Strategi Dolar Cadangan Strategi di Bawah Serangan saat Saham Merosot dan Risiko Bitcoin Mengancam

Sumber: Coindoo Judul Asli: Ekonom Mengatakan Cadangan Dolar Strategi Menandai Awal Kejatuhan Saham Tautan Asli: https://coindoo.com/economist-says-strategys-dollar-reserve-marks-the-start-of-the-stocks-downfall/ Keputusan terbaru dari Strategi telah mengirimkan gelombang kejut di seluruh pasar — dan memberikan kritik Bitcoin yang vokal, Peter Schiff, peluang yang tepat yang telah ia tunggu-tunggu.

Poin Penting:

• Cadangan dolar baru strategi telah memicu kritik tajam dari Peter Schiff.
• Saham MSTR telah turun tajam dan mendekati level valuasi yang sensitif.
• Para analis memperingatkan bahwa penjualan BTC yang dipaksakan dapat menciptakan umpan balik yang merusak baik untuk Bitcoin maupun MSTR.

Alih-alih memicu optimisme, langkah perusahaan untuk membangun cadangan kas untuk pembayaran dividen telah menjadi pusat serangan terbaru Schiff terhadap narasi MSTR.

Selama bertahun-tahun, Strategy telah dianggap sebagai hal yang paling dekat dengan proksi yang diperdagangkan secara publik untuk Bitcoin. Setiap reli besar di BTC mendorong MSTR lebih tinggi, dan setiap koreksi menghukumnya bahkan lebih keras.

Ketika perusahaan mengungkapkan bahwa mereka telah mengumpulkan modal melalui penjualan saham besar untuk membentuk kumpulan dolar AS daripada hanya mengandalkan Bitcoin untuk kewajiban pemegang saham, optimisme muncul sesaat — para investor merasa tenang bahwa penjualan BTC tidak akan diperlukan. Schiff melihat sebaliknya.

Dalam serangkaian posting di X, ia berargumen bahwa beralih ke dolar menandai titik balik, bukan perlindungan. Menurutnya, keputusan ini menunjukkan bahwa perusahaan “tahu Bitcoin tidak akan terus naik” dan sedang mempersiapkan untuk harga yang lebih lemah. Ia bahkan melangkah lebih jauh, menyebut bisnis ini “rusak,” modelnya “menipu,” dan Michael Saylor “penipu terbesar di Wall Street.”

Reaksi pasar tidak membantu kasus Strategi.

Penurunan Kinerja Saham

MSTR merosot lebih dari 7% hari ini, turun menjadi sekitar $164 — harga yang belum terlihat sejak Oktober 2024 dan penurunan yang mengejutkan dari puncak Juli 2025 mendekati $455. Sejak awal Oktober, saham telah menghapus lebih dari setengah nilainya. Dari awal tahun hingga kini, penurunan ini sekarang melebihi 45%.

Nilai aset bersih pasar saham memasuki wilayah berisiko. Jika mNAV turun di bawah 1, Strategi telah menunjukkan bahwa menjual Bitcoin atau derivatif BTC untuk mempertahankan cadangan adalah pilihan yang mungkin. Perusahaan bersikeras bahwa bantalan kas baru ini seharusnya menunda skenario itu selama berbulan-bulan, tetapi pasar sangat fokus pada kemungkinan bahwa Bitcoin pada akhirnya bisa dijual dalam kondisi tertekan.

Risiko Umpan Balik

Umpan balik itu adalah apa yang paling ditakuti oleh para analis.

CEO CryptoQuant Ki Young Ju memperingatkan bahwa menjual BTC di bawah 1× mNAV mungkin akan meningkatkan MSTR untuk sementara, tetapi itu akan menghancurkan harga Bitcoin, yang akan segera kembali dan merusak Strategi lagi — sebuah pengaturan yang ia sebut sebagai “spiral kematian” yang potensial.

Kritikus terkuat Bitcoin dan pemegang korporat terbesar Bitcoin kini kembali berada di sorotan. Apakah Strategi baru saja memperkuat manajemen kasnya — atau mengambil langkah pertama menuju krisis yang telah diprediksi Schiff selama bertahun-tahun — sepenuhnya tergantung pada apa yang terjadi selanjutnya.