Perusahaan keuangan Ethereum Bitmine menghadapi kerugian tidak terwujud yang besar.

Sumber: BTCHaber Judul Asli: Perusahaan harta Ether Bitmine mengalami kerugian besar Tautan Asli:

Perusahaan keuangan aset digital menghadapi tekanan pasar

Perusahaan aset digital (DAT) kembali menjadi fokus diskusi karena pasar cryptocurrency mengalami kerugian besar dalam satu setengah bulan terakhir. Menurut analisis, investor MicroStrategy telah menyerap sekitar 20 miliar dolar AS dalam penurunan nilai aset bersih (NAV) sejak perusahaan mulai membeli Bitcoin. Sebagian besar kerugian ini berasal dari cadangan BTC yang dibeli dengan harga tinggi selama periode November hingga Desember 2024.

Kerugian terkait Ethereum dari Bitmine

Tekanan serupa juga muncul dalam struktur DAT yang berpusat pada Ethereum. Menurut penelitian 10xResearch, Bitmine mengalami kerugian akibat penurunan harga ETH, dengan kerugian lebih dari 1000 dolar untuk setiap ETH. Penurunan ini menyebabkan kerugian yang belum direalisasi sekitar 3,7 miliar dolar di neraca perusahaan. Analisis menunjukkan bahwa situasi ini ditunjukkan dengan premi (perbedaan harga terhadap NAV) yang dengan cepat turun menjadi nol, dengan struktur di mana investor tidak dapat keluar tanpa kerugian.

Skala Aset Ethereum

Data publik terbaru menunjukkan bahwa perusahaan keuangan Ethereum Bitmine memiliki 3,56 juta Ethereum (ETH). Saat penulisan ini, dengan harga ETH diperdagangkan sekitar 3.015 dolar AS, portofolio perusahaan tersebut saat ini bernilai sekitar 10,74 miliar dolar AS. Penurunan harga yang semakin tajam menjelaskan kerugian yang belum direalisasikan dalam jumlah miliaran dolar dari posisi aset besar yang disebutkan dalam laporan.

Kekurangan Biaya dibandingkan dengan ETF

Salah satu kritik utama terhadap struktur DAT adalah mekanisme biayanya. Laporan 10xResearch menunjukkan bahwa ETF memiliki karakteristik transparan, biaya rendah, dan harga perdagangan yang mendekati NAV, sementara perusahaan keuangan aset digital menghadapi tekanan biaya tambahan karena struktur biaya yang rumit dan mirip dengan hedge fund. Laporan tersebut mencatat bahwa banyak investor sering kali hanya menyadari biaya tersembunyi ini saat membandingkannya dengan ETF Bitcoin dan Ethereum BlackRock yang membebankan biaya manajemen sebesar 0,25%.

Potensi Dampak Persetujuan Staking Ethereum

Menurut analisis, raksasa manajemen aset BlackRock yang mengajukan fungsi staking dalam ETF Ethereum-nya juga memperburuk tekanan terhadap model DAT. Langkah yang bertujuan untuk menyediakan sumber pendapatan berbiaya rendah ini diperkirakan akan lebih lanjut memicu keraguan tentang keberlanjutan ekonomi DAT.

Pandangan Pasar

CEO Bitmine Tom Lee pernah menyatakan bahwa kelemahan pasar kripto baru-baru ini mungkin disebabkan oleh satu atau beberapa kekurangan di neraca aset para pelaku pasar. Lee menunjukkan bahwa “ikan hiu” yang memanfaatkan situasi ini sedang memicu likuidasi, berusaha untuk menekan harga BTC. Namun, Lee menekankan bahwa ini hanyalah rasa sakit jangka pendek, visi Wall Street yang dibangun di atas Ethereum tidak berubah.

Artikel ini tidak merupakan saran atau rekomendasi investasi. Semua aktivitas investasi dan perdagangan mengandung risiko, pembaca harus melakukan penelitian sendiri sebelum membuat keputusan.