November dalam merah: dan sekarang, bitcoin?

Sumber: Exame Judul Asli: November dalam Merah: dan sekarang, bitcoin? Tautan Asli: November 2025 akan dikenang sebagai salah satu bulan terberat dalam sejarah bitcoin. Periode ini secara tradisional dijuluki “Moonvember”, karena mencatat keuntungan signifikan untuk aset tersebut, tetapi kali ini, bitcoin tidak dapat ditutup dengan nilai positif ( dan bahkan lebih sedikit “pergi ke bulan”).

Pada awal sore hari Jumat, 28, setelah penurunan yang membuat mata uang tersebut turun ke US$ 80 ribu, harganya kembali mencapai level US$ 90 ribu, diperdagangkan pada US$ 92,6 ribu, dengan kenaikan sekitar 11% dalam 7 hari, menurut CoinMarketCap.

Banyak altcoin di antara yang terbesar dalam market cap juga mengalami dorongan, seperti ETH, yang menghargai 13% dalam seminggu, serta SOL (+12%), XRP (+17%), HYPE (+8%) dan LINK (+12%).

Kapitalisasi total pasar kripto kembali meningkat, menjadi US$ 3,15 triliun, mencerminkan sentimen yang lebih positif terhadap risiko.

Indeks Ketakutan dan Keserakahan, yang mencapai angka langka 10 (dari 100 poin) dalam seminggu, telah beralih dari Ketakutan Ekstrem ke Ketakutan (20) pada saat saya menulis (CoinMarketCap).

Dalam episode di mana indikator mencapai 10 atau di bawahnya, riwayat menunjukkan, rata-rata, keuntungan mendekati 7% dalam 15 hari dan 10% dalam 7 dan 30 hari.

Jika bitcoin mempertahankan pergerakan naik, kripto alternatif dapat memanfaatkan momentum dan mencatatkan apresiasi yang lebih signifikan.

Meski demikian, nafas baru ini diterima dengan hati-hati, terutama karena kompleksitas lingkungan makro.

Apakah kita bisa memiliki kenaikan yang lebih berkelanjutan?

Moonvember terburuk dalam sejarah baru-baru ini

Meskipun ada kelegaan sementara, penurunan akumulasi bitcoin mencapai hampir 16%, menjadikannya bulan November kelima yang berakhir di zona merah sejak 2013. Pelanggaran tradisi musiman yang positif telah menciptakan suasana kejutan.

Para analis melihat bahwa investor terbiasa dengan siklus empat tahun yang dapat diprediksi, yang biasanya mengarah pada reli bagus di akhir tahun.

Tapi bacaan saat ini adalah bahwa masuknya lembaga secara besar-besaran telah mengubah ritme pasar, menyesuaikan tempo, intensitas, dan bahkan waktu terjadinya pergerakan. Pasar menjadi lebih matang. Ini pada gilirannya memperkuat perasaan bahwa siklus ini tidak lagi mengikuti naskah yang sama dengan yang sebelumnya.

Pemulihan cenderung lebih lambat.

Apa yang mengkhawatirkan di balik kenaikan

Kenaikan ke US$ 92 ribu saat ini, meskipun disambut baik, menyembunyikan beberapa kelemahan. Data menunjukkan bahwa reaksi ini tidak didukung oleh volume perdagangan yang diperlukan untuk dorongan yang meyakinkan. Menurut Glassnode, volume transfer on-chain turun sekitar 20% dalam seminggu terakhir, sementara volume spot juga tetap sederhana.

Ini berarti ada perbedaan: harga naik, tetapi minat nyata pasar tidak mengikuti dengan intensitas yang sama. Tanpa peningkatan volume spot, yang menunjukkan pemulihan permintaan dan keterlibatan yang diperbarui, sulit untuk mempertahankan kemajuan yang lebih signifikan.

Selain itu, BTC sekarang menghadapi serangkaian resistensi teknis. Uji besar pertama ada pada level antara US$ 93 ribu dan US$ 96 ribu. Peta panas biaya dasar dari Glassnode menunjukkan bahwa setengah juta bitcoin dibeli dalam kisaran ini, menciptakan zona tekanan jual yang kuat.

Setelah mengatasi hambatan ini, platform intelijen pasar menunjukkan bahwa dinding signifikan berikutnya dari resistensi berada di antara US$ 100 ribu dan US$ 108 ribu. Pada level ini, banyak pembeli dapat menjual untuk keluar di titik impas, segera setelah harga mendekati nilai yang mereka bayar.

Fed dan likuiditas global

Kemajuan minggu ini di kriptoesfera sangat terkait dengan perubahan pembacaan tentang Fed. Taruhan sekarang menunjukkan lebih dari 86% kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan Desember dan optimisme yang lebih besar ini menghidupkan kembali selera untuk risiko. Bitcoin mengikuti arus.

Meskipun dengan suasana yang lebih baik, likuiditas global tetap terbatas, dan ini masih membatasi pergerakan yang lebih luas di pasar.

Meski begitu, tanda-tanda perbaikan yang halus mulai muncul. Tidak ada siklus ekspansi moneter yang terkoordinasi secara tepat, tetapi setiap keringanan membuat perbedaan bagi bitcoin dalam beberapa bulan mendatang.

Salah satu poin kunci adalah pertemuan Fed pada tanggal 9 dan 10 Desember mendatang. Sinyal yang lebih tegas mengenai pelonggaran dapat berfungsi sebagai dorongan tambahan yang diharapkan pasar.

Jika Fed mengadopsi nada yang lebih terukur, pasar cenderung kehilangan tenaga dengan lebih mudah.

ETF dan keluar modal

ETF spot bitcoin, salah satu penggerak besar dari bull market ini, sedang mengalami momen yang berbeda.

Dana tersebut mengakumulasi miliaran dalam arus keluar bersih pada bulan November, mencerminkan pasar yang lebih enggan terhadap risiko. Untuk memenuhi penarikan, manajer investasi menjual sebagian dari kepemilikan mereka, yang menekan harga.

Agar skenario berubah, perlu melihat pembalikan dalam aliran ini, dengan kembalinya arus masuk bersih yang dapat mendukung fase kenaikan baru.

Derivatif, volatilitas, dan pertahanan

Pasar derivatif (futures dan opsi) menunjukkan bahwa sebagian besar dari leverage berlebih sudah hilang. Mereka yang bertaruh besar harus mengurangi posisi, dan ini membuat pasar menjadi lebih bersih.

Namun, proses ini tidak disertai dengan gerakan pembelian yang kuat. Banyak investor masih lebih khawatir untuk melindungi diri daripada meningkatkan eksposur. Ini dapat dilihat dari perilaku opsi, di mana pencarian untuk asuransi terhadap penurunan harga semakin meningkat.

Perilaku ini membuat kriptoesfera kurang rentan terhadap pergerakan eksplosif dalam jangka pendek. Untuk melihat kenaikan yang lebih konsisten, akan diperlukan agar minat terhadap aset di pasar spot, yaitu pembelian nyata bitcoin, kembali mendapatkan kekuatan.

Dengan semua itu, pada saat suasana hati yang tidak menentu ini, beberapa melihat kesempatan, sementara yang lain melihat akhir pesta.

Pasar tampaknya berada di titik penentuan, antara pemulihan dan kebangkitan, atau kelanjutan pencarian untuk dasar baru.

Sambil menunggu penjelasan yang lebih jelas tentang langkah yang harus diambil, tetap tenang dan memantau pergerakan dengan dekat adalah keputusan terbaik.