Crocs vs Nike: Satu data membuatku berubah pikiran

Baru-baru ini Nike banyak bergerak—CEO baru dilantik, teman lama Buffett, Bill Ackman, menginvestasikan 275 juta dolar AS, dan secara alami menjadi pusat perhatian. Namun, ini tidak berarti bahwa itu adalah saham sepatu yang paling layak dibeli.

Saya lebih optimis terhadap Crocs(CROX), alasannya sangat jelas:

Margin menghancurkan

• Margin operasi Nike 12%, tidak berubah dalam sepuluh tahun
• Crocs sejak CEO Andrew Rees mengambil alih pada tahun 2017, stabil mempertahankan di atas 25%+, langsung menggandakan

Valuasi lebih murah

• PE Nike 23 kali, terlihat murah tetapi itu hanya rata-rata pasar.
• PE Crocs kurang dari 11 kali, benar-benar mengalahkan pasar

Efisiensi pembelian kembali saham lebih tinggi Dengan asumsi bahwa margin keuntungan tetap, harga saham Crocs yang murah berarti manajemen dapat membeli kembali lebih banyak saham dengan keuntungan yang sama, perbedaan ini akan sangat terlihat dalam jangka panjang.

Katalis Tersembunyi Nike memiliki harapan untuk CEO baru, Crocs juga tidak kalah—merek HeyDude yang diakuisisi pada 2022 baru-baru ini menghadapi sedikit masalah, tetapi manajemen mengatakan bahwa mereka akan pulih di paruh kedua tahun ini. CEO mengungkapkan: “Kami tidak kehilangan kepercayaan pada merek ini.”

Secara sederhana: cerita Nike lebih menggema, tetapi buku besar Crocs lebih menarik.