The Federal Reserve (FED) sekarang seperti berjalan di atas tali 🎪—menurunkan suku bunga takut terjadi masalah, tidak menurunkan lebih merepotkan.

Pertama, saya akan menyebutkan fakta yang kontra intuitif: penurunan suku bunga tidak selalu merupakan kabar baik.

Pada bulan November tahun lalu, ketika pasar saham AS anjlok, para pejabat The Federal Reserve (FED) secara kolektif "mengakui kekalahan", dan pasar langsung mengerek ekspektasi penurunan suku bunga hingga 90%📈. Tapi, apakah kamu menyadarinya? Mereka justru tidak berani benar-benar bertindak. Kenapa? Suku bunga tinggi memang benar-benar membebani Amerika—proyek-proyek AI yang membakar uang membutuhkan dana murah untuk bertahan hidup, dan data ketenagakerjaan juga mulai merosot. Namun jika benar-benar diturunkan, masalah yang lebih besar akan muncul: uang akan mengalir keluar karena selisih suku bunga yang menyusut, lalu siapa yang akan menanggung risiko krisis likuiditas saat itu🌪️?

Buku teks selalu mengatakan bahwa penurunan suku bunga merangsang ekonomi, tetapi teori itu sudah ketinggalan zaman. Sekarang, dana global berkeliaran ke mana-mana, kemana pun ada imbal hasil tinggi, mereka akan pergi. Lihat saja suku bunga tinggi di AS selama beberapa tahun ini, pasar saham AS dan harga properti justru melonjak; sementara di dalam negeri, setiap kali suku bunga diturunkan, pasar saham A dan Hong Kong langsung terpuruk, dari 2021 hingga sekarang lebih dari 1 triliun RMB dana mengalir ke aset dolar AS🇺🇸. Intinya hanya satu: apakah penurunan suku bunga dapat mempertahankan uang, tergantung pada apakah "kecepatan pencetakan uang" dapat mengalahkan "kecepatan pelarian dana".

The Federal Reserve (FED) sekarang sedang menguji batas bawah pasar. Tidak menurunkan suku bunga? Gelembung AI dan pasar kerja mungkin akan runtuh lebih dulu; menurunkan? Aliran dana keluar memicu reaksi berantai yang lebih berbahaya. Jadi mereka memainkan pergantian antara nada hawkish dan dovish, kadang-kadang tegas kadang-kadang lembut, sambil mengandalkan selisih suku bunga antara Tiongkok dan Amerika sebagai bantalan (misalnya, bank sentral menekan suku bunga utang dalam mata uang dolar AS). Singkatnya, pengendalian ritme adalah kunci.

Sekarang pasar global terikat erat🔗: Emas, Bitcoin dan saham AS saling mengimbangi, minyak mempengaruhi dolar dan emas, sektor AI menghubungkan saham teknologi, logam berharga, dan listrik. Jika langkah penurunan suku bunga salah, likuidasi leverage dan penjualan panik bisa terjadi setiap saat.

Dalam jangka panjang, pasti uang akan dicetak semakin banyak, tetapi dalam jangka pendek harus waspada terhadap penarikan likuiditas yang tiba-tiba. Ketika pasar bergejolak, jangan terburu-buru mengikuti arus; lihat dengan jelas apakah itu kebisingan jangka pendek atau tren jangka panjang sebelum bertindak.