Dapatkah Saham Nio Bangkit Kembali pada 2025? Apa Pendapat Sebenarnya Para Analis

Nio Inc. (NIO) saham menghadapi titik krusial menjelang 2025. Setelah mengalami penurunan brutal sebesar 51% sepanjang 2024, produsen EV asal Tiongkok ini berada di persimpangan jalan—dengan Wall Street terpecah mengenai apakah yang terburuk sudah berlalu atau jika tantangan masih ada.

Pandangan yang Bertentangan di Antara Analis

Pasar tetap terpecah tentang trajektori Nio. Analis Citi Jeff Chung baru-baru ini memperkuat rekomendasi Beli dengan target harga agresif sebesar $8,9—menunjukkan hampir 99% potensi kenaikan dari level saat ini. Kasus optimis Chung bergantung pada target titik impas manajemen untuk tahun 2026, didukung oleh ekonomi unit yang ambisius: merek Nio menargetkan 25.000 unit bulanan dengan harga jual rata-rata (ASP) sebesar RMB 350.000 dengan margin kotor 20%, sementara sub-merek Onvo bertujuan untuk 35.000-45.000 unit bulanan dengan RMB 220.000-250.000 dan margin 15%. Secara kritis, jalur ini mengasumsikan pertumbuhan pengeluaran R&D tetap di bawah 10% dan disiplin operasional diperketat.

Tidak semua orang yakin. Analis Bernstein Eunice Lee mempertahankan peringkat Hold, mengutip kekhawatiran makro struktural. Meskipun ada pertumbuhan volume ritel yang menggembirakan sebesar 23,1% tahun-ke-tahun ( dengan merek pasar massal melonjak 28,7% ), Lee memproyeksikan permintaan mobil Tiongkok secara keseluruhan bisa menurun 5% pada 2025 jika kebijakan yang mendukung memudar dan kondisi makro memburuk lebih lanjut.

Konsensus? Peringkat Beli Sedang dengan enam suara Beli, empat Tahan, dan dua Jual. Target harga rata-rata analis sebesar $5,99 mencerminkan potensi kenaikan 34%—bermakna tetapi kurang agresif dibandingkan yang diusulkan oleh pihak bullish.

Mengapa 2024 Sangat Brutal (Dan Mengapa Ini Penting)

Kekacauan tahun lalu berasal dari badai sempurna: tekanan kompetitif yang intens memicu perang harga, hambatan makroekonomi di China, dan kekhawatiran profitabilitas yang terus-menerus. Hasil Q3 Nio menggambarkan gambar yang rumit. Sementara pendapatan turun 2,1% tahun ke tahun menjadi RMB 18,7 miliar ($2,7 miliar), perusahaan memberikan harapan: pertumbuhan berurutan sebesar 7% dan ekspansi margin bruto menjadi 10,7% dari 8% di kuartal sebelumnya.

Pengiriman menceritakan kisah yang lebih optimis. Penjualan unit Q3 melonjak 12% menjadi 61.855, meskipun ASP yang lebih rendah mengimbangi keuntungan topline. Dalam aliran kas, Nio membalikkan keadaan—aliran kas bebas menjadi positif, titik infleksi yang berarti setelah bertahun-tahun pembakaran kas.

Buku Panduan Pertumbuhan 2025

Panduan ke depan manajemen menunjukkan ambisi yang agresif. Pengiriman Q4 diperkirakan akan meningkat 43,9%-49,9% tahun-ke-tahun, dengan pendapatan meningkat 15,0%-19,2%. Namun, cerita sebenarnya adalah target jangka menengah: menggandakan penjualan pada tahun 2025 menjadi sekitar 240.000 unit, dengan model sub-merek Onvo menjadi mesin pertumbuhan.

Sub-merek Firefly diluncurkan pada H1 2025 dan diharapkan dapat memberikan kontribusi tambahan pada pendapatan. Sementara itu, model premium ET9 di bawah merek inti Nio memberikan opsi kenaikan. Jika pelaksanaan sesuai dengan panduan, ini mewakili titik balik yang signifikan.

Pertanyaan yang Belum Terjawab

Profitabilitas tetap sulit dicapai. Meskipun perbaikan margin kotor menggembirakan, leverage operasional dan jalur menuju profitabilitas bersih memerlukan pelaksanaan di berbagai bidang secara bersamaan. Ketidakpastian makro ekonomi Tiongkok dan intensitas kompetitif yang berkelanjutan di ruang EV adalah kekhawatiran yang sah yang menjelaskan kehati-hatian analis.

Intinya: Konsensus Nio's Street mencerminkan optimisme hati-hati yang teredam oleh risiko pelaksanaan. Target perusahaan untuk tahun 2025 ambisius dan dapat dicapai jika model baru mendapatkan daya tarik dan disiplin biaya terjaga. Namun, profitabilitas tetap bersifat aspiratif daripada mendesak, dan trajektori ekonomi China yang lebih luas dapat mengganggu bahkan kemajuan spesifik perusahaan yang solid.