Kekhawatiran Kenaikan Suku Bunga BOJ Memicu Deleveraging Kripto dan Reset Pasar

Sumber: DefiPlanet Judul Asli: Kekhawatiran Kenaikan Suku Bunga BOJ Memicu Deleveraging Crypto dan Reset Pasar Tautan Asli: https://defi-planet.com/2025/12/boj-rate-hike-concerns-trigger-crypto-deleveraging-and-market-reset/

Ringkasan Cepat

• Kekhawatiran kenaikan suku bunga BOJ memicu deleveraging kripto secara luas, mendorong BTC turun $4K di tengah likuiditas yang tipis.
• Leverage pasar dan suku bunga pendanaan dinormalisasi, dengan minat terbuka perpetuasi jatuh dari $230B menjadi $135B.
• Perdagangan spot mendapatkan pangsa pasar dan kedalaman meningkat, mempersiapkan panggung untuk konsolidasi potensial setelah makro stabil.

Pasar kripto mengalami reset tajam setelah sinyal dari Bank of Japan (BOJ) bahwa kenaikan suku bunga pada pertemuan 19 Desember sedang dipertimbangkan secara aktif. Menurut Wintermute, pengumuman tersebut menghapus stabilisasi tentatif minggu lalu, memicu deleveraging yang luas di seluruh aset digital utama sambil memperkuat partisipasi pasar spot.

Kejutan makro mengirim BTC lebih rendah di tengah likuiditas rendah

Bitcoin (BTC) telah menunjukkan tanda-tanda pemulihan selama periode Thanksgiving, naik secara stabil dari tengah-$80.000-an ke rendah-$90.000-an seiring dengan perbaikan aliran ritel dan aktivitas institusi yang berubah positif. Namun, sinyal hawkish BOJ segera mengganggu pasar.

Dampak potensi kenaikan suku bunga terhadap pasar pendanaan global dengan mengompresi perdagangan carry yen, sebuah mekanisme yang mempengaruhi posisi terleveraged di berbagai kelas aset, termasuk cryptocurrency. BTC turun sekitar $4.000 sebelum pasar Eropa dibuka, menyoroti dampak besar dari likuiditas yang tipis. Sebaliknya, emas menguat selama proses unwinding, menekankan bahwa cryptocurrency tetap rentan selama peristiwa risiko makro yang mendorong aksi jual.

Wintermute mencatat bahwa meskipun narasi BTC sebagai “emas digital” tetap berlaku dalam kondisi stabil, tempat aman tradisional terus mendominasi selama episode stres makro yang sebenarnya.

Struktur pasar menunjukkan tanda-tanda pemulihan

Meskipun terjadi penjualan besar-besaran, kondisi pasar kripto yang mendasari semakin membaik. Leverage telah berkurang secara signifikan, tingkat pendanaan di seluruh cryptocurrency utama telah dinormalisasi, dan total minat terbuka perpetual telah turun dari sekitar $230 miliar di awal Oktober menjadi $135 miliar. Perdagangan spot telah mengambil porsi yang lebih besar dari volume, dan kedalaman pasar tetap tangguh bahkan selama periode liburan.

Penyesuaian ini menunjukkan bahwa pasar secara struktural lebih sehat, memberikan dasar untuk potensi konsolidasi setelah kondisi makro stabil. Sementara cryptocurrency besar saat ini bergerak sejalan dengan tren makro yang lebih luas, token berkapitalisasi kecil terus menunjukkan keuntungan idiosinkratik yang hanya bersifat sementara sebelum dinamika pasar yang lebih luas mendominasi.

Sementara itu, CEO Wintermute Evgeny Gaevoy telah membantah laporan bahwa perusahaan berencana untuk menggugat platform perdagangan utama tertentu setelah keruntuhan pasar pada 10 Oktober, yang menghapus sekitar $20 miliar dalam posisi yang terpengaruh oleh leverage.