## Mengapa Bubble Bull Market Kali Ini Tidak Bisa Mengembang? Melihat Esensi dari Tiga Siklus

Ada yang meramalkan bahwa bull market sudah berakhir, tetapi orang yang memahami ritme sejarah akan memberi tahu Anda—pergerakan pasar yang benar-benar ganas belum datang. Kuncinya ada pada satu kata: **uang**.

### Mengapa Nilai Pasar Bertambah Semakin Kecil dalam Siklus Bull Market yang Sama

Dengan membandingkan total kapitalisasi pasar kripto saat Bitcoin mencapai harga tertinggi sebelumnya, muncul tren yang jelas: faktor kenaikan berkurang secara berurutan. Ini bukan tanda kematangan industri, melainkan sinyal kekurangan pasokan likuiditas.

Pada tahun 2017, siklus bull market itu, BTC melonjak dari sekitar 1000 dolar ke hampir 2 juta dolar, dan total kapitalisasi pasar kripto mencapai sekitar 600 miliar dolar. Saat itu, tanpa dorongan QE dari bank sentral, semuanya didorong oleh hype media dan FOMO yang muncul secara spontan, ditambah gelombang ICO yang mengarahkan dana secara besar-besaran ke Ethereum dan berbagai altcoin. Tetapi bubble ritel ini memiliki kelemahan bawaan—kurangnya pasokan dana yang berkelanjutan. Pada 2021, Bitcoin mencapai puncak 69.000 dolar. Siklus ini berbeda, Federal Reserve memulai QE tak terbatas pasca pandemi, memotong suku bunga mendekati nol, dan menyuntikkan sekitar 4 triliun dolar ke pasar. Likuiditas yang melimpah ditambah masuknya investor institusi, serta narasi besar tentang "masa depan mata uang digital," menciptakan pergerakan pasar yang luar biasa.

Pada tahun 2025, situasi berubah. Meskipun pasar masih disebut bull market, Federal Reserve telah beralih dari pelonggaran agresif ke pengetatan likuiditas secara bertahap. Ini menjelaskan mengapa pertumbuhan total kapitalisasi pasar kripto relatif moderat—uang panas belum sepenuhnya masuk. Saat ini, harga BTC sekitar $87.71K, masih jauh dari harga tertinggi sejarah $126.08K, dan kemampuan pasar untuk menggelembungkan bubble tampaknya tidak sekuat dulu.

### Mengapa Tahun Ini Tidak Terlihat Bubble yang Jelas dan Kemakmuran

Esensi dari bull market adalah proses penciptaan bubble, semakin akhir semakin tidak masuk akal. Tetapi jika kita lihat pasar tahun 2025, di mana-mana terjadi fluktuasi dan bukan kenaikan satu arah yang tajam. Ini bukan masalah teknikal, melainkan kendala keras dari sisi dana.

Dalam kondisi likuiditas yang ketat, pasar hanya bisa bergantung pada hotspot lokal untuk menjaga suasana hati—ketika satu sektor naik, dana langsung dialihkan dari sektor lain. Pola "mengambil dari satu sisi dan menambal di sisi lain" ini sangat sulit menghasilkan bubble sebesar yang terjadi pada 2021, yang bisa disamakan dengan tarian di alun-alun. Setelah gelombang ketidakpastian jangka pendek, dana cepat keluar dari pasar. Akibatnya, yang Anda lihat adalah: sebagian besar waktu, pasar kripto berfluktuasi dan tidak bergerak dalam satu arah yang liar.

### Likuiditas adalah indikator utama untuk menilai pasar bull dan bear

Daripada percaya pada analisis teknikal atau fundamental, lebih baik fokus pada satu kebenaran: **apakah ada aliran uang panas yang terus-menerus masuk**. Tanpa pasokan likuiditas baru, bubble tidak akan besar. Sebaliknya, begitu siklus pelonggaran besar berikutnya datang (misalnya, gelombang QE yang lebih besar), pasar akan langsung aktif kembali.

Saat ini, bull market belum berakhir, kemungkinan besar masih berlangsung. Tetapi jika benar-benar berbalik secara drastis—sederhana saja: pegang BTC sebagai dasar, pindahkan ke dompet perangkat keras untuk menghindari risiko di bursa; gunakan stablecoin untuk berpartisipasi dalam protokol besar dan menghasilkan pendapatan di luar pasar; dan yang terakhir, bersabarlah—setiap siklus pasar membutuhkan waktu sekitar 4 tahun untuk berulang.

---

**Ingat: Jangan tertipu cerita-cerita yang berwarna-warni, fokuslah pada kapan uang likuid benar-benar mengalir masuk, yang lain hanyalah ilusi.**