Roller coaster perayaan nasional: Di balik koin Meme yang mengalami big pump dan big dump, "modal emosi" sedang mengubah aturan keuangan global

Libur panjang Hari Nasional, pasar A-shares tutup.

Tempat wisata dipenuhi orang, para investor memegang tongkat selfie. Sementara itu, di dunia kripto, sebuah pertunjukan yang lebih gila sedang berlangsung.

Beberapa koin Meme dengan nama yang sangat tidak menarik—Meme4, PALU, dan satu lagi yang disebut “Kehidupan di Beberapa Pertukaran”—dalam beberapa hari nilai pasar mereka meroket puluhan kali lipat. Pemain awal memiliki saldo jutaan dolar? Sangat mudah. Komunitas berbahasa Mandarin geger, di Twitter bertebaran sorakan “kode kekayaan”.

Lalu?

Mulai 9 Oktober, jatuh bebas.

Beberapa jenis mata uang jatuh 95% dalam satu hari. Lebih dari 100.000 orang terkena likuidasi, 621 juta dolar menguap. Mitos kaya dalam semalam, seketika berubah menjadi air mata para investor.

Saya sudah melihat momen ini. Saya pernah melihatnya di Wall Street, dan juga di Lujiazui.

Masih ingat GameStop tahun 2021?

Penggemar Reddit bersatu, mendorong harga saham sebuah toko game yang hampir bangkrut ke langit, membuat lembaga short selling merugi hingga tidak tersisa apa-apa. Ketua SEC AS mengatakan itu adalah “tonggak dalam perilaku keuangan” — harga yang tidak masuk akal? Tidak masalah, selama perdagangan nyata dan informasi transparan, itu adalah “bagian dari pasar”.

Orang Amerika percaya: biarkan gelembung terjadi, itu adalah katalisator evolusi pasar.

Jika lonjakan harga Meme coin ini terjadi di Nasdaq, bagaimana Wall Street akan bertindak? Membuat “Meme Stock ETF”, mengemas popularitas di media sosial menjadi faktor investasi; Laporan panjang dari “The Wall Street Journal” tentang “Kemenangan Kapitalisme Ritel”; SEC memulai penelitian, dan akhirnya mungkin mencapai kesimpulan: ini bukan penipuan, tetapi reaksi finansial kolektif dari emosi massa melalui algoritma dan jaringan sosial.

Beralih ke China?

Jika “kehidupan di bursa tertentu” muncul di bursa saham Shanghai, regulator akan segera mengingatkan risiko, media menyerukan rasionalitas, dan peristiwa tersebut dikategorikan sebagai “pergerakan pasar spekulatif”, menjadi bahan ajar yang hidup bagi pendidikan investor.

Logika Tiongkok adalah mencari kemajuan dalam kestabilan - keramaian boleh ada, tetapi harus teratur; inovasi disambut, risiko ditanggung sendiri.

tetapi Meme coin hidup di dunia lain

Pasar kripto? Itu tidak diatur oleh SEC, juga tidak diatur oleh Komisi Sekuritas.

Ini adalah tanah tanpa pemilik. Sebuah arena eksperimen abu-abu yang terbentuk dari kode, likuiditas, dan narasi yang terorganisir secara mandiri.

Mekanisme spekulasi sosial ala Amerika ( penyebaran informasi + momentum kolektif ) dan psikologi kekayaan masyarakat ala Tiongkok ( resonansi akar rumput + partisipasi komunitas ), di sini berbaur dengan cara yang menakjubkan.

Bursa bukan lagi platform netral, tetapi “pembuat narasi”; KOL bukan lagi pengamat, tetapi penguat harga; para ritel merayakan diri mereka dalam siklus algoritma dan konsensus, juga menghabiskan diri mereka sendiri.

Apa perubahan yang paling mendasar?

Harga tidak lagi ditentukan oleh aliran kas, tetapi oleh kecepatan narasi dan kepadatan konsensus.

Kita sedang menyaksikan lahirnya “modal emosi”—tanpa laporan keuangan, hanya simbol budaya; tanpa fundamental perusahaan, hanya kurva konsensus; tidak mengejar imbal hasil rasional, hanya mengejar pelepasan emosi.

Ketika algoritma gagal, emosi menjadi mata uang

Data ada di sini:

Selama sembilan bulan pertama tahun 2025, 90% dari nilai pasar Meme coin teratas anjlok; pada kuartal Q2, 65% dari token baru kehilangan lebih dari 90% dalam enam bulan.

Ini seperti demam emas di era digital. Sebagian besar penambang emas kehilangan segalanya, hanya penjual sekop yang selalu untung.

Masalah di sini:

Ketika mata uang mulai bercerita, logika keuangan global sedang ditulis ulang secara menyeluruh.

Pasar tradisional, harga mencerminkan nilai; pasar kripto, harga menciptakan nilai.

Ini adalah puncak dari desentralisasi, dan mungkin juga batas dari penghilangan tanggung jawab. Ketika narasi menggantikan aliran kas, ketika emosi menjadi aset, kita semua adalah kelinci percobaan dalam eksperimen ini.

Di mana jalannya?

Industri Web3 berada di persimpangan jalan.

Terus terjebak dalam euforia jangka pendek “kapitalisme emosional”? Atau bergerak menuju pembangunan jangka panjang “ekologi yang didorong oleh nilai”?

Jalan keluar yang sebenarnya:

Memperkuat tata kelola komunitas, memperkenalkan kerangka pengawasan yang lebih transparan, dan membangun mekanisme pendidikan investor. Hanya dengan cara ini, teknologi terdesentralisasi dapat benar-benar memberdayakan keadilan finansial global, dan bukan sekadar menjadi alat untuk memotong rumput.

Saat berikutnya Anda melihat seorang KOL merekomendasikan “koin seratus kali lipat” dengan gila, tanyakan pada diri Anda terlebih dahulu:

Apakah saya terlibat dalam inovasi finansial, ataukah saya membayar untuk kebebasan finansial orang lain?

Ketika mata uang mulai bercerita, yang paling Anda butuhkan bukanlah FOMO, tetapi kemampuan untuk berpikir jernih.