Bagaimana Keunggulan Biaya Centrifuge Menempatkan DeFi Untuk Fase Pertumbuhan Berikutnya

Sektor keuangan terdesentralisasi berada di titik infleksi yang sebanding dengan hari-hari awal transformasi dana yang diperdagangkan di bursa di pasar tradisional. Perspektif ini berasal dari Jürgen Blumberg, yang baru-baru ini transisi dari dua dekade di raksasa keuangan—Goldman Sachs, Invesco, dan BlackRock—untuk memimpin operasi di Centrifuge, sebuah platform yang mengkhususkan diri dalam tokenisasi aset dunia nyata (RWA) dan infrastruktur pinjaman terdesentralisasi.

Evolusi dari Pasar Tradisional ke Keuangan Berbasis Blockchain

Jejak karir Blumberg mengungkapkan pola yang layak diperhatikan. Dekade awalnya difokuskan pada mekanisme perdagangan dan struktur pasar, diikuti oleh pekerjaan penting di ruang ETF di mana ia menyaksikan pergeseran pasar yang mendasar. “ETF mulai sebagai hal yang kontroversial,” jelasnya, merujuk pada skeptisisme yang mengelilingi kategori ini di masa awalnya. Dalam 15 tahun, ETF melampaui reksa dana sebagai struktur dana dominan—sebuah transisi yang didorong oleh biaya yang lebih rendah, efisiensi operasional, dan akses pasar yang lebih luas.

Keterkaitan dengan DeFi sangat mencolok. Keduanya mewakili gangguan teknologi yang menantang infrastruktur keuangan yang mapan. Sementara pasar tradisional membutuhkan dekade untuk mengadopsi ETF, keuangan berbasis blockchain beroperasi dengan kecepatan yang dipercepat. Akses 24/7 dan pengurangan biaya operasional secara dramatis menciptakan keunggulan struktural yang tidak mungkin di sistem warisan.

Membongkar Arsitektur DeFi dan Efisiensi Biaya

Salah satu kesalahpahaman umum di kalangan keuangan tradisional adalah memandang DeFi sebagai sistem yang secara inheren tidak stabil atau spekulatif. Narasi ini menutupi apa yang Blumberg identifikasi sebagai kesamaan arsitektur fundamental. “Terminologi berbeda, tetapi mekanisme hampir identik,” katanya. Total Value Locked (TVL) berfungsi seperti AUM dalam kerangka tradisional. Kolam likuiditas berperan sebagai pertukaran terpusat. Pasar derivatif ada di kedua ekosistem.

Perbedaan utama terletak pada struktur biaya Centrifuge. Di mana keuangan tradisional menyalurkan biaya melalui banyak perantara—bursa kliring, kustodian, agen penyelesaian—DeFi mengkonsolidasikan fungsi-fungsi ini. Bagi peminjam dan pemberi pinjaman, ini berarti penghematan material dalam biaya transaksi dan pengurangan waktu eksekusi. Efisiensi biaya ini menjadi semakin berharga saat modal institusional mengevaluasi infrastruktur DeFi.

Tokenisasi: Membedakan Struktur Berkualitas dari Produk Derivatif

Tidak semua instrumen yang ditokenisasi beroperasi secara identik. Centrifuge membedakan antara token derivatif yang didukung klaim keuangan dan token dana yang didukung oleh aset dasar yang sebenarnya. Perbedaan ini membawa implikasi risiko yang signifikan.

“Tokenisasi berbasis dana, seperti model Centrifuge, memastikan pemegangnya mempertahankan klaim kepemilikan langsung atas aset,” jelas Blumberg. Sebaliknya, struktur token derivatif memperkenalkan risiko counterparty dan eksposur leverage yang mungkin tidak sesuai dengan tujuan yang dinyatakan.

Kerangka Regulasi Mendorong Kompetisi Global

Pembuat kebijakan di seluruh dunia mengakui pentingnya kompetitifnya DeFi. Amerika Serikat memimpin dalam inovasi regulasi, sementara Eropa maju melalui kerangka kerja seperti MiCA dan sikap progresif Luxembourg. Wilayah Asia—terutama Hong Kong dan Singapura—mengembangkan sandbox regulasi khusus. Kompetisi global untuk infrastruktur blockchain ini menarik inovasi yang sah dari yurisdiksi yang membatasi.

Centrifuge memanfaatkan momentum ini. Platform ini mendekati $1 billion TVL, dengan kemitraan termasuk S&P dan lainnya dalam pipeline pengumuman. Data saat ini menunjukkan CFG diperdagangkan di $0.13 dengan apresiasi 24 jam sebesar +2.42%, menunjukkan kepercayaan investor terhadap trajektori platform.

Keharusan Inovasi Startup

Keputusan Blumberg untuk meninggalkan keamanan institusional demi kondisi startup mencerminkan keyakinan tentang tempat munculnya inovasi terobosan. Institusi keuangan besar, meskipun memiliki sumber daya, beroperasi dalam batasan warisan. Startup yang tidak terbebani oleh infrastruktur yang ada dapat menerapkan peningkatan efisiensi radikal dan mekanisme baru.

Bagi DeFi secara umum dan Centrifuge secara khusus, momen ini mewakili transisi dari fase eksperimental ke infrastruktur tingkat institusional. Keunggulan biaya sektor ini, transparansi operasional, dan inovasi berkelanjutan menempatkannya untuk merebut pangsa pasar yang diambil ETF dari reksa dana—sebuah proses yang berlangsung selama 15 tahun di pasar tradisional tetapi mungkin akan dipercepat secara signifikan di jaringan blockchain di mana kecepatan adopsi meningkat secara eksponensial.