Standar Emas 2.0: Mengapa kembali ke Standar Emas tidak realistis?

Emas selalu menjadi penyimpan nilai tertinggi—dari koin emas pertama di Lydia kuno sekitar 550 SM hingga para raja yang mengumpulkannya selama berabad-abad. Tetapi inilah perubahannya: meskipun memiliki prestise historis, gagasan untuk kembali ke standar emas saat ini berhadapan dengan beberapa perhitungan yang sulit.

Masalah Standar Emas Klasik

Kembali ke teori, standar emas itu indah—ketidakseimbangan perdagangan akan secara otomatis memperbaiki diri melalui mekanisme aliran harga-spesies yang dijelaskan oleh David Hume. Negara-negara surplus akan melihat inflasi, negara-negara defisit akan melihat deflasi, dan pasar akan menyeimbangkan kembali. Terlihat elegan, tetapi kenyataannya lebih rumit. Kepanikan 1907 menunjukkan betapa kaku sistem ini: ketika AS menghadapi krisis perbankan tanpa bank sentral yang bertindak sebagai pemberi pinjaman terakhir, ketidakfleksibilitas standar emas membuat para pembuat kebijakan terbelenggu. Krisis itu secara langsung menyebabkan penciptaan Federal Reserve pada tahun 1913.

Kemudian datanglah Perang Dunia I. Negara-negara menangguhkan konvertibilitas emas untuk membiayai usaha perang. Apa yang seharusnya bersifat sementara menjadi kekacauan permanen pada tahun 1920-an—beberapa negara mengalami deflasi (seperti Inggris ), yang lain mendeklarasikan devaluasi (seperti Prancis ), dan ketidakseimbangan ini memicu pengangguran massal dan akhirnya Depresi Besar.

Matematika yang Membunuh Mimpi

Mari kita bicara tentang angka. Pada Juni 2025, pasokan moneter dari empat bank sentral terbesar di dunia (AS, UE, Jepang, Cina) mencapai sekitar $95 triliun. Berapa banyak emas fisik yang bisa mendukung itu?

Total emas di atas tanah: 216.265 metrik ton (akhir dari 2024) Nilai pada $3,000/oz: ~$23 triliun

Itu adalah kekurangan $72 triliun. Yang lebih buruk: 45% dari emas dunia berada di perhiasan, dan hanya 14% (~$4 triliun) yang berada di brankas bank sentral. Sederhananya, tidak ada cukup emas di Bumi untuk mendukung pasokan moneter modern.

AS sudah menghadapi tembok ini pada tahun 1971 ketika Nixon menangguhkan konversi dolar ke emas. Dolar dinilai terlalu tinggi, cadangan telah habis, dan Bretton Woods runtuh. Untuk kembali hari ini akan memerlukan deflasi besar-besaran atau devaluasi—keduanya adalah bencana ekonomi yang akan merugikan peminjam, petani, dan siapa saja yang memiliki utang.

Akankah BRICS Menyelamatkannya?

Beberapa analis seperti Jim Rickards telah mengemukakan ide bahwa negara-negara BRICS diam-diam sedang membangun mata uang cadangan yang didukung emas (. China telah membeli emas dalam jumlah besar, setelah semua ). Terdengar menarik, tetapi sebagian besar analis serius menganggapnya sepele. Jeffrey Christian dari CPM Group menyebut ide tersebut tidak masuk akal pada tahun 2023—dan angka-angka mendukungnya. Bahkan jika BRICS ingin mencoba, masalah matematika yang sama berlaku: tidak ada cukup emas yang ada.

Ketegangan Sebenarnya

Inilah yang membuat perdebatan ini terus berlanjut: standar emas menghilangkan inflasi yang tidak terkendali (itu baik), tetapi juga menghancurkan debitur dan menekan pertumbuhan (itu buruk). Anda memperdagangkan volatilitas inflasi untuk pengangguran yang dipicu deflasi.

Sistem hari ini—di mana bank sentral mengelola inflasi dalam kisaran target—tidak sempurna tetapi lebih fleksibel. Biayanya? Anda terpapar risiko inflasi jika pembuat kebijakan melakukan kesalahan ( seperti pasca-COVID). Manfaatnya? Anda dapat benar-benar merespons krisis tanpa melihat sistem keuangan terhenti.

Intinya: Emas sangat baik sebagai lindung nilai dan penyimpan nilai. Sebagai jangkar yang kuat untuk $95 triliun dalam pasokan uang global? Dunia tidak memiliki cukup darinya, dan ekonomi tidak dapat menyerap guncangan mencoba.