Kolaborasi lintas departemen, tujuh asosiasi bersuara bersama: Siklus kebijakan pasar kripto China resmi terbentuk

Tiga belas departemen bekerja sama untuk menghentikan bisnis ilegal mata uang virtual, tujuh asosiasi industri merilis peringatan risiko pada waktu yang sama, dan lembaga terkait kemudian memulai pemeriksaan acak——di balik rangkaian tindakan ini, apa yang tercermin?

Dalam dua minggu terakhir, pertanyaan yang paling banyak dibahas di dunia kripto adalah: Apakah ini gelombang “pelarangan menyeluruh” yang baru, atau justru pembersihan yang diperlukan sebelum penyesuaian pasar? Dengan mempelajari dokumen kebijakan ini secara cermat, akan ditemukan bahwa target pengawasan tidak pernah diarahkan kepada investor kripto biasa, melainkan kepada: penerbitan koin udara, pencucian uang melalui穴定币, bisnis RWA ilegal, pengeluaran modal lintas negara, serta kegiatan penambangan yang berpakaian “manusia dan tambang” yang bersifat piramida.

Penutupan lengkap rantai kebijakan: pembekuan dana, produk, dan platform secara menyeluruh

Kekuatan pernyataan kali ini bahkan lebih besar dari yang terjadi pada September 2021. Saat itu, langsung menyebabkan lebih dari 300 bursa keluar dari pasar China, dan kekuatan penambangan global turun dari 75% menjadi 2%. Kali ini, cakupannya bahkan lebih komprehensif:

Bank dan sistem pembayaran: menutup jalur dana untuk jual beli mata uang virtual dan transfer lintas negara

Asosiasi sekuritas, dana, dan futures: melarang munculnya sekuritas tokenisasi dan produk dana virtual

Asosiasi keuangan internet: membersihkan saluran promosi Web3 dan aktivitas pengalihan transaksi

Asosiasi perusahaan tercatat: mencegah perusahaan melakukan pembiayaan secara tidak langsung melalui token

Dengan kata lain, setiap titik kontak yang dapat diakses oleh mata uang virtual—dana, produk, platform, lembaga, promosi—semuanya disegel secara bersamaan dalam gelombang ini.

Menurut statistik, pada tahun 2025, skala OTC ilegal di China sekitar 500 miliar RMB, dan sistem perbankan telah memblokir lebih dari 12.000 transaksi yang diduga pembelian koin dan transfer, melibatkan dana sebesar 4,6 miliar RMB. Ini bukan sekadar “penindakan”, melainkan isolasi sistemik.

RWA pertama kali secara tegas ditolak: mengapa sekarang?

Pernyataan paling mengejutkan dalam peringatan risiko ini adalah: “Departemen pengelolaan keuangan di negara kita tidak menyetujui kegiatan tokenisasi aset dunia nyata”—perhatikan penggunaan kata “tidak menyetujui sama sekali” bukan “sementara belum disetujui”, ini adalah penolakan mutlak, tidak memberi ruang interpretasi.

Secara global, RWA bukan lagi konsep minor. Dana BUIDL BlackRock mencapai 2 miliar dolar AS, dan raksasa keuangan seperti JPMorgan, Citi, Fidelity sedang mengembangkan obligasi dan penyelesaian di blockchain. Pasar RWA global telah melampaui 30 miliar dolar AS.

Namun, masalahnya adalah, proyek RWA yang “sesuai regulasi internasional” ini tidak diakui dalam kerangka pengawasan di China. Pertimbangan yang lebih dalam adalah, mengizinkan “RWA properti China” akan secara langsung menurunkan ambang keluar modal—pada masa depresiasi RMB 2015-2016, China kehilangan cadangan devisa hampir satu triliun dolar AS akibat keluar modal. Sikap regulator saat ini adalah: celah ini sama sekali tidak akan dibuka, dan menerapkan kebijakan zero tolerance.

Pengetatan lengkap empat jalur kebijakan

Empat aktivitas utama yang menjadi fokus dokumen ini, secara berurutan mengarah ke risiko substantif:

Fenomena koin udara: diwakili oleh π coin, ciri utama adalah tidak adanya teknologi, tidak ada skenario aplikasi, tingkat sentralisasi sangat tinggi, mekanisme penerbitan tersembunyi, dan bergantung pada promosi melalui rekrutmen manusia. Banyak daerah telah menetapkannya sebagai struktur piramida. Tujuan pengawasan jelas—melawan penipuan, bukan melarang perdagangan koin.

