BTC hari ini menembus level 86000 dolar AS, banyak orang berpikir ini adalah satu putaran whipsaw biasa. Tapi saya memperhatikan probabilitas 76% yang diberikan oleh trader, mengikuti petunjuk dan mencari informasi selama beberapa jam - ini tidak sesederhana itu.

Variabel inti berada di Jepang. Pada 18-19 Desember, Bank Sentral Jepang kemungkinan akan menaikkan suku bunga, dengan pasar memasang taruhan probabilitas mencapai 76%; pada Januari tahun depan, angka ini langsung melesat ke 90%. Pernyataan terbaru dari Gubernur Bank Sentral Jepang juga semakin tegas, dengan imbal hasil obligasi pemerintah dua tahun telah mencapai titik tertinggi sejak 2008. Di bawah tekanan inflasi, Jepang benar-benar tidak bisa bertahan.

Masalahnya, mengapa kenaikan suku bunga di Jepang bisa mengguncang pasar kripto?

Jawaban tersembunyi di dalam "Whipsaw". Selama beberapa dekade terakhir, suku bunga Jepang mendekati nol, modal global dengan gila meminjam yen berbiaya rendah, menukarnya menjadi dolar AS atau mata uang lainnya, dan menginvestasikannya ke dalam saham AS, real estate, serta cryptocurrency untuk mendapatkan selisih bunga. Skala dana yang didukung oleh strategi ini - diperkirakan secara konservatif mencapai 14 triliun dolar AS, dan secara agresif bisa mencapai 20 triliun dolar AS. Dalam harga BTC, juga terdapat bayangan uang ini.

Namun, begitu Jepang menaikkan suku bunga, aturan permainan langsung berubah. Yen menguat, investor harus menutup posisi carry trade—menjual aset yang dimiliki dan menukarnya kembali menjadi yen untuk membayar utang. Ratusan miliar dolar mengalir kembali ke Jepang, likuiditas global langsung menyusut. Aset berisiko tinggi? Cryptocurrency menjadi yang pertama dijual.

Yang lebih mengkhawatirkan, kenaikan suku bunga oleh bank sentral berarti meningkatnya sentimen perlindungan, dana akan menarik diri dari BTC yang memiliki volatilitas sangat tinggi, dan beralih ke obligasi dan alat perlindungan tradisional lainnya. Lingkungan pendanaan di industri kripto juga akan menyusut, pihak proyek dan lembaga investasi harus mengencangkan ikat pinggang untuk bertahan hidup.

Data pasar sudah mulai berbicara. Hari ini BTC turun di bawah 86000, sebagian besar koin utama mengalami penurunan lebih dari 5%, dan lebih dari 400 juta dolar posisi long langsung likuidasi. Dalam jangka waktu yang lebih panjang, penurunan BTC di bulan November melebihi 20%, dana ETF terus keluar, dan data likuidasi datang bertubi-tubi. Saat ini pasar sangat rapuh, posisi long yang terleveraged sudah dibersihkan dengan bersih, bahkan pemegang jangka panjang dan paus juga sedang mengurangi posisi.

Apa yang harus dilakukan dalam operasi? Jangan terburu-buru untuk membeli di dasar dalam jangka pendek, fluktuasi akan sangat tajam sebelum pertemuan Bank of Japan. Dalam jangka menengah, perhatikan Federal Reserve; jika penurunan suku bunga terwujud, BTC mungkin memiliki peluang rebound; tetapi jika tetap dalam sikap hawkish atau tidak menurunkan suku bunga, maka akan terus berada di bawah tekanan. Dari sudut pandang jangka panjang, ini bukan akhir dunia—dampak dari penutupan perdagangan carry biasanya bersifat sekali saja, dan pasar pada akhirnya akan menemukan titik keseimbangan baru.

Ingat beberapa titik waktu kunci, selama periode ini kendalikan posisi dengan baik, jangan sembarangan melakukan all-in.