Rally Gas Alam Terhenti oleh Kelebihan Stok

Kontrak berjangka nat-gas melonjak 6% pada hari Jumat karena taruhan cuaca panas, tetapi kenaikan ini mungkin sudah kehabisan tenaga. Berikut adalah pemeriksaan realitas: Persediaan AS berada 6,6% di atas rata-rata 5 tahun—pada dasarnya kelebihan pasokan. Laporan EIA menunjukkan kenaikan +96 bcf, melampaui ekspektasi dan menghancurkan narasi bullish.

Apa yang sebenarnya terjadi:
- Produksi stabil di 105,2 bcf/hari
- Ekspor LNG naik 7,4% w/w menjadi 14,8 bcf/hari (baik untuk permintaan gas)
- Tetapi output listrik TURUN 3,1% y/y—perusahaan utilitas belum membeli cerita lonjakan AC ini
- Rig pengeboran gas di 109 ( naik dari 94 pada bulan September lalu, tetapi masih di bawah puncak 114 pada bulan Juni )

Wildcard yang sebenarnya? Pelonggaran geopolitik. Gencatan senjata Israel-Iran mengurangi kecemasan pasokan—tidak ada drama Selat Hormuz berarti aliran LNG tetap normal ( rute tersebut menangani 20% dari LNG global ). Eropa berada pada 57% penyimpanan dibandingkan dengan rata-rata musiman 66%, jadi kelebihan pasokan adalah cerita global.

Intinya: Pemulihan cuaca adalah nyata, tetapi lemahnya permintaan fundamental + persediaan yang membengkak membuat ini menjadi permainan trader, bukan kasus bull struktural.