Tel Aviv baru-baru ini mengadakan konferensi industri pembayaran, Gubernur Bank Sentral Israel Amir Yaron berkata beberapa hal yang patut dipikirkan di acara tersebut—ia berpendapat bahwa stablecoin bukan lagi hal kecil yang terpinggirkan, melainkan kekuatan yang benar-benar menyusup ke dalam sistem pembayaran global. Aspek regulasi harus dihadapi dengan serius.

Mari kita lihat beberapa angka. Saat ini, nilai pasar global untuk stablecoin telah melebihi 300 miliar USD, dengan volume transaksi bulanan dapat mencapai lebih dari 2 triliun USD. Ukuran ini sudah cukup besar untuk memberikan dampak nyata pada saluran keuangan tradisional. Yang lebih penting adalah masalah struktur pasar: 99% transaksi stablecoin pada dasarnya dikuasai oleh dua perusahaan, USDT dari Tether dan USDC dari Circle.

Yaron secara khusus menyebutkan pola pasar yang sangat terpusat ini. Dua raksasa mendominasi secara mutlak, yang berarti bahwa jika salah satu mengalami masalah operasional atau krisis kepercayaan, ini dapat memicu reaksi berantai dalam ekosistem stablecoin secara keseluruhan. Risiko sistemik semacam ini adalah apa yang paling dikhawatirkan oleh pihak regulator.

Lalu, bagaimana seharusnya regulasi dilakukan? Yaron memberikan beberapa arahan. Pertama adalah masalah transparansi cadangan—setiap stablecoin harus didukung oleh aset yang cukup dengan rasio 1:1. Ini terdengar seperti persyaratan dasar, tetapi pelaksanaannya melibatkan standar audit, frekuensi pengungkapan, kualitas aset, dan serangkaian detail lainnya. Saat ini, ada perbedaan besar dalam transparansi antara para penerbit stablecoin di pasar, beberapa secara berkala menerbitkan laporan audit, sementara yang lain relatif samar.

Dari pernyataan Bank Sentral Israel, regulasi stabilcoin di masa depan kemungkinan akan berkembang ke arah yang lebih ketat dan lebih jelas. Ini bukan hanya tindakan dari Israel saja, banyak negara di Eropa dan Amerika juga sedang mendorong proses legislasi serupa. Bagi mereka yang memiliki atau menggunakan stabilcoin, memahami tren regulasi ini sangatlah penting.