Di Luar Harga: Apakah Siklus 4 Tahun Bitcoin Sedang Memecah?

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Analis Melihat Lebih Jauh dari Harga Bitcoin Saat Tom Lee Menandai Perubahan Struktural Tautan Asli: Harga Bitcoin mungkin masih mendominasi berita, tetapi di antara para analis dan strategist institusi, perhatian secara perlahan beralih ke tempat lain.

Alih-alih memperdebatkan apakah Bitcoin dapat merebut kembali momentum kenaikan dalam waktu dekat, pengamat pasar semakin fokus pada pertanyaan yang lebih dalam: apakah sinyal struktural yang dulunya dapat diandalkan untuk memandu siklus empat tahun Bitcoin mulai retak.

Sinyal Permintaan Memburuk Saat Pandangan Analis Berbeda

Perubahan ini terjadi di tengah indikator permintaan yang memudar, meningkatnya aliran pertukaran, dan semakin besarnya perbedaan antara para analis.

Di satu sisi, beberapa orang percaya bahwa Bitcoin sedang memasuki koreksi pasca-puncak yang tradisional. Di sisi lain, yang lain berargumen bahwa kripto pelopor mungkin sedang membebaskan diri dari siklus sejarahnya sama sekali.

Analis Daan Crypto Trades berpendapat bahwa perilaku harga baru-baru ini telah menantang salah satu asumsi musiman Bitcoin yang paling dapat diandalkan:

BTC Melihat ke depan, Q1 umumnya adalah kuartal yang baik untuk Bitcoin, tetapi Q4 juga demikian, dan kali ini tidak berjalan dengan baik. Tidak diragukan lagi 2025 adalah tahun yang sangat kacau. Aliran masuk besar dan akumulasi kas, yang diimbangi oleh paus OG besar dan penjualan siklus 4 tahun. Q1 2026 adalah di mana Bitcoin memiliki kesempatan untuk menunjukkan apakah siklus 4 tahun akan bertahan atau tidak.

Alih-alih menandakan keruntuhan yang definitif, kinerja yang buruk menunjukkan adanya gesekan. Aliran ETF dan akumulasi perusahaan diserap oleh distribusi pemegang jangka panjang, meredam dampak yang dulunya dialami aliran tersebut terhadap harga BTC.

Ketegangan struktural itu juga terlihat dalam data pasar spot AS. Menurut Kyle Doops, premi Bitcoin Coinbase, yang sering digunakan sebagai proksi untuk permintaan institusional AS, telah tetap negatif untuk periode yang lama, biasanya menandakan bahwa permintaan spot AS tertinggal dari sisa pasar—menunjukkan pembelian institusional yang kurang agresif, selera risiko yang lebih lembut, dan modal yang tetap berhati-hati.

Pesannya bukanlah penyerahan, melainkan keraguan, yang berarti modal ada, namun enggan untuk mengejar.

Aliran Pertukaran Menunjukkan Distribusi, Bukan Akumulasi

Data on-chain menyoroti perlunya interpretasi yang hati-hati, karena aliran masuk Bitcoin ke bursa melonjak ke tingkat yang secara historis terkait dengan perilaku akhir siklus.

Aliran pertukaran bulanan telah melonjak menjadi $10,9 miliar, tertinggi sejak Mei 2021. Aliran pertukaran yang tinggi seperti ini menandakan meningkatnya tekanan penjualan, karena investor memindahkan aset ke bursa untuk melikuidasi posisi, mengambil keuntungan, atau melindungi diri terhadap penurunan. Ini adalah bukti lebih lanjut dari puncak pasar dan awal pasar bearish di tengah volatilitas yang meningkat.

— Analis Jacob King

Secara historis, lonjakan serupa telah bertepatan dengan fase pengambilan keuntungan daripada periode akumulasi awal.

Matematika Siklus vs. Skeptisisme Institusi

Analis on-chain Ali Charts berpendapat bahwa meskipun ada perubahan struktural, simetri waktu Bitcoin tetap mencolok:

Siklus harga Bitcoin telah mengikuti pola yang sangat konsisten, baik dalam waktu maupun besaran. Secara historis, dibutuhkan sekitar 1.064 hari dari titik terendah pasar ke titik tertinggi pasar, dan sekitar 364 hari dari titik tertinggi kembali ke titik terendah berikutnya.

Jika pola itu bertahan, analis menyarankan bahwa pasar mungkin sekarang berada di dalam jendela korektifnya, dengan retracement historis menunjukkan kemungkinan penurunan lebih lanjut sebelum reset yang berkelanjutan.

Di tingkat institusi, pandangan mulai berbeda tanpa menjadi kacau. Seorang kepala strategi kripto utama mengakui tekanan jangka pendek sambil mempertahankan kerangka bullish jangka panjang:

Bitcoin saat ini berada dalam 'tanah tak bertuan' penilaian, mengacu pada penebusan ETF, penjualan oleh pemegang asli, tekanan penambang, dan ketidakpastian makro. Namun, saya berharap Bitcoin dan Ethereum akan menantang rekor tertinggi baru sebelum akhir tahun, sehingga mengakhiri siklus empat tahun tradisional dengan pasar beruang yang lebih pendek dan lebih kecil.

Pandangan Tom Lee menunjukkan bahwa Bitcoin akan segera melanggar siklus 4 tahunnya, mencerminkan kemungkinan ini di seluruh komentar crypto. Namun, direktur makro global Fidelity mengambil sikap berlawanan, percaya bahwa puncak Bitcoin pada bulan Oktober menandai baik puncak harga maupun waktu, dengan 2026 diharapkan menjadi tahun penurunan dan dukungan terbentuk di kisaran $65,000–$75,000.

Debat Telah Menjadi Institusi

Bersama-sama, perspektif ini menunjukkan mengapa para analis tidak lagi terfokus hanya pada harga Bitcoin. Langkah selanjutnya dari crypto pelopor ini mungkin tidak menentukan siapa yang optimis atau pesimis, tetapi apakah kerangka kerja yang telah mendefinisikan pasarnya selama lebih dari satu dekade masih berlaku sama sekali.