Penurunan Ekonomi Mengancam saat Mantan Ketua Fed Menyatakan Probabilitas Lebih Tinggi dari yang Diharapkan

Perdebatan seputar trajektori ekonomi AS dalam jangka pendek telah mengambil arah yang lebih hati-hati, dengan komentar terbaru dari Alan Greenspan—salah satu arsitek kebijakan moneter paling berpengaruh di negara ini—menyatakan bahwa tekanan resesi semakin meningkat daripada mereda.

Dilema yang Diciptakan oleh Fed

Sepanjang tahun 2022, Federal Reserve menghadapi tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya: inflasi telah mencapai tingkat yang belum pernah terlihat dalam beberapa dekade, memaksa pembuat kebijakan untuk membuat pilihan sulit tentang strategi suku bunga. Respons bank sentral sangat agresif, menerapkan beberapa putaran kenaikan suku bunga yang dirancang untuk meningkatkan biaya pinjaman dan menekan pengeluaran konsumen. Teorinya sederhana—ketika uang menjadi mahal untuk dipinjam, rumah tangga dan bisnis mengurangi pembelian, yang seharusnya meredakan ketidakseimbangan penawaran-permintaan yang mendorong pertumbuhan harga ke atas.

Namun, pendekatan ini memerlukan pelaksanaan manuver yang sangat sulit: mencapai apa yang disebut otoritas moneter sebagai pendaratan lunak. Ini berarti memperlambat aktivitas ekonomi cukup untuk mengendalikan inflasi tanpa memicu resesi total dan kehilangan pekerjaan yang menyertainya. Sementara banyak ekonom awalnya berharap bahwa tindakan penyeimbangan ini dapat dicapai, sentimen telah bergeser dalam beberapa bulan terakhir.

Penilaian Mengejutkan Greenspan

Ketika Greenspan—yang menjabat sebagai ketua Federal Reserve dari 1987 hingga 2006—memberikan pandangannya tentang prospek ekonomi, perspektifnya memiliki bobot yang cukup besar. Tidak seperti banyak analis saat ini yang telah memoderasi prediksi resesi mereka, Greenspan dengan jelas menyatakan bahwa penurunan ekonomi merupakan “hasil yang paling mungkin” mengingat trajektori kenaikan suku bunga Fed.

Penilaian ini mendapatkan kredibilitas dari rekam jejak Greenspan. Ia tetap menjadi ketua Federal Reserve terakhir yang berhasil mengatur pendaratan lembut. Pada periode setelah 1994, ia mengawasi pengetatan kebijakan moneter yang dramatis—suku bunga pada dasarnya berlipat ganda mencapai 6% per tahun—namun ekonomi berhasil menghindari resesi sepenuhnya. Prestasi itu menunjukkan pemahamannya tentang mekanisme moneter dan kredibilitasnya dalam memprediksi hasil ekonomi.

Mengapa Hari Ini Berbeda dari Kemarin

Namun, Greenspan sendiri mengakui bahwa keadaan saat ini sangat berbeda dari skenario tahun 1994. Masalah inflasi saat ini lebih meresap dan membandel dibandingkan saat itu. Ini meninggalkan Fed dengan ruang yang terbatas untuk ragu atau membalikkan arah pada peningkatan suku bunga. Seiring dengan semakin tidak terjangkaunya pinjaman, konsumen akan menghadapi tekanan yang meningkat untuk membatasi pengeluaran secara signifikan—bukan secara moderat, tetapi secara substansial. Titik balik ini, saran Greenspan, pada akhirnya akan membuat ekonomi mengalami kontraksi.

Mempersiapkan Ketidakpastian Ekonomi

Jika seseorang dengan pengalaman Greenspan percaya bahwa angin ekonomi semakin kuat, perencanaan keuangan yang bijaksana menjadi sangat penting. Langkah paling langsung yang dapat diambil rumah tangga adalah memperkuat cadangan kas mereka. Penasihat keuangan biasanya merekomendasikan untuk mempertahankan dana darurat yang mampu menutupi setidaknya tiga bulan pengeluaran hidup yang penting. Namun, mereka yang mampu mengumpulkan cadangan yang cukup untuk lima bulan biaya dasar menempatkan diri mereka dalam posisi yang jauh lebih kuat.

Tindakan pencegahan ini penting karena resesi secara historis disertai dengan meningkatnya pengangguran. Pekerja menghadapi risiko tinggi terhadap pengangguran yang tidak disengaja selama kontraksi. Tanpa bantalan keuangan yang memadai, kehilangan pekerjaan dapat berujung pada tahun-tahun perbudakan utang. Sebaliknya, mereka yang memiliki tabungan yang substansial dapat menavigasi periode pengangguran tanpa kerusakan keuangan yang berkepanjangan.

Meskipun proyeksi Greenspan tidak berarti penurunan akan parah atau berkepanjangan, adalah bijaksana untuk mempersiapkan diri menghadapi penurunan ekonomi terlepas dari itu. Bahkan jika kontraksi terbukti ringan dan singkat, ketenangan pikiran yang datang dengan kesiapan finansial sangat berharga di masa-masa yang tidak pasti.