Apa yang Ditunjukkan Opsi Bitcoin ($BTC) Saat Ini?

Perusahaan analisis kripto Glassnode melaporkan bahwa meskipun pergerakan harga Bitcoin ( $BTC ) dalam beberapa hari terakhir cenderung tenang, gambaran berbeda muncul di pasar opsi.

Menurut penilaian perusahaan, pemulihan aset kripto ini tidak didukung oleh katalisator yang kuat, dan prospek saat ini tetap rapuh. Open interest, aliran premi, dan dinamika volatilitas di pasar opsi menunjukkan bahwa investor bersikap hati-hati tetapi tidak sepenuhnya pesimis terhadap aksi harga hingga akhir tahun.

Berdasarkan analisis Glassnode, meskipun pergerakan Bitcoin cenderung sideways, open interest tetap terkonsentrasi kuat di sisi beli. Penurunan tajam rasio sell-call dalam dua minggu terakhir menunjukkan bahwa banyak investor masih ingin mendapatkan peluang pergerakan naik menjelang akhir tahun. Namun, volume perdagangan belum terlalu kuat. Perlambatan signifikan volume opsi selama tujuh hari terakhir menandakan partisipasi yang lemah di balik pandangan bullish ini. Investor belum sepenuhnya meninggalkan skenario bullish, namun mereka juga belum menunjukkan selera risiko tinggi untuk mendukungnya.

Peninjauan terhadap opsi call Bitcoin, khususnya pada level strike $95.000, memperlihatkan penurunan stabil pada nilai Net Call Premium jangka pendek dan menengah dalam beberapa hari terakhir. Glassnode mencatat bahwa ini merupakan tanda jelas bahwa pasar tidak menunjukkan permintaan kuat di level ini. Selain itu, implied volatility (IV) juga menunjukkan tren menurun. Penurunan volatilitas di berbagai jatuh tempo menunjukkan bahwa investor tidak mengantisipasi volatilitas harga yang signifikan dalam waktu dekat, dan permintaan untuk opsi lindung nilai maupun posisi bullish agresif semakin melemah.

25-delta skew, yang menunjukkan persepsi risiko pasar, tetap berada di wilayah put. Ini mengindikasikan bahwa investor belum sepenuhnya menyingkirkan kemungkinan tren turun yang berkepanjangan. Glassnode berpendapat bahwa struktur skew semacam ini umumnya tidak sejalan dengan ekspektasi breakout kuat atau reli cepat.

Bagian makroekonomi dari laporan tersebut mencatat bahwa dukungan utama untuk mempertahankan harga di level saat ini berasal dari ekspektasi pemotongan suku bunga bulan Desember. Menurut Glassnode, setiap perubahan dalam ekspektasi ini—misalnya, pemotongan yang lebih hawkish atau melemahnya kemungkinan pemotongan—dapat menyebabkan repricing cepat baik pada implied volatility maupun di pasar spot.

#DecemberMarketOutlook