Ekosistem穴定币: Rapat Bank Sentral November telah mengonfirmasi bahwa stablecoin termasuk dalam kategori mata uang virtual, dengan risiko fokus pada pencucian uang lintas negara, aliran dana yang diduga penipuan, dan penghindaran pengawasan bank melalui OTC. Ini adalah masalah di bidang keamanan keuangan, bukan terkait investasi kripto itu sendiri.

Potensi industri penambangan: China pernah menguasai 75% kekuatan komputasi global, sehingga penambangan selalu menjadi fokus pengawasan. Saat ini, yang paling berbahaya bukan tambang resmi, melainkan skema dana yang berpura-pura sebagai “manusia dan tambang” atau “cloud computing”—proyek-proyek ini berpakaian seperti penambangan, tetapi sebenarnya beroperasi sebagai skema piramida, dan 90% dari mereka sulit lepas dari sifat penipuan.

Pembiayaan ilegal RWA: pembiayaan terselubung, transfer aset lintas negara, dan arbitrase regulasi adalah risiko utama.

Keempat arah ini bekerja sama untuk secara menyeluruh membersihkan bagian dari aktivitas kripto ilegal yang dapat menimbulkan risiko sistemik keuangan—sementara “perdagangan koin” tidak termasuk dalam daftar penindakan.

Perspektif sejarah: mengapa sikap pengawasan China paling tegas

Krisis keuangan Asia 1998 meninggalkan bekas mendalam di China. Keruntuhan Thailand, ketidakstabilan politik Indonesia, kebangkrutan Korea, dan guncangan modal panas mampu menghancurkan sistem mata uang sebuah negara. Hong Kong hanya mampu mempertahankan dolar HK dengan 118 miliar dolar HK. Pengalaman ini membuat China sangat sensitif terhadap “guncangan modal lintas negara” dan membangun mekanisme pertahanan yang sangat ketat.

Pada 2009, RMB offshore yang baru mulai diatur secara ketat, dan batas pembelian valuta asing pribadi sebesar 50.000 dolar AS per tahun bukanlah kebetulan, melainkan untuk mencegah ketidakberaturan keluar modal saat RMB mulai internasionalisasi. Esensi stablecoin dan RWA adalah menghindari sistem perbankan dalam bentuk “pembelian valuta asing terselubung”, yang menyentuh garis merah kebijakan.

Selama lebih dari sepuluh tahun dari 2013 hingga 2025, pengawasan menyaksikan lonjakan Bitcoin dari 13 dolar AS ke 1100 dolar AS, kebangkrutan Mt.Gox, gelembung ICO pecah, kejatuhan LUNA yang menghapus 40 miliar dolar AS dari kapitalisasi pasar, dan kerugian likuidasi sebesar 270 miliar dolar AS pada 2024-2025. Setiap penyesuaian regulasi terjadi saat industri sedang panas dan kasus penipuan meningkat—dan kali ini pun demikian.

Apakah ini berita buruk atau konfirmasi batas keamanan

Bagi investor biasa, makna utama dari dokumen kebijakan ini hanya tiga poin:

Pertama, jauhi koin udara—alat yang digunakan penipu untuk menipu peserta

Kedua, jangan terlibat dalam penambangan dan proyek cloud computing yang berpura-pura sebagai “manusia dan tambang”—90% dari proyek ini adalah skema piramida

Ketiga, hindari pencucian uang melalui stablecoin, transfer lintas negara, dan pembiayaan RWA ilegal—ini adalah bidang kejahatan keuangan, garis merah mutlak

Selama menghindari ketiga poin ini, Anda tetap menjadi pemilik aset kripto biasa—kebijakan ini tidak menargetkan kelompok ini.

Dari sudut pandang lain: Perdagangan koin boleh, tetapi keluar modal tidak boleh; investasi boleh, tetapi menipu investor tidak boleh; penelitian boleh, tetapi penerbitan mata uang ilegal tidak boleh. Aturan main industri akhirnya menjadi stabil.

Sepuluh tahun terakhir, pengawasan kripto di China sering disalahpahami oleh opini internasional sebagai “pelarangan total”. Faktanya, pengawasan tidak pernah melarang kepemilikan, penelitian, dan pembelajaran aset virtual. Yang benar-benar dilarang adalah aktivitas yang mengancam tatanan keuangan, menipu masyarakat umum, dan menyebabkan keluar modal.

Ketika batas kebijakan akhirnya didefinisikan secara jelas, pasar justru akan menjadi lebih sehat. Bagi peserta, cukup ingat satu hal: jangan menyentuh aktivitas berisiko tinggi yang secara tegas disebutkan dalam kebijakan, dan yang lain dapat diikuti dengan tenang.