Kemarin pagi, penurunan tajam BTC memang membuat banyak orang ketakutan, rebound yang baru saja stabil langsung terputus. Namun, pagi ini setelah melihat data on-chain terbaru, saya menemukan bahwa situasinya tidak seburuk yang dibayangkan—emosi panik sebenarnya sedang mereda.

Lihat indikator kunci: kerugian yang direalisasikan setelah penyesuaian entitas (EARL). Pada tanggal 1 Desember, angka ini sekitar 820 juta dolar AS, dibandingkan dengan "pendarahan besar" 2,34 miliar dolar AS pada tanggal 21 November, skala langsung dipotong dua pertiga. Apa artinya ini? Meskipun harga turun, tetapi semangat untuk memotong kerugian tidak sekuat sebelumnya.

Perhatikan lagi kerugian yang direalisasikan yang mengalir masuk ke bursa: pada 1 Desember hanya sekitar 80 juta dolar AS, tidak hanya jauh lebih rendah dibandingkan 320 juta dolar AS pada 21 November, bahkan dua gelombang pada 14 dan 17 November juga tidak sebanding. Dari segi kontinuitas, tidak ada tanda-tanda bahwa penjualan panik semakin memburuk.

Melihat kembali nilai ekstrem 2,34 miliar pada 21 November, kemungkinan besar itu adalah "langit-langit kepanikan" dari penyesuaian ini. Selama tidak ada berita buruk besar yang datang bertubi-tubi, bahkan jika harga bergetar beberapa kali lagi, data kerugian kemungkinan besar akan terus menyusut.

Menilai apakah jangka pendek sudah mencapai titik terendah, ada sinyal yang sangat berguna: selama penurunan, data harian EARL semakin kecil, atau tren keseluruhan bergerak ke bawah. Dalam bahasa sederhana, ini berarti - penjualan panik semakin kehilangan kekuatan, yang sering kali menunjukkan bahwa pasar mendekati titik terendah fase.

Jadi meskipun penyesuaian kali ini menyakitkan, tetapi dari sisi data,