# S&P 500 Baru Saja Memutuskan Rangkaian 6 Bulan—Apa Sebenarnya yang Terjadi?

Pasar yang luas mengalami hambatan. Setelah melewati rata-rata pergerakan 50-harinya selama 198 hari berturut-turut (, lari terlama sejak 2007), S&P 500 akhirnya turun di bawahnya pada 20 Nov. Itu adalah rekor kelima terpanjang sejak 1950, tetapi inilah yang menarik: secara historis, ini **bukan** sinyal crash.

Mari kita lihat angkanya. Indeks mencapai puncaknya di 6.890,89 pada 28 Oktober, kemudian mundur 5,1%. Terlihat menakutkan di permukaan, tetapi ketika Anda memeriksa tiga rentetan serupa sejak 2007, pasar mengalami kenaikan rata-rata 8% dalam enam bulan berikutnya setelah rentetan berakhir. Satu-satunya pengecualian? Rentetan 2007 yang mendahului krisis keuangan—tetapi itu mencapai puncaknya pada Oktober 2007, berbulan-bulan setelah rentetan sebenarnya berakhir.

**Tapi tunggu—ada bendera merah.** Rasio P/E Shiller (CAPE) kini berada di level tertinggi kedua yang pernah ada, hanya di bawah puncak gelembung dot-com. Itu juga bukan tanda akan terjadinya kejatuhan, tetapi dikombinasikan dengan sinyal makro yang lemah—pertumbuhan pekerjaan yang stagnan, belanja konsumen yang lesu, meningkatnya gagal bayar pinjaman mobil—itu memberi tahu kita bahwa volatilitas akan tetap ada.

Apa yang benar-benar bisa diambil? Penurunan rata-rata bergerak ini adalah **noise, bukan sinyal**. Namun, valuasi yang mahal + ketidakpastian ekonomi = perairan yang sulit di depan. Kenakan sabuk pengamanmu.