Investor institusional global sedang membuat taruhan berani pada saham saat ini. Desember melihat alokasi kas turun lagi sebesar 0,4 poin persentase menjadi 3,3%—terbaca terendah sejak pelacakan dimulai kembali di tahun 1990-an. Itu adalah perubahan yang cukup dramatis: tingkat kas telah menurun 1,5 poin persentase sejak April saja.

Apa artinya ini? Manajer dana pada dasarnya sedang berinvestasi sepenuhnya di saham. Tekanan kas yang ekstrem menunjukkan bahwa institusi melihat potensi kenaikan terbatas dalam menahan dana cadangan. Apakah itu overconfidence atau keyakinan yang dibenarkan dalam lingkungan pasar saat ini adalah pertanyaan sebenarnya. Bagaimanapun, ini adalah sinyal yang mencolok tentang di mana uang besar berpikir peluang berada saat ini.