Apakah akhir dari pengetatan QT berarti awal bull market? Mari lihat bagaimana siklus sebelumnya berjalan.

Pada akhir Juli 2019, memang sempat naik beberapa hari. Tapi setelah itu? Harga bergerak sideways, terjadi konsolidasi, longs and shorts saling tarik-menarik, membuat para trader mulai meragukan hidupnya sendiri. Lebih parah lagi, sebelum QE resmi dimulai, langsung terjadi penurunan tajam 312, pasar benar-benar dibantai.

Ada yang menyalahkan pandemi. Tapi timeline-nya tidak cocok—dari awal pandemi hingga penyebaran global, pasar sebenarnya terus naik. Peristiwa 312 lebih mirip krisis likuiditas mendadak, tidak sinkron dengan ritme penyebaran virus.

Jika kita menengok ke belakang, pada masa vakum antara akhir QT dan awal QE, pasar berkali-kali terkoreksi dan konsolidasi, para short seller berguguran satu per satu. Sejarah memang tidak akan sepenuhnya terulang, tapi pola ini patut diwaspadai.