Awal dari akhir? Strategi mengencerkan MSTR, memotong panduan EPS sebesar 76%

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Awal dari akhir? Strategi mengurangi MSTR, memotong panduan EPS sebesar 76% Tautan Asli: https://cryptonews.net/news/finance/32074011/ Pagi ini, Strategy ( sebelumnya MicroStrategy) memangkas panduan laba per saham (EPS) dari $80 menjadi $19. Pengurangan 76% itu adalah angka tertinggi barunya dalam rentang yang mencakup hingga negatif $17 per saham.

Dengan kata lain, Strategi memiliki rentang panduan EPS baru yang 76-121% lebih rendah daripada target aslinya untuk 31 Desember 2025.

Lebih buruk lagi, perusahaan pemegang bitcoin (BTC) dan pendirinya Michael Saylor mengumumkan $1,44 miliar dilusi murni terhadap pemegang saham umumnya, MSTR.

Tidak seperti penjualan MSTR sebelumnya oleh perusahaan yang mengakumulasi kepemilikan BTC, Strategi tidak membeli BTC dengan $1,44 miliar itu, secara langsung mengurangi nilai pemegang saham.

Meskipun menggunakan pengenceran MSTR senilai $11,7 juta untuk dengan jujur mengatakan bahwa mereka membeli sedikit BTC, mereka tidak membeli BTC dengan $1,44 miliar dari $1,4781 miliar dalam pengenceran MSTR.

Sebaliknya, itu hanya mencairkan MSTR untuk USD.

Berbeda dengan tujuan normal Saylor yang berupa pengenceran akretif, perusahaan mulai khawatir tentang kewajiban kas yang akan datang untuk memenuhi utang dan dividen. Kini mereka mengklaim sedang membangun “Cadangan USD,” yang hanyalah istilah lain untuk “kas” yang bisa kita tambahkan ke dalam kamus istilah yang diciptakan oleh Saylor.

Lebih buruk lagi, strategi mengencerkan MSTR pada multiple-to-Net Asset Value negatif, dasar (mNAV) di bawah 0,9x dan nilai perusahaan yang rendah mNAV sebesar 1,17x.

Metrik kepercayaan investor ini telah jatuh dua pertiga dari 3,4x pada November 2024.

Strategi EPS turun seiring dengan harga bitcoin

Perusahaan perbendaharaan aset digital terbesar di dunia, Strategy memiliki 650.000 BTC senilai $55 miliar. Dasar biaya rata-ratanya adalah $74.436 per BTC.

Meskipun basis biaya itu tampak konservatif rendah di awal tahun ini di tengah optimisme tentang dukungan Donald Trump terhadap BTC, masa kepresidenannya tidak baik untuk para investor. Sejak awal tahun, BTC telah kehilangan 11% dari nilainya, dan MSTR telah memperburuk kerugian tersebut dengan penurunan 45%.

Strategi menghasilkan jenis pendapatan khusus dari keuntungan dan kerugian yang belum direalisasi pada kepemilikan BTC-nya, yang jelas-jelas negatif pada harga saat ini.

Panduan EPS yang direduksi mencerminkan kenyataan pasar bearish di BTC.

Akhirnya, meskipun Saylor dan eksekutif lainnya di Strategy telah berulang kali mengumumkan niat mereka untuk tidak pernah menjual BTC, mereka telah mengubah pendapat mereka mengenai janji itu dalam beberapa minggu terakhir.

Strategy baru-baru ini mentweet tentang “cakupan dividen” dari kemungkinan penjualan BTC, dan CEO Phong Le berbicara tentang kemungkinan penjualan BTC jika Nilai Perusahaan mNAV MSTR dapat mempertahankan kelipatan di bawah 1x di tengah kewajiban dividen.