Masih ingat tahun-tahun ketika orang-orang mengatakan RWA adalah sebuah proposisi palsu? Sekarang 2025 hampir berakhir, pasar sudah tidak bermain permainan bodoh murni—sekarang yang dibicarakan adalah "membuat aset bekerja".

Baru-baru ini saya memperhatikan kerja sama yang dilakukan oleh Falcon Finance dan xStocksFi. Ini bukanlah kerja sama yang hanya diumumkan secara resmi tanpa kelanjutan, melainkan benar-benar memindahkan saham ke blockchain dengan serius, dan juga bisa mendapatkan keuntungan dari stablecoin. Token saham Tesla yang Anda miliki tidak hanya bisa naik, tetapi juga bisa menghasilkan bunga dengan santai? Kedengarannya aneh, tetapi mereka benar-benar sudah berjalan.

Pada akhir Oktober tahun lalu, mereka mengintegrasikan dengan BackedFi, langsung memasukkan xStocks ke dalam kolam jaminan. Jalur operasinya cukup jelas: ambil TSLAx dan masukkan, cetak USDf; lalu staking sUSDf untuk mendapatkan hasil. Secara permukaan ada satu langkah tambahan, tetapi yang sebenarnya dibuka adalah kue ganda—kenaikan harga saham tetap diperoleh, dan stablecoin bisa stabil di sekitar 10% per tahun.

Apa hebatnya ini? Dulu, ketika kamu membeli saham, kamu hanya menunggu untuk harganya naik, dan untuk mendapatkan likuiditas, kamu harus menjualnya. Sekarang, permainan ini menggabungkan kedua jalan: nilai posisi meningkat, dan likuiditas juga bisa digunakan untuk menghasilkan uang. Aturan tradisional keuangan "baik memegang atau mencairkan" di sini tampaknya telah dibongkar. Saham tidak lagi hanya angka yang terletak di akun; ia mulai memiliki "produktivitas" — inilah yang seharusnya dimiliki RWA.