Kontrak Berjangka Bitcoin Kembali ke Backwardation Terdalam Sejak Kejatuhan FTX

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Kontrak Berjangka Bitcoin Kembali ke Backwardation Terdalam Sejak Keruntuhan FTX Tautan Asli: Basis tahunan bitcoin CME telah turun ke -2,35%, backwardation terdalam sejak dislokasi ekstrem akibat keruntuhan FTX pada November 2022, ketika basis sempat mendekati -50%.

Backwardation menggambarkan kurva kontrak berjangka di mana kontrak yang jatuh tempo lebih cepat diperdagangkan pada harga lebih tinggi daripada kontrak yang jatuh tempo di kemudian hari. Dengan kata lain, pasar memperkirakan harga bitcoin di masa depan akan lebih rendah daripada harga saat ini atau dalam waktu dekat. Ini menciptakan kurva kontrak berjangka yang menurun dan menandakan bahwa para trader memperkirakan harga akan melemah seiring berjalannya waktu.

Struktur ini biasanya tidak umum pada bitcoin karena kontrak berjangka bitcoin hampir selalu diperdagangkan dengan premi, yang dikenal sebagai contango, mencerminkan biaya leverage dan permintaan kuat untuk eksposur jangka depan.

Pergerakan ke backwardation baru-baru ini pertama kali muncul sekitar 19 November, hanya dua hari sebelum bitcoin mencapai titik terendah sekitar $80.000 pada 21 November. Dalam koreksi terakhir ini, sejumlah besar leverage telah keluar dari sistem, dengan trader melepaskan kontrak panjang dan institusi mengurangi eksposur.

Backwardation secara historis muncul pada saat-saat stres atau pemaksaan untuk mengurangi risiko, dan episode sebelumnya pada November 2022, Maret 2023, Agustus 2023, dan kini November 2025 sangat berkorelasi dengan titik terendah pasar utama atau lokal.