic.twitter.com/AsShjrVgzI

— Sean Farrell )@SeanMFarrell( 20 Desember 2025

FARRELL MENEGASKAN POSISINYA

Farrell menekankan bahwa pandangannya yang hati-hati untuk paruh pertama tahun 2026 mencerminkan pertimbangan manajemen risiko jangka pendek hingga menengah, bukan pergeseran ke pandangan jangka panjang yang pesimis untuk aset kripto.

Dia menyatakan: “Pasar saat ini mematok sesuatu yang mendekati skenario terbaik, namun risiko tetap ada dalam lingkungan spread kredit high-yield yang ketat dan volatilitas lintas aset yang rendah—seperti penutupan pemerintah, gangguan perdagangan, ketidakpastian seputar belanja modal AI, dan transisi kursi Federal Reserve.”

Farrell menambahkan bahwa aliran dana jangka pendek juga campur aduk, meninggalkan Bitcoin dalam rentang valuasi yang tidak terlalu murah maupun mahal. Dalam jangka panjang, permintaan untuk ETF Bitcoin diharapkan meningkat seiring saluran pialang besar secara bertahap mulai beroperasi. Namun, dalam jangka dekat, Bitcoin masih menghadapi tekanan dari penjualan pemegang awal, likuidasi penambang, potensi pengecualian indeks MSCI dari Strategi )MSTR(, dan penebusan dana. Kasus dasarnya adalah: “sebuah reli awal di awal tahun, diikuti oleh penarikan lain di paruh pertama, yang kemudian akan menciptakan peluang investasi yang lebih menarik sebelum akhir tahun.”

Dia menulis: “Jika saya salah, saya lebih memilih menunggu sinyal konfirmasi—seperti breakout tren, aliran yang lebih kuat, momentum, atau katalis yang jelas. Pasar crypto bersifat refleksif, dan untuk tujuan saya, kesabaran di ‘tanah tanpa orang’ adalah penting.”

Ia mengakhiri dengan mengatakan bahwa ia masih mengharapkan Bitcoin dan Ethereum untuk berpotensi menantang rekor tertinggi mereka sebelum akhir tahun, yang menunjukkan bahwa siklus empat tahun tradisional mungkin akan segera berakhir, dengan pasar bearish di masa depan menjadi lebih pendek dan penurunan lebih moderat.

Baca Selengkapnya:

Bitcoin ETF: Dari Uji Coba Institusional ke Alokasi Jangka Panjang

Bank Sentral dan Bitcoin: Di Dalam Eksperimen Penjagaan Terobosan Bank Nasional Ceko

〈Fundstrat Addresses Bitcoin Outlook Debate: Different Frameworks, Different Clients〉Artikel ini pertama kali diterbitkan di 《CoinRank》。